價值轉型，征戰“開門紅”。

12月14日，四家A股上市保險公司陸續披露前11個月保費數據。其中，中國人壽前11個月原保險保費收入約4903億元，同比增長18.77%；中國平安原保險保費收入5548.33億元，同比增長29.73%；中國太保原保險保費收入2638.89億元，同比增長20.38%；新華保險原保險保費收入1039.35億元，同比下降3.45%。

在保險“開門紅”逐步升溫之際，四家A股上市保險公司的動態備受關注。目前來看，相關“開門紅”產品根據監管及市場情況進行調整，如生存金首次給付在5年之后，而首次給付額度普遍為所交總保費的20%左右；萬能賬戶從附加險變為主險等。

整體而言，新華保險董事長萬峰認為，壽險業未來有望實現三個方面的轉變：一是轉變發展方式——由躉交推動轉向續期拉動；二是轉變增長動力——由理財型為主轉向以養老、健康產品為主； 三是轉變競爭格局——由大公司市場份額逐年遞減轉向重新占據市場主導地位。

續期保費大幅增長

在四家A股上市保險公司中，中國人壽、新華保險為壽險上市；中國平安、中國太保為集團上市。拆分來看，中國平安子公司平安人壽前11個月原保險保費收入3428.70億元；平安財險1932.34億元；平安養老險167.50億元；平安健康險19.79億元。中國太保子公司太平洋人壽前11個月原保險保費收入1694.51億元；太平洋財險944.38億元。

從上述數據可以發現，中國人壽穩坐“頭把交椅”、中國平安增速最快，中國太保增速加快，新華保險降幅收窄。

中國人壽副總裁肖建友表示，這幾年，國壽系統達成一個共識：在規模保費市場份額波動的合理區間內，保持戰略定力，堅持“重價值、調結構”不動搖，下定決心調整優化業務結構，逐步實現由規模取向到價值取向的轉型。通過結構的調整，國壽的基本續期保費占總保費的比重不斷提升。過去，因為長期性業務占比低，導致續期保費占比低，增長幅度小，造成每年業務增長壓力大。不過，今年的勢頭已經扭轉，續期保費大幅增長。這是業務結構調整和發展保障型產品取得的成效。這將對穩定公司發展，增強發展后勁，起到“壓艙石”的作用，為轉型升級爭取更大的空間。

太平洋人壽董事長徐敬惠表示，壽險業務轉型雖已取得明顯成效，但轉型成果還不那么鞏固，需要居安思危，已在進行“二次轉型”，即以“大個險”為核心，以健康養老和資產管理為支撐的新格局。

以稅延養老險為例，太平洋人壽副總經理郁華介紹，將從技術、人才、服務等多方面著手，提升稅延養老險產品優勢。目前，各項準備工作基本就緒，可以隨時承接稅延養老險政策落地。

而對于正在轉型中的新華保險而言，以續期拉動為主要特征的發展模式也已基本確立。萬峰指出，在業務結構置換的前提下，新華保險保持了整體經營的穩定態勢，雖然先后兩年主動削減了150億和200億躉交業務，總保費規模卻保持了基本穩定。經過兩年的堅定轉型，已經順利達成 “十三五”規劃中第一個階段（轉型期即2016-2017年）的發展目標，并將從2018年開始進入以續期拉動為主要特征的發展期。

環比增速回升

值得一提的是，保險“開門紅”是保險業一年一度的重頭戲，每年10月各大保險公司就已為沖刺業績備戰，開啟“開門紅”產品宣傳大戰，而《關于規范人身保險公司產品開發設計行為的通知》（下稱“134號文”）的正式實施則為今年的“開門紅”平添了不確定性。

134號文規定，保險公司不得以附加險形式設計萬能險或投連險；兩全、年金保險，首次生存保險金給付應在保單生效滿5年之后，并且每年給付或部分領取比例不得超過已交保險費的20%。

從四家A股上市保險公司“開門紅”產品觀之，比如平安人壽推出的產品組合包括“平安璽越人生年金險（分紅型）”與“平安聚財寶（2017二）年金險（萬能型）”兩款產品，分少兒版和成人版；太平洋人壽主推的是名為“聚寶盆”的年金險產品。

根據梳理可以發現，這些“開門紅”產品在原有基礎上，根據134號文進行了相應調整，顯得大同小異。如生存金首次給付都在5年之后，而首次給付額度普遍為所交總保費的20%左右，萬能賬戶從附加險變為主險。

事實上，134號文對“開門紅”存在一定沖擊。今年10月單一個月，人身險保險公司原保險保費收入1159億元，同比增速僅為0.17%；規模保費收入1599.27億元，同比下降9.76%。

不過，今年11月單個月，四大上市保險公司原保險保費收入的環比增速整體有所回升。肖建友表示，保監會134號文對大型保險公司的影響低于市場預測，大型保險公司保險產品結構改善明顯，品質也得到逐步提升。國壽今年已經加強對保障型產品的專項考核，明年考核的力度還會繼續加大，業務結構的調整效果將更為顯著。

安信證券首席金融分析師趙湘懷認為，在“保險姓保”政策推動下，以及人口老齡化、中產階級崛起、消費升級等因素的催化下，我國保險產品將從理財走向保障，產品消費屬性將持續提升，保險業發展處于向上周期。

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