（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察網 記者 胡艷明 股權質押警報拉響警報后，首家上市公司股東因股權質押爆倉被平倉事件發生。

7月24日晚間，洲際油氣發布公告稱，持有公司約6.65億股的控股股東廣西正和，擬在6個月內減持8680萬股股票，占公司總股本的3.83%。

值得注意的是，本次減持并非廣西正和自愿，而是被強制平倉。公告稱，2016 年 8 月 4 日，廣西正和將其持有的公司 8680 萬股質押給長江證券股份有限公司。近日，該筆質押的資金提供方平安銀行股份有限公司已書面通知鵬華資產管理（深圳）有限公司，要求其按照協議約定，告知長江資產、長江證券書面通知廣西正和強制平倉的決定。

控股股東被要求強制平倉的公告發布后在市場引起劇烈反應，7月25日洲際油氣大跌7.28%，報收于4.84元，26日繼續下跌2.89%，報收4.7元。

25日，洲際油氣發布補充公告，稱正在籌集資金化解危機，并稱公司控制權也不會發生變化。公告稱現廣西正和本次擬減持的股份數量不超過 8680 萬股，占公司總股本的 3.83%。廣西正和持有公司 6.6億股股份，占公司總股本的 29.38%。廣西正和正在加大籌資力度，積極化解本次危機。“若在本公告后 15 日內，廣西正和籌資到位，公司則有可能與平安銀行達成債務和解、中止本次減持。若未與平安銀行達成債務和解，需要履行本減持計劃，減持后廣西正和仍持有公司 5.78億股股份，占公司總股本的 25.55%。本次減持計劃的實施不會導致公司控制權發生變更，不會對公司治理結構、持續性經營產生影響。”

雖然本次減持可能不會對控股權發生影響，但洲際油氣控股股東廣西正和有99.99%的股權處于質押狀態，僅有64864股未被質押。

公開信息顯示，2016年8月4日，廣西正和將所持洲際油氣8680萬股，通過股票質押回購質押給長江證券，初始交易日為2016年8月4日，購回日為2017年8月3日。2016年8月4日，洲際油氣收于8.09元每股。2017年以來，洲際油氣股價呈現跌宕下跌趨勢，截止7月24日收盤，僅七月份以來跌幅近13%。

除質押給長江證券的股權面臨爆倉，廣西正和所質押其他股權或也觸及平倉警戒線。記者查閱以往公告發現，2016年12月1日，廣西正和將其持有洲際油氣1.24億股質押給國投泰康信托；2016年12月26日，廣西正和將1.89億股質押給中信證券；2017年1月15日，分別將850萬股、9750萬股質押給中信信托；2017年2月28日，廣西正和又將6993萬股質押給中信信托。

上述股權質押期間，洲際油氣股價在8.10~10.85元之間，因不知其具體質押率，根據3-6折質押率，以及160%和140%（或者150%和130%）的警戒線和平倉線，廣西正和在國投泰康信托和中信信托質押的股權或也處于較為危險的處境。

除控股股東質押大部分股份，另外幾大股東也存在較高比例的股份質押行為。根據中證登數據，洲際油氣共有10.39億股處于質押狀態，占總股本的比例為45.9%。

洲際油氣公告稱，作為公司主營業務的油田生產經營情況穩定，內部生產經營秩序正常，原油生產的付現成本在逐步下降，產量由 2015 年的 50 多萬噸上升到60 多萬噸，今年預計有望突破 80 萬噸。

值得注意的是，根據龍虎榜數據，26日長江證券股份有限公司長沙晚報大道證券營業部賣出5967.85萬元，該行為是否屬于長江證券對質押股份的減持行為？為此經濟觀察報記者致電洲際油氣，其工作人員稱不了解具體情況。截至發稿，洲際油氣對記者發出的采訪函未予回應。

目前上市公司中股權質押現象普遍，根據中國證券登記結算公司的最新數據顯示，截至7月22日，兩市共有3253只個股涉及股權質押，占目前上市公司的99%。其中有114只個股的質押比例超過50%，42只個股的質押比例超過60%，還有11只個股的質押比例超過70%。

雖然洲際油氣因股票質押被強制平倉屬于今年A股市場的首例，但是存在平倉風險的公司卻不在少數。今年以來數筆質押股份達到警戒線，涉及歡瑞世紀、萬家文化等公司。其中，7月17日，歡瑞世紀、銀河生物披露公司控股股東質押股份觸及平倉線而停牌，7月有60余家上市公司發布股東補充質押的公告。中信證券新三板高級分析師葉倩瑜研究認為，2017年將是新三板股權質押大爆發的一年，將有200多家企業面臨平倉風險。

長江策略高級分析師張宇生認為，股權質押作為上市公司股東（特別是大股東）進行融資的重要手段，其規模在近幾年維持不斷上行的趨勢，但在股票波動加大、價格快速下滑期，股權質押可能給市場帶來較大的股票賣出壓力，同時給投資者情緒帶來負面沖擊。“股權質押問題更多的表現為對短期情緒的負面沖擊。但是對于部分個股，投資者仍值得關注，特別是大股東質押比例較高同時股價已經低于平倉價的情形。”

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