證券時(shí)報(bào)網(wǎng)（）08月02日訊

公司發(fā)布 2017 年半年度業(yè)績快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 15.97 億元，同比增長 51.45%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤 1.58 億元，同比增長 99.36%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.54 億元，同比增長 62.44%。其中 Q1單季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤 1.02 億元，同比增長 78%， Q2 營業(yè)利潤 1.03億元，同比大增 152%。

業(yè)績增長原因之一是今年公司小間距產(chǎn)能翻倍（從 800kk 到1600kk）， 取代臺灣億光成為全球最大小間距供應(yīng)商，是利亞德、洲明等小間距龍頭核心供應(yīng)商之一，毛利率非常高，從公司 Q2 業(yè)績可以看出公司營業(yè)利潤增速快于收入增速， 隨著小間距占比提升，公司盈利能力大幅增強(qiáng)； 預(yù)計(jì) 2017-2020 年國內(nèi)小間距 LED 屏保持 40%的增速；鑒于海外市場尚未完全打開，空間廣闊，今年或是海外小間距 LED 市場發(fā)展元年，預(yù)計(jì)海外市場 17-20 年增速為 96%。到 2018年，全球小間距 LED 市場預(yù)計(jì)為 120 億， 2017-2020 年市場復(fù)合增速為 70%。

LED 照明應(yīng)用滲透率的提升驅(qū)動(dòng)了 LED 封裝市場成長，是業(yè)績劇增的另一原因。 據(jù) DIGITIMES 資料， 2016 年 LED 照明的滲透率已達(dá)到36%，LED 照明滲透率還遠(yuǎn)稱不上高。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《 LED照明產(chǎn)業(yè)市場前瞻與投資分析報(bào)告》 顯示， 到 2020 年末 LED 照明滲透率會(huì)達(dá)到 60%，全球 LED 照明市場規(guī)模將達(dá) 425 億美元，2016-2020年市場復(fù)合增速為 13%。

白光LED封裝方面， 公司作為白光LED國內(nèi)前三大白光封裝企業(yè)將受益于市場集中度的提高，今年公司亦有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃繼續(xù)搶占市場份額。 在LED產(chǎn)業(yè)鏈布局方面， 向上游，公司兩大芯片平臺子公司： 亞威朗與國星半導(dǎo)體的芯片業(yè)務(wù)今年有望隨著LED芯片市場逐步回暖實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。向下游，廣晟入駐打通中下游封裝（國星）、應(yīng)用（佛照）產(chǎn)業(yè)鏈。

公司小間距LED封裝業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力， 公司定增擴(kuò)產(chǎn)把握市場領(lǐng)先地位。 基于未來對小間距的爆發(fā)需求、 中高端白光封裝的穩(wěn)定需求， 我們首次給予國星光電（002449.SZ）以“增持”評級。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】

外圍市場大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)業(yè)板系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；下游行業(yè)銷售整體下滑明顯。

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