左手增資，右手轉(zhuǎn)讓。近日，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)在交銀康聯(lián)人壽股東澳洲聯(lián)邦銀行處了解到，其擬將子公司澳洲康聯(lián)集團(tuán)手中37.5%的交銀康聯(lián)股份，轉(zhuǎn)讓給日本三井住友，對(duì)于同時(shí)進(jìn)展中的交銀康聯(lián)人壽增資事項(xiàng)，澳洲聯(lián)邦銀行表示，三井住友將在增資完成后，償還其增資金。

值得關(guān)注的是，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)在查閱交銀康聯(lián)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)時(shí)注意到，今年1季度，交銀康聯(lián)通過股東交通銀行代（601328.SH）理銷售的保險(xiǎn)保費(fèi)占其規(guī)模保費(fèi)比高達(dá)99%，這一現(xiàn)象并非個(gè)例，10家銀行系險(xiǎn)企中，通過股東銀行銷售保費(fèi)占規(guī)模保費(fèi)比超過6成還有建信人壽、招商信諾等4家險(xiǎn)企。專家指出，部分銀行系險(xiǎn)企過度依賴銀保渠道，缺乏開拓動(dòng)力。

交銀康聯(lián)“要事纏身”：一手忙增資，一手忙股東變更

5月23日，交銀康聯(lián)人壽發(fā)布公告，稱擬增資30億元，其股東交通銀行與澳大利亞康聯(lián)集團(tuán)按照各自的股本比例62.5%、37.5%分別向交銀康聯(lián)增資18.75億、11.25億元。增資后交銀康聯(lián)注冊(cè)資本將達(dá)到51億元。

同時(shí)，澳大利亞康聯(lián)集團(tuán)股東澳大利亞聯(lián)邦銀行表示，擬將手中交銀康聯(lián)37.5%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給日本三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)公司。

澳大利亞康聯(lián)集團(tuán)為何一邊對(duì)交銀康聯(lián)進(jìn)行增資，一邊選擇轉(zhuǎn)讓交銀康聯(lián)股權(quán)?對(duì)此，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)采訪澳大利亞聯(lián)邦銀行后得知，澳洲康聯(lián)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓交銀康聯(lián)股權(quán)早有規(guī)劃，去年9月，澳大利亞聯(lián)邦銀行宣布，將其在澳洲及新西蘭的人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)銷售給友邦保險(xiǎn)的同時(shí)，擬在2018年出手交銀康聯(lián)股權(quán)。

對(duì)于此次增資，澳大利亞康聯(lián)集團(tuán)向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)介紹，是基于交銀康聯(lián)的發(fā)展需要與滿足償付能力要求，在與三井住友完成交易后，三井住友將把增資金額償還給澳大利亞康聯(lián)集團(tuán)。

那么交銀康聯(lián)目前表現(xiàn)如何?藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)查閱資料發(fā)現(xiàn)，在償付能力方面，據(jù)交銀康聯(lián)今年1季度償付能力報(bào)告顯示，其今年1季度核心、綜合償付能力充足率均為188.76%，較上季度末增長(zhǎng)13.85個(gè)百分點(diǎn)。從去年全年數(shù)據(jù)來看，2017年末交銀康聯(lián)綜合償付能力充足率為175%，較2016年末減少97個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)此交銀康聯(lián)解釋稱，主要由業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，實(shí)際資本和最低資本相應(yīng)上升所致。

盈利方面，2017年，交銀康聯(lián)實(shí)現(xiàn)2.56億元凈利潤(rùn)，較2016年增長(zhǎng)25.31%，今年1季度交銀康聯(lián)實(shí)現(xiàn)9129.24萬(wàn)元凈利潤(rùn)。保費(fèi)收入方面，2017年，交銀康聯(lián)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)到131.31億元，較2016年同比增長(zhǎng)35.32%，而今年以來，交銀康聯(lián)1季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)35.69億元，較去年同期縮水56.84%。

