8月1日，股轉系統對兩家新三板公司網智天元(832112.OC)、瑞格股份(832352.OC)和公司相關負責人實施了紀律處分并計入誠信數據庫，這是股轉系統近一月來第三次在官網上對企業進行通報批評。

據記者統計，截至近兩月來股轉集中實施了8次紀律處分，對象包括掛牌企業、公司董監高和券商。今年以來，股轉系統通過官網公布了177起對掛牌公司、中介機構、投資人等市場主體的自律監管措施或紀律處分。

分析人士認為，新三板加強監管是在整個金融業監管全面從嚴的趨勢下，加強監管也將對市場引入新的制度供給打下基礎。不過也有市場人士指出，缺乏政策預期和強監管在長期上不可持續，將會有越來越多企業離開新三板，中介機構的熱情也已經大大降低。

股轉再通報批評兩家企業

根據股轉昨日發布的公告，網智天元因在2015年期間存在提前使用募集資金、重大對外投資未及時履行內部決策程序、信息披露違規等行為，公司及公司時任董事長王愷、時任財務總監許文紅、時任董秘張傳文被股轉給予了通報批評的紀律處分。

根據公開資料，網智天元是一家大數據智能產品與應用服務方案提供商，2015年3月在新三板掛牌，2016年1月轉為做市交易，今年5月，網智天元將公司注冊地址從北京海淀區遷往西藏拉薩柳梧新區，成為一支扶貧概念股。

記者查詢公開資料了解到，公司掛牌后募集資金相對活躍，共進行過三次增發，累計募集資金1.7億元。2015年4月，網智天元進行了掛牌后的第一次股票發行，宣布對9位公司現有股東發行不超過2000萬股，每股1元，募集資金主要目的是補充公司流動資金、支持主營業務的發展。

同年5月中旬，2000萬元募集資金進入公司指定賬戶。不過，此時股轉公司尚未出具股份登記函，而網智天元卻提前使用了募集資金近1560多萬元，其中支付客戶合同款482萬元，支付租金83萬元。

網智天元還將此次募集資金轉入公司證券賬戶購買股票1000萬元，并虧損237萬元。而根據網智天元的內部管理制度，對外投資200萬以上的，要先經董事會再提交股東大會，但用募集資金1000萬元購買股票的事宜未履行這個程序，亦未進行披露。

監管者認為，網智天元董事長王愷應對提前使用募集資金、重大對外投資未履行內部決策程序、重大信息未及時披露等違規行為負有責任。公司財務負責人許文紅、董秘張傳文都對信披違規負責。相關責任人被記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。

一位券商投行部門負責人對記者表示，受到股轉系統懲罰將會影響到公司上市，如果不按照規定披露年報說明企業存在誠信問題，對股東不負責任。他建議好的企業還是應該去新三板掛牌，只要能承受監管水平，就能保持規范的狀態，減少未來上市的障礙。

不過，華南一家券商新三板掛牌業務負責人認為，“對擬IPO企業來說，處罰要看具體原因，如果是造假等問題，那屬于IPO實質性障礙，如果是對公司實際經營沒有太大關系，只是一些如關聯占款這類的小毛病，但是只要不是故意、惡意的行為。處罰了也就處罰了。”

7月26日，世紀天鴻(833456.OC)成功過會，成為去年底以來第13家成功轉板的掛牌公司。世紀天鴻曾因招股說明書披露的信息與公開轉讓說明書間存在多處不一致，被股轉公司采取自律監管措施。因此，世紀天鴻也成為首家被股轉處罰仍成功過會的掛牌公司。

相比之下，瑞格股份似乎犯了一個更加嚴重的錯誤，公司披露了一份沒有審計報告的年報。經查明，瑞格股份在4月27日披露的2016年年度報告只是會計師事務所提供的審計報告電子版，不是會計師事務所正式出具的審計報告，審計報告欠缺注冊會計師簽字、會計師事務所蓋章。

隨后，瑞格股份召開公司會議審議通過了《關于更換會計師事務所的議案》，將2016年年報審計機構由致同會計師事務所更換為希格瑪會計師事務所。6月14日，瑞格股份披露了更正后的年報，并對2016年財務數據進行了調整。

