長江商報(bào)記者 沈右榮

時(shí)隔一年，格力集團(tuán)重啟對長園集團(tuán)愛情攻勢。

前晚，長園集團(tuán)的一則股東一致行動協(xié)議到期提示性公告暴露了格力集團(tuán)資本新動向。公告顯示，格力集團(tuán)已在悄然之間間接持有長園集團(tuán)4.96%，舉牌近在眼前。

一邊在籌劃讓渡格力電器控股權(quán)，一邊在悄然進(jìn)駐長園集團(tuán)，格力集團(tuán)打的是什么算盤？

其實(shí)，格力集團(tuán)對長園集團(tuán)充滿的是矢志不渝之愛。早在去年5月15日，格力集團(tuán)就籌劃溢價(jià)要約收購長園集團(tuán)20%股權(quán)。只是，該項(xiàng)動議備受市場質(zhì)疑，最終被珠海國資委否決。

此次增持長園集團(tuán)，格力集團(tuán)或是奔著控股權(quán)而去。盡管目前格力集團(tuán)持股比尚未到舉牌線，但在前晚，長園集團(tuán)第一大股東藏金壹號及22名一致行動人關(guān)系到期終止，不再順延。讓人浮想聯(lián)翩的是，藏金壹號是公司高管控制的持股平臺，高管曾借此與沃爾核材實(shí)控人周和平爭奪過對長園集團(tuán)控股權(quán)。

長園集團(tuán)早年曾是李嘉誠旗下產(chǎn)業(yè)，公司專業(yè)從事電動汽車相關(guān)材料、智能工廠裝備、智能電網(wǎng)設(shè)備的研發(fā)、制造與服務(wù)。市場認(rèn)為，隨著中國電動汽車產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，長園集團(tuán)價(jià)值將不斷凸顯。

不過，目前來看，長園集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績欠佳，去年，因早年并購踩雷計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備高達(dá)12.92億元，使得公司扣除的非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利）虧損11.90億元。

格力集團(tuán)或謀求控股權(quán)

悄然之間增持接近舉牌線，格力集團(tuán)或劍指長園集團(tuán)控股權(quán)。

根據(jù)長園集團(tuán)披露的最新股權(quán)關(guān)系，截至今年5月24日，山東科興藥業(yè)為公司第一大股東，持股比為7.81%，藏金壹號以5.89%持股比為第二大股東，珠海格力金融投資管理公司（簡稱珠海金投）和珠海保稅區(qū)金諾信貿(mào)易公司（簡稱珠海金諾信）分別為第四、七大股東，持股比為3.56%、1.40%。第四、七大股東均為珠海格力集團(tuán)控制的公司，二者合計(jì)持股4.96%，距離5%的舉牌線僅一步之遙。

而在今年一季度末，珠海金投并未出現(xiàn)在前十大股東名單中，可以推斷，珠海金投是從4月1日至5月24日之間通過二級市場增持進(jìn)入的。彼時(shí)，藏金壹號及22名一致行動人合計(jì)持有13.01%股權(quán)，為公司第一股大股東。

藏金壹號是長遠(yuǎn)集團(tuán)高管持股平臺，2011年成立。盡管長園集團(tuán)無控股股東、實(shí)際控制人，實(shí)際上，公司的控制權(quán)掌握在管理層手中。早年，沃爾核材實(shí)控人周和平全家出動增持長園集團(tuán)，試圖奪取控股權(quán)，因?yàn)椴亟鹨继柵c22名一致行動人締結(jié)，導(dǎo)致控股計(jì)劃失敗，最終無奈減持退出。

備受矚目的是，在格力集團(tuán)大舉增持接近舉牌線之際，管理層締結(jié)了8年的一致行動人關(guān)系到期不再順延，給了市場巨大的想象空間。一致行動人關(guān)系終止，為格力集團(tuán)入主鋪路？

其實(shí)，格力集團(tuán)早就做了控股長園集團(tuán)的夢。去年5月15日，長園集團(tuán)披露了要約收購的相關(guān)情況，格力集團(tuán)擬以19.80元/股價(jià)格，收購長園集團(tuán)20%股權(quán)，收購約2.65億股，耗資約52.46億元。這一手收購價(jià)較公告前一日股價(jià)溢價(jià)率為14%。也比去年初有較大幅度增值。

以上述收購價(jià)計(jì)算，長園集團(tuán)估值約為262億元。而在去年1月，周和平控制的沃爾核材向山東科興藥業(yè)轉(zhuǎn)讓5.58%股權(quán)，作價(jià)12.43億元，公司估值約為223億元。短短4個(gè)月，增值39億元，增值率為17.49%。

