新三板掛牌上市的眾誠保險今年提出“啟動IPO、增資擴(kuò)股、壽險批籌”三大目標(biāo)，雄心勃勃、夢想豐滿，然而現(xiàn)實卻稍顯“骨感”。最新披露的眾誠保險年報顯示，2017年，眾誠保險虧損幅度加大，如今已“七連虧”的眾誠保險，如何實現(xiàn)“扭虧為盈”，將成為其啟動IPO等目標(biāo)的首要難關(guān)。

設(shè)立七年未曾盈利，眾誠保險去年虧損仍有擴(kuò)大

上周，新三板上市公司眾誠保險披露2017年度報告，值得關(guān)注的是，去年眾誠保險虧損程度進(jìn)一步擴(kuò)大，共計虧損4296.69萬元，同比虧損幅度高達(dá)30.30%。

回顧來看，成立7年，眾誠保險持續(xù)虧損，2010年7月眾誠保險獲批籌建，次年開展業(yè)務(wù)，全年虧損0.4億元，之后三年眾誠保險虧損程度進(jìn)一步擴(kuò)大，2014年虧損額度高達(dá)1.69億元。2015年情況有所好轉(zhuǎn)，此后兩年眾誠保險虧損幅度減少，但卻并未扭轉(zhuǎn)“頹勢”。

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對于今年的虧損情況，眾誠保險表示，“2017 年上半年受行業(yè)政策變化影響，車險市場競爭加劇，綜合成本率產(chǎn)生較大波動，導(dǎo)致利潤虧損較同期增加約 4852 萬元。” 但這也意味著，目前眾誠保險還處在扭虧的路上，盈利能力尚未得到體現(xiàn)。

除了連續(xù)虧損之外，2017年眾誠保險其余財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也并不樂觀。具體來看，眾誠保險資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、每股收益同比均有下滑，資產(chǎn)總計同比下降5.17%，歸屬掛牌公司股東的凈資產(chǎn)降幅達(dá)2.88%。

營業(yè)收入方面，眾誠保險同比有18.12%的漲幅，2017年共計收入12.24億元，但綜合來看，其營收增速已有所放緩。2011年至2015年期間，眾誠保險進(jìn)入快速發(fā)展階段，營業(yè)收入同比均大幅上漲，但2015年至今其營業(yè)收入增幅明顯回落。

推動IPO、增資擴(kuò)股、壽險批籌，眾誠保險今年三大目標(biāo)有難度

對于新年度的展望，眾誠保險總裁吳保軍在2018年工作會議中，提出了三個重點(diǎn)項目，包括啟動IPO、繼續(xù)開展增資擴(kuò)股項目工作和壽險項目批籌。而作為母公司的廣汽集團(tuán)(601238,股吧)也對眾誠保險寄予厚望，“推動眾誠保險加快實現(xiàn)IPO上市等將成為廣汽集團(tuán)的重點(diǎn)工作之一。”

事實上，就啟動IPO、實現(xiàn)新三板到主板的“跳躍”這一計劃，眾誠保險在2017年6月就已提出，并計劃在五年內(nèi)實現(xiàn)IPO轉(zhuǎn)板。

根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》，啟動IPO其發(fā)行人應(yīng)符合的條件包括最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元;最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元，或最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元等。

但眾誠保險自2011年以來，其凈利潤一直呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，累計虧損額已超5億元。且就其近幾年的財務(wù)狀況而言，是否能夠如愿扭虧為盈，并將盈利擴(kuò)大，顯然還是有些吃力。

值得關(guān)注的是，眾誠保險擬或謀求通過增資方式“自救”。藍(lán)鯨財經(jīng)注意到，今年2月，眾誠保險披露《股票發(fā)行方案》，計劃發(fā)行7.69 億股，擬募集資金25.6億元。對于本次發(fā)行股票募集的資金，眾誠保險表示，“將用于充實公司資本金，提升償付能力水平、參與大圣科技股份有限公司增資、投資保險中介公司以及根據(jù)中國保監(jiān)會規(guī)定提取資本保證金”四個方面。

具體來看，充實資本金、提升償付能力是其募集資金的主要用途，公告顯示，眾誠保險擬投入22.74億元用于該事項，占比近九成，聯(lián)系其今年欲啟動IPO事項，募資行為或為先發(fā)行動。

