愛(ài)康國(guó)賓私有化即將落地？阿里系借民營(yíng)體檢再切線下醫(yī)療

本報(bào)記者 盧杉 上海報(bào)道

國(guó)內(nèi)民營(yíng)體檢的“雙雄之爭(zhēng)”又有了新進(jìn)展。

北京時(shí)間3月12日晚間，愛(ài)康國(guó)賓（NASDAQ：KANG）發(fā)布公告稱，收到來(lái)自云鋒基金和阿里巴巴的收購(gòu)提案，提議收購(gòu)價(jià)為20美元/ADS（美股存托股份）或40美元/股。

受此消息影響，愛(ài)康國(guó)賓美股盤前漲超11%，報(bào)19.58美元/股；截至3月12日美股收盤，愛(ài)康國(guó)賓股價(jià)報(bào)收18.8美元/股，漲4.91%。

公告稱此前成立的特別委員會(huì)繼續(xù)與云鋒進(jìn)行磋商、審議和評(píng)估此項(xiàng)提案，但目前并未就此提案作出任何決定。

3月13日，愛(ài)康國(guó)賓相關(guān)人士回復(fù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道問(wèn)詢進(jìn)展時(shí)稱“目前一切以公告為主。”

從2014年納斯達(dá)克上市開(kāi)始，愛(ài)康國(guó)賓經(jīng)歷了主動(dòng)私有化、狙擊美年大健康并購(gòu)、陷入長(zhǎng)達(dá)兩年的私有化僵局。一方面，隨著2017年美年大健康完成對(duì)“第三名”慈銘體檢的收購(gòu)，國(guó)內(nèi)民營(yíng)體檢市場(chǎng)曾經(jīng)的“三國(guó)爭(zhēng)霸”已經(jīng)演變?yōu)?ldquo;雙雄對(duì)決”；另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)、新零售等領(lǐng)域你來(lái)我往，企業(yè)紛紛站隊(duì)阿里、騰訊兩大寡頭的情勢(shì)下，醫(yī)療行業(yè)由于天然的高門檻讓目前躍躍欲試的雙方都較為保守，“阿里系”在此時(shí)靠擁有龐大實(shí)體優(yōu)勢(shì)的愛(ài)康國(guó)賓入場(chǎng)線下醫(yī)療，讓局面有了新看頭和更多的意味。

坎坷私有化

2017年7月，愛(ài)康國(guó)賓在北京、上海連做了兩場(chǎng)戰(zhàn)略升級(jí)發(fā)布會(huì)。

“現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)還是一種單一的服務(wù)模式，需要一定程度上的多元化，延伸出更多的客戶價(jià)值。”愛(ài)康集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO張黎剛其時(shí)在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專訪時(shí)表示，商業(yè)化體檢的“多元化能不能找到方向、找到好的出路非常關(guān)鍵，如果只是賣一次服務(wù)，公司價(jià)值肯定是有限的。”

張黎剛表示這是基于“體檢報(bào)告看不懂”、“體檢查出異常如何復(fù)查和確診”、“體檢后確診患癌如何找到對(duì)口的專業(yè)醫(yī)療資源”等一系列“體檢之后沒(méi)人管”的痛點(diǎn)推出的最新發(fā)展戰(zhàn)略。

這也是繼一年前愛(ài)康國(guó)賓私有化股權(quán)紛爭(zhēng)之后的新動(dòng)作。

2015年8月，上市僅1年多的愛(ài)康國(guó)賓宣布收到張黎剛和方源資本組成的買方集團(tuán)的非約束性要約，報(bào)價(jià)17.8美元/ADS收購(gòu)全部尚未持有的股票。其后11月，對(duì)手美年大健康宣布以22美元/ADS出手競(jìng)購(gòu)，與張黎剛公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

雙方劍拔弩張多個(gè)回合，直到2016年6月愛(ài)康國(guó)賓稱收到來(lái)自云鋒基金的私有化要約建議信，報(bào)價(jià)為20-25美元/ADS，高于此前愛(ài)康國(guó)賓管理層發(fā)起的私有化要約價(jià)格，最高價(jià)和美年大健康發(fā)起價(jià)格持平。之后張黎剛、美年大健康在對(duì)峙數(shù)月之后先后表示退出。

2017年7月，張黎剛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，“我本人不再參與私有化，由特別委員會(huì)接管這些事宜，評(píng)估邀約是否可行，從公司層面，管理團(tuán)隊(duì)更關(guān)注如何更好的運(yùn)營(yíng)公司。”