對于瑞格股份上述違規行為，股轉公司認為，瑞格股份董事長周翔、財務總監余崢、董事會秘書周楠負有責任，因而對其給予通報批評的紀律處分，將相關責任人記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。

前述券商新三板人士告訴記者，“這是明知故犯，企業要罰，券商也有一部分責任，要是連這點都不知道，那就沒法開展業務了。”

東興證券作為瑞格股份主辦券商，在未提交會計師事務所正式出具的審計報告的情況下為其進行信息披露，卻未及時向股轉報告或發布風險警示公告，也被股轉采取要求提交書面承諾的自律監管措施。

據悉，瑞格股份成立于2011年，是一家從事電梯設備銷售、安裝、維修、保養等服務的電梯公司，公司于2015年4月掛牌新三板。2016年4月，瑞格股份因向實控人拆借資金460萬元、為關聯方墊款約133萬元收到了安徽證監局的監管關注函。

東興證券近來頻頻陷入督導企業風險暴露的窘境。今年6月，掛牌公司ST時空客(831335.OC)的投資者將公司和東興證券雙雙告上了法庭，要求賠償投資款。東興證券督導的木村樹(832845.OC)、ST磊曜(833898.OC)、st紅鷹(832160.OC)、合璟環保(832750.OC)等企業存在被強制摘牌，或持續經營能力存疑，銀行賬戶被凍結等情形。

零政策強監管難持續

除了網智天元和瑞格股份，近日，股轉系統還對了望股份(430199.OC)和博雅科技(430082.OC)兩家新三板掛牌公司和相關負責人實施了紀律處分，記入誠信檔案，并通報批評。

據記者統計，截至近兩月來股轉集中實施了8次紀律處分，對象包括掛牌企業、公司董監高和券商。今年以來，股轉系統通過官網公布了177起對掛牌公司、中介機構、投資人等市場主體的自律監管措施或紀律處分。

記者了解到，為了強化監管，近期，股轉系統還在為上線新的電子底稿系統征求意見，新系統將要求券商上傳掛牌推薦、定向增發等業務流程的底稿。

中信證券新三板分析師葉倩瑜對第一財經表示，從客觀環境看，新三板監管加強與整個金融業監管加強的大背景有關，股轉需要落實關于加強金融監管的方針政策。主觀上，股轉系統也需要為下一步制度引進鋪下基礎，否則不加強監管，對市場引入新的制度供給會有很大的阻礙。所以未來還是會持續加強監管。

不過，前述券商新三板業務人士認為，“在暫時不能出臺新政策，同時又加強監管的背景下，如果長期以往，新三板市場面臨不可持續，優質企業會選擇上市，其他企業也會摘牌。我們現在也不像去年上半年那樣積極去做，現在掛牌越多風險越大，企業掛牌的意愿也比較弱，上三板沒有什么意義。”

面對監管趨嚴的聲音。上月，股轉系統市場發展部總監孟浩在第一財經新三板峰會上回應道，改革不可能一蹴而就，越往后難度越大，但改革當中應堅持道路自信，保持監管定力，同時也需要各方理解和支持。

她認為，向違法違規行為亮劍是為市場更深層次改革與建設掃除障礙。新三板作為資本高度集中場所，資本逐利故事每天都在上演，而海量、多元、高成長的市場進一步加大了監管的難度。如何實現市場化資源配置的同時有效打擊非法行為，維護三公原則保持市場信心，這其中充滿了制衡與博弈。

7月中旬，股轉系統還通過微信公眾號和官網連載投資者教育系列宣傳冊，通過案例講解掛牌公司資金占用、重大資產重組、使用募集資金、關聯交易、對外投資、對外擔保，以及投資者權益變動等情境下會出現的違規現象，指導如何合規的正確姿勢。

（第一財經實習生王天然對本文亦有貢獻）

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、復制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。

如需獲得授權請聯系第一財經版權部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。

本站部分文章來源于網絡，版權屬于原作者所有；如有轉載或引用文章/圖片涉及版權問題,請聯系我們處理!