撤回18億拋出5000萬“迷你”融資 暴風集團這葫蘆里裝的什么

曾一度是A股互聯網電視與虛擬現實概念龍頭之一的暴風集團，在撤回18億融資后，又推出5000萬融資計劃，這到底是為何

6月5日，暴風集團發布公告稱，將在10個交易日內推出通過創業板小額快速融資通道再融資不超過5000萬元的增發計劃，募集資金將用于投資互聯網視頻用戶服務支持系統項目。

值得注意的是，就在不久前的5月9日，暴風集團才向證監會申請撤回18.42億元的再融資申請。

暴風集團為何撤回18億元的融資申請？從18億元到5000萬元，出現如此大差距的融資額，主要原因是什么？ 另外，市場上有觀點指出，暴風集團存在9億元的巨額償債缺口，公司對此又將如何回應？

就以上問題，《投資者報》記者采訪到暴風集團相關人士，并得到相應解釋。

推出5000萬“迷你”融資

日前，暴風集團宣布停牌10個交易日，主要是為了新一輪的5000萬融資。

暴風集團在公告中表示，本次定增募集資金將全部用于“互聯網視頻用戶服務支持系統項目”，該項目基于公司現有的會員服務體系，通過升級和整合，新建設會員特權、優化支付系統、升級付費片庫、升級付費網絡環境、個性化推薦等模塊，提供完整的暴風會員產品及運營方案，建立完善的暴風集團會員服務體系。

暴風集團相關人士對記者進一步解釋這次融資的目的：“我們這次的5000萬資金，主要用于互聯網視頻用戶服務支持系統項目。因為我們的信息流，大數據，DT平臺等項目都在進行持續投入，例如信息流技術，從去年年初就開始投入了，我們的研發項目都是持續迭代的。”

“暴風集團本身的研發投入在過去幾年是持續增長的，這種投入是跟隨整個產品和技術的迭代和發布來走的，我們會堅持在這方面的投入。在整個資金安排方面，將主要來自自有資金和從資本市場募資。”上述人士告訴記者。

而在這5000萬募資投向中，并未投向TV業務。對此，暴風集團相關人士表示：“去年TV已經完成了8億元的融資。今年TV還會在適當的時候啟動融資，因為TV目前處于極速擴張的階段。”

奧維云網（AVC）最新發布的《中國彩電整體市場月度全渠道推總分析報告》顯示，2018年4月，暴風TV銷量增勢猛勁，同比增長超過602.5%，進入全國電視整體市場TOP10，位列互聯網電視陣營第二名。

6月6日，停牌已6個交易日的暴風集團復牌，當日以跌停報收，收于18.99元/股。從股價上來看，似乎市場對暴風集團這筆融資項目的前景還不太確定。

撤回18億元融資的背后

其實，5000萬元的再融資額在A股市場不算太多，但令人不解的是，暴風集團5月9日發布公告稱，已撤回了2016年8月推出的定增融資18億元的方案。

前腳撤回18億元融資方案，后腳又推出5000萬融資計劃，暴風集團葫蘆里裝的什么“藥”？

暴風集團相關人士稱：“此次調整融資方案主要根據企業發展的實際需求而定。已經撤回的18億元定增案的募投方向以版權為主。在今年年初的時候，整個公司戰略是All for tv，在版權方面，我們不會大規模地增加投入，這不是公司的戰略，也不符合現在市場的競爭狀態，所以我們撤回了相關定增案。”

融資金額從18億元到5000萬元，針對差距如此大的融資金額，暴風集團相關人士對記者表示：“募資不在大小，在于和使用目的相匹配。對比暴風集團的業務和研發投入規模，5000萬的項目投入符合我們在研發上‘小步快跑’，持續迭代的策略，創業板的快速小額定增機制可以快速地解決我們的資金需求。”

所謂的“小額快速融資”，是指定向增發試用簡易程序，證監會需自受理之日起15個工作日內做出核準或者不予核準的決定。

9億元償債缺口？

正值暴風集團停牌期間，有觀點指出，公司存在“9億巨額償債缺口”，這一說法在市場上盛傳。

就此，暴風集團相關人士向記者指出，把暴風集團流動資產中的庫存排除在外來計算應付（負債）和速動資產，脫離了暴風集團具體的業務情況，從而得出的結論反而會與企業真實的經營狀況不一致。

據了解，對于電器類企業而言，債務要分為“有息負債”和“運營債務”，比如銀行貸款、企業債屬于前者，應付賬款、預收賬款屬于后者。運營債務又稱有利負債，最大的特點是不存在利息。

具體來看，暴風集團2015~2017年的存貨分別為：1.05億元、5.27億元和6.59億元。存貨出現大幅增長的主要原因有哪些？

“存貨主要是暴風TV，隨著暴風TV業務的快速增長，而基于銷售規模的連年攀升，庫存及備貨量急速增長，2017年末6.59億元存貨，大部分是為了春季新品發布和迎接銷售旺季進行的備貨，導致的存貨余額增幅較大。雖然存貨余額較大，但我們存貨的周轉率還是不錯的，消化庫存也僅需3~5個月的一個水準。”暴風集團相關人士對記者解釋道。

而另一個備受市場關注的財務數據是應收賬款，2015~2017年暴風集團的應收賬款分別為：2.99億元、5.66億元和7.36億元，同比增長71%、89%和30%。其中，2017年的應收賬款項目中，大部分項目都是與暴風集團有關聯的公司，金額最大的項目就是暴風魔鏡的5783萬元。

那么，公司的應收賬款快速增長的主要原因有哪些？如何防范收不回來這些賬款的風險？公司又有怎樣的計提準備？針對與關聯公司的應收賬款，暴風集團有著怎樣的管理機制？

上述人士表示，暴風集團應收賬款增長的原因主要是各業務規模的增加所導致的。公司主要采取賒銷的經營模式，營業收入增長的同時，應收賬款余額有部分增長。

據暴風集團相關人士介紹，針對應收賬款，其制定了一系列的政策和制度，定期跟客戶對賬、催收，保證應收賬款的回籠。

“公司結合實際經營情況并參照行業平均水平，制定了合理的壞賬計提政策。每月末，公司根據壞賬計提政策，準確、充分地計提壞賬準備。同時，應收關聯方賬款，公司與欠款方進行對賬工作并發出付款通知函，催促關聯方盡快回款。”該人士向記者解釋說。

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