實(shí)體優(yōu)勢(shì)

1998年國(guó)內(nèi)首家民營(yíng)體檢中心在北京開(kāi)業(yè)，商業(yè)體檢行業(yè)發(fā)展近二十年，在一線城市已經(jīng)成規(guī)模化發(fā)展。

截至2017年3月底，愛(ài)康集團(tuán)在全國(guó)33個(gè)城市擁有全資或控股107家體檢中心。“去年愛(ài)康（財(cái)年）收入超過(guò)29億人民幣，但由于投資了三家連鎖體檢中心，以及私有化需要幾百萬(wàn)美金的費(fèi)用，并表后造成凈利虧損，但并不是我們經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的虧損。”

愛(ài)康國(guó)賓近幾年的財(cái)報(bào)顯示，收入增速逐年放緩，2014-2016年收入分別為2.9億、3.7億、4.35億美元，每年同比增速為45%、27%和17.5%。

一方面是市場(chǎng)需求下、體檢中心不斷高速擴(kuò)張帶來(lái)的資金流緊張；另一方面，阿里看中的也正是其已成規(guī)模的線下醫(yī)療標(biāo)的。

“目前民營(yíng)體檢占整個(gè)市場(chǎng)還不到10%，還有很大的增長(zhǎng)空間。”清華大學(xué)醫(yī)院管理研究院研究員曹健在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示，對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，圍繞著線上做了好幾年的醫(yī)療“外圍”技術(shù)優(yōu)化，“其產(chǎn)業(yè)布局需要從線上拓展到線下，通過(guò)愛(ài)康國(guó)賓這樣的實(shí)體往線下延伸，而愛(ài)康國(guó)賓已經(jīng)是健康體檢行業(yè)里有規(guī)模的公司，有品牌有資源的同時(shí)它自己也遇到了擴(kuò)張時(shí)缺錢的困難，需要解決融資渠道的問(wèn)題。”

相較于美年大健康董事長(zhǎng)俞熔傾心資本運(yùn)作和整合，張黎剛更喜歡側(cè)重強(qiáng)調(diào)愛(ài)康國(guó)賓的中高端和精準(zhǔn)化體驗(yàn)。

愛(ài)康手里的大數(shù)據(jù)和企業(yè)用戶也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是阿里看中的資源之一。

據(jù)張黎剛介紹，2016年財(cái)富全球500強(qiáng)在華企業(yè)的212家，福布斯榜上中國(guó)100強(qiáng)的89家都選擇了愛(ài)康作為自己的健康管理服務(wù)提供商。目前愛(ài)康國(guó)賓的企業(yè)客戶和個(gè)人客戶占比分別為80%和20%，“個(gè)人的比例在上升，個(gè)人比例一方面來(lái)自自費(fèi)體檢，另一方面是企業(yè)員工體檢時(shí)加購(gòu)項(xiàng)目。”

此外，愛(ài)康國(guó)賓宣布了多項(xiàng)合作，包括為復(fù)旦大學(xué)醫(yī)學(xué)院捐資600萬(wàn)人民幣，成立精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)與大數(shù)據(jù)研究中心。

“北京一年有400多萬(wàn)人做體檢，其中超過(guò)一半在私營(yíng)體檢，在大城市，私營(yíng)體檢中心已經(jīng)超過(guò)了一半的市場(chǎng)，但收入還沒(méi)到。”張黎剛認(rèn)為，“資本泡沫造成醫(yī)療行業(yè)的虛假繁榮，實(shí)際上體檢行業(yè)已經(jīng)是充滿著危機(jī)。”

體檢行業(yè)有淡旺季之分，第一季度的淡季會(huì)帶來(lái)體檢中心的巨額虧損，季節(jié)性對(duì)運(yùn)營(yíng)與利潤(rùn)提出了非常大的挑戰(zhàn)；單一模式難以延伸更多的客戶價(jià)值；體檢總體質(zhì)量遠(yuǎn)待升級(jí)。

“對(duì)于每個(gè)人的健康狀況，目前其實(shí)沒(méi)有真正做好評(píng)估。對(duì)體檢結(jié)果也需要做深層的數(shù)據(jù)分析，如果發(fā)現(xiàn)隱患，需要深度篩查。”張黎剛介紹，愛(ài)康國(guó)賓未來(lái)將在體檢之外把齒科作為第二大線下業(yè)務(wù)來(lái)發(fā)展，“牙科有希望成為愛(ài)康第二大業(yè)務(wù)。”

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