而提取資本保證金、投資保險中介公司事項則分別投資1.54億元、0.5億元，剩余資金則用于參與大圣科技增資。據(jù)悉，大圣科技成立于2016年6月，發(fā)起股東包括廣汽集團(tuán)、樂視控股和眾誠保險，分別持股45%、40%和15%，此前眾誠保險表示，該項目有利于拓寬銷售渠道，提高更好的客戶體驗，增加客戶黏度，并為公司帶來新的利潤來源。而去年大圣科技表現(xiàn)并不樂觀，全年虧損1262.42萬元。

2017年12月眾誠保險公布擬對大圣科技增資的公告，藍(lán)鯨財經(jīng)查看發(fā)現(xiàn)，眾誠保險擬按照原持股比例向大圣科技增資8250萬元，廣汽集團(tuán)亦同比增持，剩余部分則通過掛牌方式征集投資者，增資事項完成后，雙方持股比例不發(fā)生變更，原股東樂視控股持股比例由40%稀釋為14.3%。對于增資事項，眾誠保險表示“參與大圣投資是公司的戰(zhàn)略投資項目”，隨著大圣科技業(yè)務(wù)的發(fā)展，“其經(jīng)濟(jì)效益的增強(qiáng)將為公司帶來新的利潤來源。”

眾誠保險車險“困局”未破、壽險牌照獲批仍漫長

業(yè)務(wù)方面，眾誠保險主要涉及車險以及其他財產(chǎn)險領(lǐng)域，2017年報數(shù)據(jù)顯示，車險業(yè)務(wù)約占眾誠保險總體保費(fèi)收入的87%，業(yè)務(wù)集中度較高，而在車險市場，中小險企市占率低、賠付率高，仍處”困局“。

公開數(shù)據(jù)顯示，由于汽車保有量的持續(xù)增加以及各城市出臺“限購令”等因素影響，汽車增速減緩，2018 年行業(yè)預(yù)測增速僅為 3%左右。在2017年報中眾誠保險也指出，保險公司主體數(shù)量增加及市場份額集中化的趨勢，“將加大中小財險公司市場競爭壓力。”此外，受行業(yè)政策變化影響，險企產(chǎn)品競爭的自由度增加，保險公司也需從定價、個性化產(chǎn)品、差異化服務(wù)等維度開展競爭。而隨著商車費(fèi)改的鋪開進(jìn)行，位屬于中小險企之列的眾誠保險利潤空間或?qū)⑦M(jìn)一步壓縮。

面對財險尤其是車險業(yè)務(wù)的”不如意“，眾誠保險也在謀求變革。2016年6月，眾誠保險公告稱擬出資4億元，發(fā)起設(shè)立眾誠人壽保險股份有限公司，占比20%。對于發(fā)起目的，眾誠人壽稱，“設(shè)立人壽保險公司項目符合公司中長期發(fā)展規(guī)劃，能夠更好地服務(wù)汽車客戶與支持汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展”，并表示“有利于為公司帶來新的利潤來源。”

半年后，眾誠保險審議通過《關(guān)于調(diào)整人壽保險公司項目方案的議案》，議案內(nèi)容顯示，擬設(shè)壽險公司注冊資本由20億元減少到18.5億元，眾誠保險出資額由4億元增加為6.48億元，股本也從20%進(jìn)一步擴(kuò)大到35%。但壽險公司的發(fā)起設(shè)立事項目前仍未得到監(jiān)管層批復(fù)。

對于壽險業(yè)務(wù)牌照是否能獲批，眾誠保險也表示，近期保監(jiān)會印發(fā)了新修訂的《保險公司股權(quán)管理辦法》，對保險公司的股東類別及數(shù)量，股東持股比例等方面作出大量調(diào)整。預(yù)計未來保監(jiān)會將嚴(yán)控保險公司的股權(quán)管理結(jié)構(gòu)，“新辦法的頒布和實施可能增加公司申請設(shè)立壽險公司獲批的不確定性，或間接導(dǎo)致壽險公司批籌進(jìn)度的滯后。”據(jù)悉，設(shè)立壽險公司是眾誠保險從發(fā)展的第一階段邁入第二階段的關(guān)鍵步驟，“能否順利獲批對公司未來發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)具有重要影響。 ”

由此看來，財險業(yè)務(wù)連連虧損，謀求開展壽險業(yè)務(wù)卻仍未獲批的眾誠保險，能否破局扭虧為盈，如愿轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板市場，仍是未知。

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