日前,有著“頂尖新經濟公司推手”之稱的華興資本正式提交赴港IPO上市申請。

華興資本曾經參與滴滴出行、美團點評天價融資,創始人包凡被譽為劉強東、周鴻祎背后的男人。自2005年創立至今的13年間,華興資本已建立起包括投資銀行、投資管理及多牌照境內證券合資公司華菁證券等多條業務線,為全球新經濟領域客戶提供私募融資、并購顧問、直投、上市承銷、資產管理等全生命周期服務。

招股書披露,截至2018年3月31日,華興資本已為約700項交易提供顧問服務,交易金額超過1000億美元,投資管理業務所管理的資產規模約41億美元,華興證券(香港)已擔任28項香港及美國IPO的承銷商,籌資共計141億美元(行使超額配股權后)。

華興主要是賺誰的錢呢?

用華興資本自己的話來說,就是通過“服務中國頂尖創業家”來分享收益。看了它的客戶名單就知道服務“中國頂尖創業家”名副其實了——京東、騰訊、滴滴出行、美團點評、摩拜單車、自如、58同城、貓眼,不陌生吧?這些都是華興資本做成的項目。在這些公司的天價融資或兼并收購背后,都有著華興資本的影子。

華興資本股權結構曝光:管理層絕對控制、沈南鵬分享收益

誰能從華興資本的上市中收益?

毋庸置疑,管理層和持股員工是此次華興資本赴港上市的最大贏家。

據招股書顯示,管理層持股主體CR Partners是華興資本的第一大股東,持有6106萬股。

考慮到包凡是員工持股計劃Sky Allies信托計劃的信托授出人,據業內相關人士估算,如果加上Sky Allies部分的份額,在2018年可轉債計入之前,包凡合計持有華興資本已發行股份不到50%的權益。

華興資本第二大股東是Renaissance Greenhouse HK Limited,持有華興資本1152.73萬股的權益。據招股書顯示,Chengwei Evergreen Capital LP全資擁有上述股份。據悉,Chengwei Evergreen Capital LP是一家創業投資基金,曾出現在港股亨得利(3389.HK)與中國全通(0633.HK)的股東名冊中。

此外,據招股書顯示,華興資本共經歷了5輪融資。由紅杉資本沈南鵬控制的Bamboo Green Ltd.持有華興資本864.13萬股,在第三輪融資中進入;而由李曙軍控制的Greenhouse CR Holdings Co.,Ltd.和Greenhouse CR Holdings II Co., Ltd.共持有華興資本共891.3萬股,在華興資本第一、二、三輪融資中都能找尋到其身影。

據悉,在華興資本前四輪融資中,投資者購買優先股的成本分別為2美元/股、6.13美元/股、6.13美元/股與6.55美元/股。這意味著,華興資本赴港上市后,只要其股價高于6.55美元/股(以6月26日的匯率計算,約為51.40港元/股),那么參與華興資本前4輪融資的投資者便都能獲得浮盈。

值得注意的是,就在華興資本遞交招股書的1個月前,5月28日華興資本剛向十余名投資者發行了總額為8600萬美元的2018年可轉換債券,債券價格為14.46美元/股。招股書顯示,這些債券將來可自動轉換為普通股。而在參與認購的投資者中不乏一些資本市場上的“大明星”,包括劉強東全資擁有的“Smart Group Global Limited”、劉永好控制的“新希望全球控股有限公司”、鏈家董事長左暉全資持有的“Hydrogen Element Limited”以及攜程網創始人梁建章等。

布局投行全產業鏈

根據招股書顯示,華興資本2017年經調整后收入為2.12億美元,同比增長47.6%,2018年一季度調整后收入更是達到9292萬美元,同比猛增了1.75倍;在凈利潤方面,受益于投資銀行及投資管理業務成長迅速,今年一季度經調整后凈利潤達3567萬美元,同比爆增了4.22倍。華興2017年收入與2018年一季度收入增幅同比均創歷史新高。

新經濟創業者是華興資本深耕的土壤。在這里,華興已構筑起投資銀行、投資管理、華菁證券在內的三大細分業務。

招股書顯示,華興資本的顧問服務包括私募融資及并購顧問。公司自成立之初,便專注為處于成長期或更后期的公司提供私募融資顧問服務。從2013年至2017年,華興資本在境內新經濟私募融資及并購顧問業務上始終排名第一。據IT桔子數據顯示,截至2017年末,共完成481筆交易,總成交額為855億美元。

作為少數獲準于中國香港、美國及中國內地提供承銷服務的金融機構之一,華興資本旗下華興證券(香港)已擔任28起中國香港及美國IPO的承銷商,籌資共計141億美元(行使超額配股權后)。根據獨立第三方灼識咨詢報告,按2013年至2017年承銷境內新經濟公司境外IPO的交易數量計算,在全球投行中,華興名列第三,并在所有境內投行中排名第一。

華興資本目前管理六支私募股權基金,自2013年推出首支私募股權基金至2018年3月31日,華興投資管理業務在新經濟領域約90家公司投資額達19億美元,資產管理規模達到約41億美元,投資過的明星案例包括美團、滴滴出行、鏈家以及商湯科技等。

成立于2016年的華菁證券,是華興重磅打造的聚焦A股的多牌照投行子公司,亦是根據CEPA批準設立的首批合資證券公司之一。華菁證券成立兩年多來最新估值約70億元。截至2018年3月31日,華菁已完成11個證券化項目,另有兩個債券承銷項目正在進行,融資總額約176億元,并有多個進行中的A股IPO項目。

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