依賴嚴(yán)重：交銀康聯(lián)、建信人壽1季保費(fèi)近100%來自股東代銷

值得關(guān)注的是，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)在梳理交銀康聯(lián)保費(fèi)結(jié)構(gòu)時(shí)注意到，交銀康聯(lián)的保費(fèi)收入存在嚴(yán)重依賴銀保渠道的現(xiàn)象。根據(jù)監(jiān)管數(shù)據(jù)，今年1季度，交銀康聯(lián)規(guī)模保費(fèi)約為69.31億元，同時(shí)其1季度關(guān)聯(lián)交易信息顯示，交銀康聯(lián)通過交通銀行代理銷售保險(xiǎn)保費(fèi)達(dá)到68.85億元，占規(guī)模保費(fèi)比高達(dá)99.34%。這并非偶然現(xiàn)象，2017年，交銀康聯(lián)規(guī)模保費(fèi)實(shí)現(xiàn)178.52億元，通過交通銀行代理銷售保險(xiǎn)獲得的保費(fèi)為177.17億元，占比同樣高達(dá)99%以上。

無(wú)獨(dú)有偶，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)梳理10家銀行系險(xiǎn)企(股東或股權(quán)關(guān)聯(lián)方存在銀行身影)保費(fèi)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，依賴銀保渠道已經(jīng)成為銀行系險(xiǎn)企的“通病”。根據(jù)今年1季度各險(xiǎn)企通過股東代銷保險(xiǎn)保費(fèi)來看，建信人壽通過股東建設(shè)銀行（601939.SH）代理銷售保險(xiǎn)保費(fèi)達(dá)到293.16億元，占規(guī)模保費(fèi)比約為100%，對(duì)于銀保渠道依賴嚴(yán)重。

與此同時(shí)，1季度，工銀安盛通過工商銀行（601398.SH）代理銷售保險(xiǎn)保費(fèi)達(dá)到98.48億元，占其今年規(guī)模保費(fèi)比達(dá)到89.65%，接近9成;緊隨其后的是招商信諾人壽，招商銀行（600036.SH）代理銷售保險(xiǎn)保費(fèi)在今年1季度實(shí)現(xiàn)34.45億元，占規(guī)模保費(fèi)比達(dá)到76.75%，超過7成。同樣通過股東代理銷售保險(xiǎn)保費(fèi)占規(guī)模保費(fèi)比超過5成的，還有中銀三星與農(nóng)銀人壽，占比分別達(dá)到65.88%、54.24%。

此外，除未披露通過股東代銷保險(xiǎn)保費(fèi)數(shù)目的中荷人壽與中郵人壽外，其他銀行系險(xiǎn)企中，通過股東銀行銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品收入占比相對(duì)較小的，分別為建信財(cái)險(xiǎn)、光大永明人壽，占比分別為21.09%、13.57%。

值得關(guān)注的是，各家險(xiǎn)企向銀行股東或關(guān)聯(lián)方支付的代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)不盡相同。例如，從已披露的數(shù)據(jù)來看，建信人壽今年1季度支付給建設(shè)銀行的手續(xù)費(fèi)為6.79億元;中郵人壽支付給股東關(guān)聯(lián)方中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行的手續(xù)費(fèi)達(dá)5.27億;而中荷人壽向股東北京銀行（601169.SH）交付的渠道手續(xù)費(fèi)則相對(duì)較少，為833萬(wàn)元。

對(duì)于上述險(xiǎn)企交付給母行的手續(xù)費(fèi)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝分析稱，“手續(xù)費(fèi)制定基于市場(chǎng)化原則，應(yīng)公平合理”，上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系主任郭振華同時(shí)指出，“股東銀行收取的渠道手續(xù)費(fèi)應(yīng)該不會(huì)高于市場(chǎng)價(jià)”。

事實(shí)上，銀行股東及關(guān)聯(lián)方不僅能夠?yàn)殡U(xiǎn)企子公司打通銀保渠道，同時(shí)能夠依托于自身的員工數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)，以為員工提供福利的方式增加保險(xiǎn)子公司的保費(fèi)收入，使其大量的員工成為險(xiǎn)企子公司的潛在用戶。

從行業(yè)角度來看，據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，今年1季度，10家銀行系險(xiǎn)企的銀行股東均通過其子公司投保團(tuán)險(xiǎn)，投保金額共計(jì)超過5.12億元。

