證券時報網（）08月02日訊

招商證券8月策略觀點認為，八月對市場的觀點轉為更加謹慎，第一，八月中報業績全部公布。由于此前績優板塊漲幅巨大。業績稍有低于預期將會對市場情緒造成較大沖擊。而且，中報公布后，由于去年三季度開始業績基數明顯抬高。三季度業績增速預期將會下滑。業績改善將會失去對市場情緒提振的作用。第二，全國金融工作會議繼續強調金融監管，并要求加強協調監管，并成立國務院金融穩定發展委員會。后續可能有更多的協調一行三會的監管政策出臺，需要擔心超預期監管政策對市場產生情緒沖擊。近期注意到商業銀行對其他金融機構債權增速（多對應委外和通道）出現反彈，市場對于金融監管政策從4月的過度擔憂可能超調成過度放松。一旦政策收緊，預期變化又可能會出現大幅調整。

風格方面，對于藍籌板塊，以上證50指數為代表的“藍籌”股估值水平已經升至歷史高位，在流動性難以大幅提升，業績預期難以進一步改善的背景下。所謂的“漂亮50”難以繼續取得超額收益。而中報顯示公募基金對主板和滬深300指數的配置比例再創2013年以來新高。建議投資者適當降低藍籌配置比重。

周期板塊8月依然是超額收益的來源，當前正值需求旺季來臨之前。由于2016年固定資產新開工項目計劃總投資達到50萬億，同比增速為20%；今年施工項目計劃總投資增速大幅回升至20%附近，今年的旺季需求可能大幅超預期。供給方面今年開始遭遇了“史上最強環保核查。近年來最強需求將會遭遇今年來最強“去產能去產量”的措施，在政府意識到形勢的嚴重性之前，大宗商品的漲幅大概率超出市場所有人預期。

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