原標題：兩家“停牌釘子戶”復牌后大跌 還有哪些長期停牌公司在路上

記者孫憲超 張楊

財經論壇暨中國上市公司峰會”上表示，長期停牌影響了投資者的交易權，越來越成為市場反應比較強烈的問題之一，交易所在不斷推進這項改革，相信在不久的將來，市場就會看到最新的安排。

一時間，個別A股上市公司長期停牌的情況再度引發(fā)關注。而就在記者發(fā)稿時，兩家長期停牌的上市公司先后復牌交易。

兩停牌釘子戶率先復牌

在A股市場上，那些股票長期停牌的上市公司被投資者戲稱為是“停牌釘子戶”。數據顯示，就在李鳴鐘發(fā)表上述言論之時，滬深兩市交易所共有218家公司處于停牌狀態(tài)。其中，停牌時間已經超過10個月的公司有10家。

在這10家公司當中，停牌時間最長的是*ST新億，停牌時間是2015年12月7日，距今已經2年之久； *ST華澤、*ST川化、S*ST前鋒、中房股份、深深房、沙鋼股份和信威集團的停牌時間均是在2016年年內； 深圳惠程、通達動力的停牌時間是2017年1月23日。從上市的交易所來看，滬市公司有4家，分別是*ST新億、S*ST前鋒、中房股份和信威集團；*ST華澤、*ST川化等6家公司均是深市公司。

不過，停牌釘子戶的隊伍正在縮小。就在上周四，深圳惠程已經恢復正常交易。而隨著重整計劃執(zhí)行完畢，*ST川化已經具備了恢復上市的條件。經歷了長達20個月的停牌之后，其股票也在12月18日重新恢復正常的交易。

至此，停牌時間在10個月以上的公司只剩下8家。

長期停牌為哪般？

證券時報記者了解到，包括*ST川化在內的10家停牌釘子戶，停牌的原因也是五花八門。例如，S*ST前鋒是因為籌劃與股改有關重大事項而從去年9月起停牌，不過從公開信息來看，該公司的股改事項至今為止似乎進展不是很大。*ST川化和*ST新億均是因為重整事項而停牌，如今，*ST川化已經重整完畢并恢復交易，而*ST新億還處于破產重整司法程序中。信威集團先是因為互聯(lián)網上出現了有關公司的不實報道，自2016年12月27日起停牌，之后又因籌劃資產收購重大事項，自2017年4月27日起停牌。

沙鋼股份、深圳惠程之前引發(fā)停牌原因均是“因籌劃重大資產收購事項”；通達股份是由于“正在籌劃股份轉讓、實際控制人變更等重大事項”，導致公司股票停牌；深深房先是因為籌劃重大事項而停牌，后改為重大資產重組，如今該事項已經明了，其將成為恒大借殼的對象；*ST華澤是因為擬以現金購買或以應收賬款、預付賬款等資產置換公司控股股東控制的其他企業(yè)的股權，構成重大資產重組而停牌；中房股份是因為有重大事項在核實過程而停牌。

值得注意的是，多家公司在停牌之后，陸續(xù)披露了對外收購標的、重大資產重組標的。例如，中房股份擬通過資產置換及發(fā)行股份的方式購買忠旺精制持有的忠旺集團100%股權，同時向8名配套融資認購方發(fā)行股份募集配套資金，交易完成后，中房股份將直接持有忠旺集團100%股權。沙鋼股份則是擬通過收購蘇州卿峰、德利迅達100%股權，進入數據中心行業(yè)，將公司主營業(yè)務由特鋼業(yè)務轉為特鋼、數據中心雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展，實現公司業(yè)務結構調整和轉型發(fā)展。

正是因為收購、重組方案已經披露，一旦順利實施，相關上市公司的基本面將發(fā)生脫胎換骨般變化，因此外界才對這些公司的收購、重組方案能否順利實施，公司股票何時復牌充滿期待。