舉例來說，其中交易金額最多是的建信人壽，其股東建設(shè)銀行今年前3月在建信人壽投保團(tuán)體保險(xiǎn)2.04億元，建設(shè)銀行與建信財(cái)險(xiǎn)在1季度實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)5421.15萬(wàn)元，占建信財(cái)險(xiǎn)1季度原保險(xiǎn)保費(fèi)的27.3%;今年前三月，農(nóng)銀人壽為農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）及其下屬機(jī)構(gòu)提供員工福利保障保險(xiǎn)，交易金額合計(jì)8839.15萬(wàn)元。

工銀安盛在公告中注明，今年1季度，為32家關(guān)聯(lián)股東公司及機(jī)構(gòu)，提供團(tuán)體員工福利保障保險(xiǎn)，交易金額共5982.72萬(wàn)元，據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)粗略計(jì)算，其中，工商銀行及下屬各級(jí)機(jī)構(gòu)購(gòu)買的團(tuán)體保險(xiǎn)約為5880萬(wàn)元，占比約為98%。

專家：銀行系險(xiǎn)企應(yīng)多渠道發(fā)展業(yè)務(wù)，謹(jǐn)防“坐吃山空”

整體來看，自帶渠道優(yōu)勢(shì)的銀行系險(xiǎn)企不但能夠借力股東及關(guān)聯(lián)方拓展業(yè)務(wù)渠道，其股東自身同樣能夠?yàn)殡U(xiǎn)企提供一定數(shù)量的保費(fèi)支持。但不可忽視的是，銀行系保險(xiǎn)整體存在對(duì)于股東資源的依賴現(xiàn)象，其中部分險(xiǎn)企的保費(fèi)收入對(duì)銀保渠道依賴嚴(yán)重。

對(duì)此，郭振華指出，“銀行系險(xiǎn)企成立之初，就打算利用母公司的銀行的渠道，上述現(xiàn)象很正常。需要注意的是，銀行渠道的特點(diǎn)，是對(duì)于長(zhǎng)期保險(xiǎn)的銷售較為欠缺，險(xiǎn)企需要克服這一缺陷”。

同時(shí)，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)分析稱，“基于銀行是股東的特點(diǎn)，銀行系險(xiǎn)企在一定程度上面對(duì)的并不是完全的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這導(dǎo)致其能力提升、創(chuàng)新均會(huì)收到抑制。在此前提下，部分銀行系險(xiǎn)企已經(jīng)開始考慮或逐步推進(jìn)個(gè)險(xiǎn)、團(tuán)險(xiǎn)隊(duì)伍”。

“另一方面，銀保渠道自身也在進(jìn)行轉(zhuǎn)型，銷售產(chǎn)品期限開始‘變長(zhǎng)’”，朱俊生補(bǔ)充到，“目前銀保渠道產(chǎn)品已經(jīng)開始逐步從躉交轉(zhuǎn)到期交、從理財(cái)轉(zhuǎn)向保障性更強(qiáng)的險(xiǎn)種去發(fā)展。但值得關(guān)注的是，銀保渠道轉(zhuǎn)型后或?qū)⒚媾R新的局限性，比如保障性更強(qiáng)、更復(fù)雜的險(xiǎn)種，是否適宜通過銀保渠道銷售”。

在此背景下，朱俊生建議稱，銀行系險(xiǎn)企應(yīng)該從轉(zhuǎn)型的角度去發(fā)展其他渠道，讓未來業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)多渠道特點(diǎn)，使業(yè)務(wù)發(fā)展有更強(qiáng)的穩(wěn)定性。

“銀保渠道的確能夠推動(dòng)銀行系險(xiǎn)企快速擴(kuò)大規(guī)模，但嚴(yán)重依賴銀保渠道的經(jīng)營(yíng)方式，正在暴露出退保率較高的‘短板’”，宋清輝提醒道，“這種現(xiàn)象說明銀行系險(xiǎn)企缺乏開拓動(dòng)力，長(zhǎng)此下去，或早晚有一天會(huì)‘坐吃山空’，給企業(yè)帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)”。（藍(lán)鯨財(cái)經(jīng) 石雨 實(shí)習(xí)張義申）

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