快樂購115億資產重組獲批，芒果TV成A股首家國有控股視頻平臺

6月21日晚間，快樂購物股份有限公司（300413.SZ）發布公告，公司收到中國證券監督管理委員會核發的《關于核準快樂購物股份有限公司向芒果傳媒有限公司等發行股份購買資產并募集配套資金的批復》。

至此，快樂購重大資產重組正式獲批通過，湖南廣電旗下快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂五家公司整體作價115億打包注入快樂購。這也意味著，作為湖南廣電“雙核驅動”戰略主體之一的芒果TV，正式成為國內A股首家國有控股的視頻平臺。

在此次資產重組中，芒果系資產中的芒果TV作價95.3億成為核心標的。芒果TV在目前視頻網站行業屬于第二梯隊，距離行業第一梯隊“優愛騰”（優酷、愛奇藝、騰訊視頻）還有很大差距，能夠發展起來很大程度上還是依托于湖南衛視的內容資源。

或許意識到在內容方面對湖南衛視的依賴度，芒果TV近年來也開始加速了自制內容的投入，包括《明星大偵探》系列、《媽媽是超人》系列、《爸爸去哪兒》第四、五季、《放學別走》等不少網綜自制節目市場反響較好。

公告顯示，芒果 TV2017 年上半年實現凈利潤 1.58 億元，成為首家盈利的視頻網站。據芒果 TV 新任 CEO 蔡懷軍介紹， 這主要是因為其他視頻網站主要以花錢購買版權內容為主，而芒果 TV 堅持自制內容。作為脫胎于湖南衛視的視頻網站，芒果 TV 內容更突出年輕、女性、合家歡等特點。

據統計，《向往的生活》、《親愛的客棧》以及《中餐廳》三檔節目就為芒果TV斬獲了超45億的播放量。而從2017年網綜播放前十的數據上來看，2017年芒果TV在前10的播放量的節目中占據了5檔，總計播放量超過90億。不過，隨著三大視頻網站在自制內容上的投入不斷升級，芒果TV要與優愛騰搶奪用戶時間，顯然需要在自制內容上做更大的投入，到時候盈利狀況還能否保持現狀恐存變數。

不過，隨著國內內容付費風的興起，芒果TV未來有望在付費業務上有所突破。從國內外視頻平臺行業龍頭的發展軌跡和收入結構來看，會員付費收入在整體收入中的占比將長期保持上漲態勢，隨著整個視頻平臺消費市場的潛力攀升和用戶付費意愿的增強，芒果TV龐大的基礎用戶向付費會員轉化的可能性也將持續增加。

據Analysys易觀發布的《中國網絡視頻市場趨勢預測2018-2020》顯示，預計到2020年，中國網絡視頻廣告市場規模將達到863億元，中國網絡視頻付費市場規模將達到646.8億元，網絡視頻付費用戶規模將達到18025萬人。

而隨著互聯網技術的更新迭代和“一云多屏”模式成熟，用戶習慣也在逐步發生改變。一方面，用戶通過付費獲取內容和服務的意識基本形成；另一方面，以優質內容為導向，用戶在多個渠道和平臺付費成為可能。以國際視頻行業巨頭美國Netflix為例，其整體收入構成中，會員付費收入常年超過50%以上占絕對主導位置。

不過，芒果TV要想在內容付費市場分一杯羹并非易事。在“優愛騰”的高舉高打下，芒果TV要在“虎口搶食”一方面需要在內容上持續加大投入，另一方面也要在內容上做出差異化，在垂直細分內容領域籠絡住一批核心用戶。當然，隨著芒果TV借道上市成功，也將有足夠的資金去打造更多優質的內容，但同時也將面臨投資者在盈利方面的要求，如何平衡好這兩者是芒果TV下一步重點要考量的。

而湖南廣電此次將芒果系優質資產打包注入上市公司平臺后，上市公司將完成新媒體平臺及內容的整合，主營業務將由媒體零售業務拓展至新媒體平臺運營、新媒體互動娛樂內容制作及媒體零售全產業鏈等。

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