誰有望接力復牌？

如今，深圳惠程、*ST川化已經率先恢復正常交易。繼深圳惠程、*ST川化之后，其他8家公司誰將最有希望最先恢復正常交易？

從目前的公開信息來看，ST華澤近期披露的公開信息鮮有與復牌有關的內容。

信威集團股東大會已審議批準公司股票自2017年11月27日起繼續(xù)停牌，預計停牌時間不超過三個月，這意味著信威集團最多可以停牌至2018年2月底。考慮到目前的重組標的至今仍未浮出水面，因此預計信威集團持續(xù)停牌至2018年2月底，甚至屆時繼續(xù)延期停牌的可能性仍然存在。

深深房從從2016年10月14日開始，每個月的14日都會發(fā)布一份籌劃重大資產重組延期復牌的公告。2017年12月14日，深深房再次發(fā)布了一份這樣的報告，以至于該股究竟何時復牌令人無從猜測。

*ST新億正處于破產重整司法程序中，不過此前的董事會換屆選舉已經將現控股股東及破產重整投資人之間的矛盾暴露出來，這一方面令公司的實際控制權歸屬存在變數，另一方面也使得公司何時才能復牌交易更加充滿不確定性。

S*ST前鋒因為籌劃股改相關事宜而停牌。實際上從籌劃股改事宜開始，相關各方應該對S*ST前鋒的股改方案有了初步想法，但不知為何目前為止尚未有最新的消息披露。此前，另一股改釘子戶S佳通的股改被否，不知是否對S*ST前鋒籌劃中的股改事宜有所影響，而股改進展將直接影響到S*ST前鋒恢復正常交易時間。

早在去年9月，上交所在向中房股份下發(fā)的問詢函中就表示：“你公司實施中的重大資產重組，屬于境外紅籌上市公司通過分拆方式實現在A股上市，在目前的政策環(huán)境下，能否實施存在重大不確定性”，并要求中房股份就相關事項就行說明。但時至今日，中房股份仍未對問詢函進行回復，這也令外界擔憂其擬進行的資產置換及發(fā)行股份的方案是否實施起來難度過大，何時恢復正常交易仍然沒有明確時間表。

2017年6月23日，沙鋼股份收到深交所下發(fā)的《關于對江蘇沙鋼股份有限公司的重組問詢函》。沙鋼股份復牌的一個重要前提是，將提交問詢函回復等相關材料至深交所審核并同意后，才會及時申請股票復牌。通達動力在12月8日公告稱，根據相關法律法規(guī)的要求，公司將在落實完畢相關問詢事項后，向深交所申請股票復牌。

記者隨機拔打了幾家長期停牌上市公司的公開電話，試圖詢問這些公司具體的復牌時間，但是相關工作人員在電話中的回復均十分含糊。例如，有一家上市公司的工作人員在電話中表示：“我也不太清楚公司股票何時能復牌，還是關注公告吧。”另一家上市公司的工作人員稱：“公司股票預計在春節(jié)前后復牌，現在也不是能說得特別準。”還有上市公司的工作人員稱：“公司目前正處于回復交易所問詢函階段，公司一直卡在這個階段，回復材料已經非正式地遞交上去了，現在等監(jiān)管部門的回復意見。”

長期停牌的是與非

近年來，A股市場中那些長期停牌的上市公司一直備受關注。7月31日，MSCI亞太地區(qū)研究主管謝征儐(Chin Ping Chia)稱，如果發(fā)現某個公司停牌超過50天，就會將其從指數中剔除，而且至少12個月內不會再重新納入。據悉，MSCI2016年決定不把中國A股納入，其中一個理由便是個股任意長期停牌問題。

7月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬在例行新聞發(fā)布會上表示，長期以來，證監(jiān)會將完善上市公司停牌制度納入基礎制度范疇，滬深交易所分別發(fā)布了停牌指引，證監(jiān)會發(fā)布相關規(guī)定。總的來看，上市公司停牌數量大幅減少。2016年較2015年停牌下降了2成。下一步證監(jiān)會將強化上市公司停復牌監(jiān)管，維護市場交易的連續(xù)性和流動性。

