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每經記者 張鐘尹 每經編輯 陳星

國家統計局數據顯示，1~11月份，規模以上工業增加值同比增長6.6%。11月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，比10月份回落0.1個百分點。從環比看，11月份，規模以上工業增加值比上月增長0.48%。

社科院工業經濟研究所副研究員江飛濤告訴《每日經濟新聞》記者，今年以來，上半年工業增加值表現較好，下半年略有回落，11月份工業增加值同比增長6.1%，在環保限產的背景下，依然保持了平穩增長。

11月工業增加值增長6.1%

11月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，盡管增速比上月回落0.1個百分點，但從前11月數據來看，全國規模以上工業增加值同比增長6.6%，比上年同期加快0.6個百分點。

從產業分布來看，新動能、新產業持續壯大。1~11月份高技術產業、裝備制造業增加值的增速分別在13.5%和11.4%，分別比規模以上工業快6.9和4.8個百分點，工業機器人產量同比增長68.8%，新能源汽車增長46.5%。

海通證券宏觀團隊稱，工業繼續降溫，11月工業增加值同比增速6.1%，連續兩個月下滑，鋼材、有色金屬等主要工業品產量增速也普遍下滑。

具體來看，在三大門類中，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增加值變動較大，從10月的9.2%下降至11月的4.5%。聯訊證券首席宏觀研究員李奇霖分析認為，由于環保限產，鋼材產量較10月減少了5%左右。

中金公司的一份報告也顯示，工業增加值同比增速小幅放緩，主要是受到冬季限產的影響，鋼鐵及有色行業增速明顯下滑，其中鋼材生產同比下降2.9%。

海通證券宏觀團隊分析，中央政治局會議強調推動高質量發展，意味著高速發展不再是主要追求目標，明年的經濟增速目標或被繼續淡化，不會重走大力刺激投資的老路。

值得關注的是，國家統計局新聞發言人毛盛勇強調，11月份六大高耗能行業的工業增加值增速在繼續回落，比上個月回落0.9個百分點，而且保持在比較低的水平。六大高耗能行業投資的增長速度是下降的，而且降幅在擴大，節能降耗或者綠色發展在持續推進。

消費呈現加快升級勢頭

需求方面，從內需來看，2017年11月份，社會消費品零售總額34108億元，同比名義增長10.2%，前值為10.0%。

其中，城鎮消費品零售額29407億元，同比增長9.9%；鄉村消費品零售額4701億元，增長11.7%。

毛盛勇認為，社會消費品零售總額繼續保持兩位數的增長，同時實物網上商品零售增長速度一直保持在27%左右，特別是非實物商品網上零售額增長超過了50%，所以消費呈現加快升級的勢頭。

李奇霖分析認為，社會消費名義同比回升至10.2%，增量主要由鄉村消費貢獻。此外，不宜高估“雙11”的作用，因為從當月同比數據看，全國網上零售10月同比41.5%，而11月下降到了33.6%。

不過，華泰證券認為，消費增長主因是網絡購物節效應，通訊器材類消費增速較前值大幅提高31.8個百分點至33.9%，較為超預期。另外，文化辦公用品和家用電器類消費也分別提升3.1和3個百分點，都是“雙11”購物節中銷量排名前幾位的商品品類。

另一方面，消費日益成為經濟增長的主要拉動力。毛盛勇表示，我們從過去經濟增長更多依靠投資和出口拉動為主，逐步轉向更多地依靠消費，這也說明隨著經濟階段發展的變化，經濟增長的動力格局也發生了重大的調整。

毛盛勇舉例稱，今年前三季度，固定資產投資的增速是7.5%，與上年同期相比回落了0.7個百分點，但同期GDP的增速與去年同期相比還加快了0.2個百分點。這說明隨著經濟增長動力格局的變化，投資的適度放緩不一定會下拉經濟增長速度。

野村證券首席經濟學家趙揚告訴《每日經濟新聞》記者，前三季度，最終消費支出對經濟增長的貢獻率是64.5%，預計明年在經濟增長中消費占比將會進一步擴大。

從外需來看，進口和出口都保持兩位數增長，特別是進口和出口的金額是今年以來單月的最高值，所以進出口形勢持續向好。11月份，進出口總額26049億元，同比增長12.6%。其中，出口14342億元，增長10.3%；進口11706億元，增長15.6%。

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