上周A股市場呈現(xiàn)弱勢調(diào)整態(tài)勢。滬指創(chuàng)年內(nèi)新低3041點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指周線三連陰，有效回補(bǔ)缺口位置且再次跌破年線支撐，上證50指在創(chuàng)出2623點(diǎn)調(diào)整以來的新低后，呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，反彈力度低于市場預(yù)期，整體市場觀望氣氛較重，投資者趨于謹(jǐn)慎樂觀。截至4月22日，上證綜指的PE為13.95倍、滬深300指數(shù)PE為13.04倍、中小板指數(shù)PE為30.51倍、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE為39.25倍、上證50指數(shù)PE為10.70倍，較上周均有下降。

　　目前制約投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好主要因素有三個(gè)：一是中美貿(mào)易摩擦的進(jìn)展情況；二是指數(shù)調(diào)整壓力猶在，但空間總體可控。國內(nèi)貨幣政策由降杠桿變?yōu)榻禍?zhǔn)，從緊縮變?yōu)閷捤桑蝗侵袞|局勢復(fù)雜。市場在內(nèi)外因素不確定性下，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于防守，預(yù)計(jì)本周市場仍將維持區(qū)間震蕩以結(jié)構(gòu)性行情為主。

　　從統(tǒng)計(jì)角度看，滬指自2638點(diǎn)以來共計(jì)出現(xiàn)4次中期調(diào)整。第一次是2016年4月13日-2016年5月26日（3097-2780點(diǎn)），區(qū)間振幅11.38%，調(diào)整周期數(shù)達(dá)31個(gè)交易日，技術(shù)上是對3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的一次戰(zhàn)略試探；第二次是2016年11月29日-2017年1月16日（3301-3044點(diǎn)），區(qū)間振幅8.44%，調(diào)整周期數(shù)達(dá)34個(gè)交易日，技術(shù)上呈現(xiàn)試探性攻擊3300點(diǎn)大關(guān)，且對3000點(diǎn)關(guān)口形成有效支撐；第三次是2017年4月7日-2017年5月11日（3295-3016點(diǎn)），區(qū)間振幅9.24%，調(diào)整周期數(shù)25個(gè)交易日，技術(shù)上再次對3300-3000點(diǎn)區(qū)域確認(rèn)；第四次是2018年1月29日-2018年4月18日（3587-3041點(diǎn)），區(qū)間振幅17.93%，調(diào)整周期數(shù)51個(gè)交易日。總體看，3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口具備較強(qiáng)的支撐區(qū)域，此位置是中期籌碼沉淀區(qū)，博星投顧再次強(qiáng)調(diào)市場回調(diào)空間處于可控的狀態(tài)，不具備再次大幅殺跌的動能。

　　整體來看，今年市場風(fēng)格不會如2017年那么鮮明，但市場風(fēng)險(xiǎn)偏好將會提升一個(gè)層級，這是中國經(jīng)濟(jì)金融雙出清曙光出現(xiàn)決定的。從業(yè)績穩(wěn)定性以及市場預(yù)期對政策仍維持敏感角度看，看好科創(chuàng)藍(lán)籌類投資主線。建議關(guān)注工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、芯片國產(chǎn)化、計(jì)算機(jī)、創(chuàng)新藥等。

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