東北證券此前曾在研報中表示，股市當中的停牌制度仍需進一步完善，停牌時機、時長、原因等應更全面、更明確。另外還要建立停牌前管理細則，對停牌中的行為進行監(jiān)控，對不規(guī)范甚至長期惡意停牌進行嚴厲處罰。

國內知名財經評論員皮海洲告訴證券時報記者，大家對上市公司停牌應該持一種包容的態(tài)度，不要一味抨擊，畢竟有些重大的資產重組不可能是在一兩個月之內完成。如果輕易恢復交易，反而是對中小股東不負責任的表現。但是上市公司長期停牌的確會影響到中小投資者的交易，因此需要設立一種股票停牌時股東也能退出的機制，這其實應是長時間停牌公司對投資者應盡的責任。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受記者采訪時表示，上市公司停牌可分為兩種情況：一種是根據證監(jiān)會規(guī)定，上市公司在運營過程中觸動了某些監(jiān)管規(guī)則，引發(fā)停牌。這種是被動的，為了讓市場有時間消化和接受這些信息，方便投資者進行冷靜判斷；第二種情況是上市公司因為某些原因主動申請停牌，目前絕大多數長期停牌指的是第二種。這種現象是對投資者權益的一種損害，它損害了投資者的交易權和流通權。從這個意義上講，為了更好保護投資者權益，監(jiān)管部門和交易所應該制定相應制度，對長期主動停牌的公司有相應的審核和監(jiān)管措施，從而對這種現象進行規(guī)范。

長期停牌后風光不再

深圳惠程自今年1月23日起停牌籌劃重組。12月14日晚間披露重大資產購買草案二次修訂稿并回復深交所問詢。根據調整后的重大資產重組方案，深圳惠程擬現金收購游戲公司哆可夢77.57%股權，若收購完成，深圳惠程將正式開啟自己的轉型之路。

12月15日，2017年絕大部分時間都處于停牌狀態(tài)的深圳惠程復牌交易，持有該股的投資者對于其復牌表現也多有期待。然而令人感到失望的是，深圳惠程在復牌首個交易日呈現出最為弱勢的“一”字跌停走勢。12月18日，深圳惠程連續(xù)收出第二個“一”字跌停，至全天收盤時止，該股報于13.76元，下跌1.53元，跌幅為10.01%。

在深圳惠程連續(xù)收出第二個跌停板的同時，*ST川化迎來恢復上市。此前，*ST川化是因為重整相關事項于2016年4月26日停牌。而后又因為連續(xù)三年業(yè)績虧損，于2016年5月10日暫停上市。也正是因為停牌在先，暫停上市在后，所以人們在統(tǒng)計長期停牌的公司時，往往也會把*ST川化計算在內。

*ST川化恢復上市當日，開盤參考價為10.27元/股，公司股票同日將撤銷股票交易退市風險警示，公司證券簡稱由“*ST川化”變更為“川化股份”。公司股票恢復上市首日不設漲跌幅限制，次一交易日起漲跌幅限制為10%。

12月18日，川化股份以8元的價格大幅跳空低開，最高一度上沖至8.56元，全天大部分時間都是在8元附近展開波動。至全天收盤時止，川化股份收于7.30元，下跌2.97元，跌幅為28.92%。

此前，很多人都期待深圳惠程和川化股份能盡快恢復正常交易，持有這兩只股票的投資者更是希望在這兩只股票恢復正常交易的同時，股價也能同步出現大漲。但是從這兩只股票的具體表現來看，顯然是讓投資者大失所望。

有觀點認為，當前的市場環(huán)境正在悄然生變，長期停牌股不再受到資金的青睞，這或許是兩只股票在恢復正常交易之后雙雙大跌的最主要原因。

本站部分文章來源于網絡，版權屬于原作者所有；如有轉載或引用文章/圖片涉及版權問題,請聯(lián)系我們處理!