⊙金百臨咨詢 秦洪
近期,A股市場運行格局發生了顯著的變化。前期強勢的科技股出現了調整,創業板指短線也跟著調整。但是,前期白馬股、藍籌股調整充分,出現了回升趨勢。難道A股市場風格又要發生轉變?
場內存量資金短線回流藍籌股
場內存量資金的投向轉變是近期A股市場運行格局發生變化的主要原因,主要受到兩個因素的影響。
一是海外市場的影響。貿易摩擦,導致出口壓力漸增,以電子信息為代表的科技股或將受到美國貿易保護主義的影響。所以,部分存量資金轉而流向以內需為主的藍籌股和白馬股。此外,近期美股科技股跌幅較大,從納斯達克指數的市場表現略遜于標普指數和道瓊斯指數中可見一斑。受此影響,A股場內存量資金也開始撤離科技股。
二是上市公司年報業績披露的市場影響漸現。近幾個交易日,藍籌股和白馬股相繼公布2017年以及2018年一季度業績。受到我國經濟穩定增長、居民可支配收入持續增長等因素的影響,以內需為主的藍籌股和白馬股業績增長超出市場預期,也吸引了部分存量資金積極配置藍籌股、白馬股。比如,山西汾酒(57.680, -0.44, -0.76%)業績超預期增長,引起了資金回歸白酒股的領漲行情。同時,由于研發投入較大,科技股業績釋放仍低于市場預期,在2017年年報以及2018年一季報公布的疊加影響下,科技股市場表現有所疲軟。盤面中,反映為創業板指走勢要弱于上證指數和上證50指數(2714.0735, 11.70, 0.43%)。
科技股仍為未來A股投資方向
不過,短期走勢并不能說明未來市場主流資金仍會持續看好藍籌股、白馬股。從長期來看,我國正從產業政策層面加以積極引導,加快實現我國經濟順利切換并進入到高質量發展階段。
一是降低增值稅。2018年5月,制造業等行業增值稅稅率將從17%降至16%,預計全年可減稅2400億元,高端制造和人工智能等相關上市公司將從中受益匪淺。同時,小規模納稅人的銷售額標準提升至500萬元,讓更多的中小企業和初創企業享受稅收優惠,將促進實體經濟轉型升級,著力激發市場活力和社會創造力。
二是集成電路產業企業所得稅優惠政策。日前,根據《財政部國家稅務總局發展改革委工業和信息化部關于軟件和集成電路產業企業所得稅優惠政策有關問題的通知》,規定了集成電路生產企業或項目可享有的稅收優惠政策,鼓勵企業持續加強研發活動,不斷提高研發能力。這意味著我國高度重視芯片制造業發展,將有利于我國集成電路產業升級。
三是日前國務院辦公廳印發《關于改革完善仿制藥供應保障及使用政策的意見》,提出了多項舉措支持仿制藥發展。其中,通過醫保支付激勵約束機制,鼓勵醫療機構使用仿制藥;建立完善基本醫療保險藥品目錄動態調整機制,及時將符合條件的藥品納入目錄等。這將有利于提升我國醫藥行業的創新能力,也有利于患者用上好藥和高質量藥。
上述這些最新的政策措施表明,科技創新才是當前最大的產業風口。對參與者來說,資本市場中最具成長前景的投資標的,恰是契合科技產業創新發展方向的相關產業和個股。所以,預計科技創新企業較為集中的創業板會持續得到增量資金加倉。
短線來看,場內存量資金確有回流藍籌股、白馬股的跡象。但從國家產業政策導向及未來經濟發展階段來看,高端制造業、人工智能、物聯網等產業的科技含量高,科技創新能力更強,這些產業將是未來A股投資最為確定的產業風口。據此推測,創業板指將成為未來A股市場變化的風向標。在操作中,建議市場參與者利用近期難得的調整低點積極加倉科技含量高的高端制造股、人工智能股、物聯網股、醫藥股等。
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