12月12日，北京金融資產(chǎn)交易所掛出一則轉(zhuǎn)讓消息，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓所持成都農(nóng)商銀行35%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格168億元。

該轉(zhuǎn)讓價(jià)格較此前市場(chǎng)傳言的196億元有所降低。按照成都農(nóng)商銀行年2018年9月末每股4.16元凈資產(chǎn)計(jì)算，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)1.15倍。

一位四川當(dāng)?shù)劂y行業(yè)內(nèi)人士表示，成都農(nóng)商行的接盤(pán)方，或?yàn)樗拇ㄊ?nèi)國(guó)資，但接盤(pán)安邦規(guī)模最大資產(chǎn)的難題是資金來(lái)源。

根據(jù)安邦官網(wǎng)介紹，安邦目前總資產(chǎn)約1.97萬(wàn)億元。目前，安邦仍通過(guò)旗下產(chǎn)品持有招商銀行(28.750, 0.00, 0.00%)7%股份、民生銀行(6.000, 0.00, 0.00%)5.6%股份。

出清成都農(nóng)商行股權(quán)

繼掛牌轉(zhuǎn)讓邦銀金租全部股權(quán)后，安邦保險(xiǎn)又?jǐn)M出清成都農(nóng)商行全部股權(quán)。

以核心一級(jí)資本凈額計(jì)算，成都農(nóng)商行位居全國(guó)第五，是安邦保險(xiǎn)資本版圖內(nèi)最重要的金融資產(chǎn)。

一位四川當(dāng)?shù)劂y行業(yè)內(nèi)人士指出，接盤(pán)安邦資產(chǎn)最大的難點(diǎn)是資金來(lái)源。成都農(nóng)商行總資產(chǎn)近7000億，四川省內(nèi)有能力接手其35%股權(quán)的企業(yè)并不多。

工商資料顯示，2018年10月，成都金融控股集團(tuán)副董事長(zhǎng)楊岷清已擔(dān)任成都農(nóng)商銀行董事。成都金控是成都銀行(8.440, 0.00, 0.00%)、錦泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等8家公司的第一大股東。

另一可能選項(xiàng)是四川省上市國(guó)資——五糧液(54.010, 0.00, 0.00%)集團(tuán)。根據(jù)五糧液財(cái)報(bào)，截至2017年末，五糧液資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金余額為405.92億元，占資產(chǎn)總額的57.23%。但五糧液對(duì)此并無(wú)公開(kāi)聲明。

掛牌公告顯示，成都農(nóng)商行的受讓方資格條件為境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)、境外銀行。意向受讓方成為標(biāo)的企業(yè)主要股東的，意向受讓方及關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人參股商業(yè)銀行（包括因本次交易而參股標(biāo)的企業(yè)的情況）的數(shù)量不超過(guò)2家，或控股商業(yè)銀行的數(shù)量不得超過(guò)1家。

今年8月，成都農(nóng)商銀行的一個(gè)小股東——鴻博股份(7.030, 0.00, 0.00%)有限公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓該行3000萬(wàn)股，掛牌價(jià)格1.038億元，屬于折價(jià)轉(zhuǎn)讓。

不過(guò)，抽絲剝繭來(lái)看，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓成都農(nóng)商銀行35%股權(quán)，或非其所持股權(quán)的全部。

此前有多家媒體報(bào)道，成都農(nóng)商銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，持股4.88%的上海文俊投資有限公司，持股1.96%的浙江國(guó)恒實(shí)業(yè)有限公司，持股1.79%的北京濤力投資管理有限公司，在穿透層層股權(quán)架構(gòu)之后，實(shí)際上均屬于“安邦系”掌控公司。成都農(nóng)商行最新的股東名單中，浙江國(guó)恒實(shí)業(yè)有限公司所持成都農(nóng)商銀行1.96%股權(quán)，已在2018年轉(zhuǎn)讓給杭州聯(lián)合農(nóng)村商業(yè)銀行。

11月28日，邦銀金融租賃股權(quán)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，兩大股東成都農(nóng)商行和安邦人壽擬分別出清其所持51%和49%的股權(quán)。此番股權(quán)轉(zhuǎn)讓的底價(jià)為47.35億元，每股約為1.58元。

7年前的“蛇吞象”

回顧安邦持股成都農(nóng)商行的歷史，2009年12月，銀監(jiān)會(huì)批復(fù)同意成都農(nóng)商行開(kāi)業(yè)；2011年9月，安邦保險(xiǎn)斥資50億元收購(gòu)該行35%股權(quán)，取得控股地位，成都農(nóng)商行注冊(cè)資本金增至100億元。

無(wú)論從哪個(gè)維度看，這都是一次經(jīng)典的“蛇吞象”。入股成都農(nóng)商行時(shí)，安邦注冊(cè)資本僅51億元，總資產(chǎn)256.74億元；成都農(nóng)商銀行成立之初注冊(cè)資本為58.98億元，2010年資產(chǎn)總額已超1600億元。安邦控股成都農(nóng)商行后，隨即將該行資產(chǎn)并表到集團(tuán)資產(chǎn)。

成都農(nóng)商行也是安邦保險(xiǎn)內(nèi)部最大的金融資產(chǎn)。截至2013年末，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)總資產(chǎn)約5800億，其中成都農(nóng)商行以4293.16億的資產(chǎn)規(guī)模占據(jù)近七成。截至2016年末，安邦人壽總資產(chǎn)1.45萬(wàn)億元，而成都農(nóng)商行的總資產(chǎn)為6731.49億元，占46%。

安邦保險(xiǎn)將成都農(nóng)商行并表后，該行資產(chǎn)規(guī)模迅速暴漲。從2013年末到2017年末，成都農(nóng)商行資產(chǎn)總額自4293.16億元大幅增加至7055.62億元，4年時(shí)間增加了1.64倍。根據(jù)《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外投資總額不得超過(guò)上年末總資產(chǎn)的15%。

安邦保險(xiǎn)將成都農(nóng)商銀行并表后，將手中的保費(fèi)存入其中，使得該行存款規(guī)模迅速擴(kuò)大。2014-2017年，成都農(nóng)商銀行的存款分別為3914.62億元、4093.17億元、4163.90億元、4396.25億元，其中從安邦保險(xiǎn)集團(tuán)及其子公司吸收存款1364.82億元、1566.89億元、1548.55億元、1498.59億元。

與此同時(shí)，成都農(nóng)商行投資類資產(chǎn)快速增長(zhǎng)。2014年末，各項(xiàng)投資凈額1364.12億元，比年初增加888.00億元，增長(zhǎng)186.51%。2015年末，該行各項(xiàng)投資凈額1652.51億元，增長(zhǎng)21.14%。2016年，投資凈額增加794.67億元，增長(zhǎng)48.09%；投資凈額規(guī)模達(dá)2447.18億元，占總資產(chǎn)的36.35%，超過(guò)貸款規(guī)模。

不過(guò)，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，2017年成都農(nóng)商行總資產(chǎn)7055.62億元，但投資凈額減少118.01億元，降幅4.82%。截至2018年9月末，成都農(nóng)商行總資產(chǎn)6361億元，較2017年末有所“縮表”，規(guī)模減少694億元。2018年前9月，其營(yíng)業(yè)收入850.73億元，凈利潤(rùn)35.44億元。

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