格力集團(tuán)似乎有些急不可耐。要約收購報(bào)告書摘要簽署當(dāng)天，格力集團(tuán)便將10.50億元履約保證金存入指定賬戶。顯然，一旦交易完成，格力集團(tuán)將成為長園集團(tuán)第一大股東。

只是，當(dāng)時(shí)，格力集團(tuán)決議要約收購長園集團(tuán)之前，董明珠因試圖推動格力電器收購珠海銀隆未成，遂聯(lián)合萬達(dá)等大手筆投資了珠海銀隆，重點(diǎn)布局新能源汽車。

格力集團(tuán)收購長園集團(tuán)引發(fā)同業(yè)競爭質(zhì)疑，去年6月，收購方案被珠海國資委否決，要約收購計(jì)劃被迫終止。

然而，時(shí)隔一年，格力集團(tuán)再度運(yùn)作，一方面出讓格力電器控股權(quán)，另一方面增持長園集團(tuán)，一退一進(jìn)之間，意圖似乎有些明了。

值得一提的是，近一年之間，珠海銀隆相繼爆出“大面積減產(chǎn)”、“多地停工”、“員工出走”等負(fù)面消息。

長園集團(tuán)業(yè)績不佳行業(yè)地位高

格力集團(tuán)盯上長園集團(tuán)或是布局新能源汽車業(yè)務(wù)。

曾經(jīng)掀起了大規(guī)模產(chǎn)業(yè)并購的長園集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績并不理想。去年，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入71.37億元，較上年71.31億元僅微增0.09%。凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤）為1.12億元，同比大增250.24%，但是，扣除13.01億元的非經(jīng)常性損益，凈利潤則為虧損11.90億元，同比大降286.77%。今年一季度，經(jīng)營業(yè)績并無明顯好轉(zhuǎn)，其營業(yè)收入為14.16億元，同比下降10.17%，凈利潤0.66億元，同比下降18.73%，扣非凈利潤只有0.22億元。

長園集團(tuán)2018年扣非凈利潤巨虧接近12億元，與其早年大肆并購擴(kuò)張密切相關(guān)。除了多家標(biāo)的業(yè)績未達(dá)標(biāo)外，去年12月，長園集團(tuán)自曝子公司長園和鷹可能存在業(yè)績造假，其智能工廠項(xiàng)目和設(shè)備業(yè)務(wù)的真實(shí)性存在重大問題。為此，公司去年計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備高達(dá)12.92億元。長園和鷹是長園集團(tuán)2016年溢價(jià)6倍收購的資產(chǎn)質(zhì)疑，收購價(jià)格為18.80億元，去年，其虧損2.54億元。

針對2018年年報(bào)，會計(jì)師事務(wù)所出具了保留意見，原因就是子公司造假尚未有最終結(jié)論等。

今年5月12日，上交所針對長園集團(tuán)年報(bào)發(fā)出問詢函，涉及長園和鷹會計(jì)糾正、董事長資金挪用、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常等以及其他并購標(biāo)的商譽(yù)減值、存貨賬實(shí)不符、成本核算等多方面問題。截至目前，長園集團(tuán)尚未就問詢函做出回復(fù)。

經(jīng)營問題如此之多，格力集團(tuán)為何還要溢價(jià)收購？

市場認(rèn)為，格力集團(tuán)收購目的，可能是奔著新能源汽車而去。

官網(wǎng)顯示，長園集團(tuán)是中國智能檢測方案及自動化設(shè)備、全球能源技術(shù)與服務(wù)、中國電力電纜附件、全球復(fù)合絕緣子、中國電力防誤、中國鋰離子電池濕法隔膜等方面均為領(lǐng)先品牌，中國鋰離子電池濕法隔膜、電解液添加劑都由長園集團(tuán)研發(fā)，子公司長園深瑞的產(chǎn)品覆蓋了電動汽車充電系統(tǒng)、電動汽車充電樁和儲能系統(tǒng)。公司布局電動汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)、鋰離子電池隔膜、鋰離子電池正極材料、電子線路保護(hù)產(chǎn)品及電動汽車用熱縮套管均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

顯然，隨著新能源汽車時(shí)代到來，長園集團(tuán)的價(jià)值越發(fā)顯現(xiàn)出來。

長園集團(tuán)經(jīng)營問題如此之多，格力集團(tuán)為何還要溢價(jià)收購。

市場認(rèn)為，格力集團(tuán)收購目的，可能是奔著新能源汽車而去。

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