強勢股持續涌現 三維度布局化工板塊　　

　　昨日化工股表現強勢，興業股份(19.600, 0.15, 0.77%)、洪匯新材(34.700, 2.71, 8.47%)、青松股份(11.210, -0.01, -0.09%)、世名科技(30.380, 2.76, 9.99%)等多只個股漲停。事實上，自4月中下旬以來，板塊就已開始走強，建新股份(13.880, 0.10, 0.73%)、揚農化工(57.870, -0.04, -0.07%)創出歷史新高、神馬股份(11.980, -0.11, -0.91%)月內漲幅超過25%、新安股份(18.240, 0.43, 2.41%)創出階段新高……

　　對此，券商分析師表示，環保趨嚴及供給側改革推進，化工行業去產能顯著。同時下游房地產、家電等領域需求尚可，部分子行業產品價格上漲明顯，為個股股價向上攀升提供支撐。

　　行業延續高景氣

　　統計數據顯示，按申萬行業化工分類口徑，剔除掉部分主業脫離化工業務的公司后，化工行業共290家上市公司，2017年營業收入合計達39841.90億元，同比增長26.82%，2018年一季度營業收入合計達到10316.76億元，同比增長11.43%，主要源于供給側改革持續推進以及下游需求向好，部分產品量價齊漲。2017年合計實現歸母凈利潤為1400.57億元，同比增長39.65%，在2018年一季度歸母凈利潤為500.87億元，同比增長28.16%。

　　據券商研報顯示，在基礎化工與石油化工共31個子行業中，2017年所有行業營業收入均呈現不同程度的上升趨勢。其中鈦白粉和聚氨酯行業營業收入增速超過100%。今年一季度化工行業除去純堿、輪胎、其他纖維、磷肥等行業以外，均實現營業收入正增長，其中石油貿易、氮肥、滌綸、聚氨酯、其他橡膠制品、合成革等行業增速超過30%。

　　對此，中金公司（港股03908）分析師表示，化工行業高景氣延續，主要由于化工品價格上漲帶動收入和盈利持續擴張。新增產能不足且環保趨嚴淘汰落后產能，而下游需求增長有韌性，化工品供需持續改善，疊加成本端油價上漲支撐。

　　三主線掘金

　　今年一季度，在市場悲觀預期下化工股普遍下跌較多，而近期伴隨部分個股不斷走強，市場對行業基本面無論是短期還是中長期的積極面開始重視起來。

　　短期看，二季度需求轉好，原油價格屢破新高；中長期化工固定資產投資增速持續為負，資本開支仍極少。

　　隨著市場情緒逐漸修復，疊加行業延續高景氣，后市對于化工板塊該如何布局？

　　中銀國際表示，總體來看，板塊中大部分子行業延續高景氣，結合子行業基本面與估值，建議中長期重點關注三個維度：一是，PTA-滌綸產業鏈持續景氣，未來行業集中度有望進一步集中。另一方面，幾家企業大煉化項目預計將于2018年底陸續投產貢獻業績，屆時產業鏈各環節利潤水平將重新分配，而從項目本身盈利來看，民營煉化項目盈利能力勝過已有產能。二是，供需格局持續向好的子行業。染料實際成交價走高，行業進入業績兌現期；農藥行業在環保影響下供給持續收縮，海外補庫存仍在繼續；氟化工行業自2017年進入景氣周期；有機硅價格維持高位；“清潔低碳”+“便宜高效”推動天然氣需求快速增長。三是，成長股方面，電子化學品進口替代空間巨大，部分龍頭企業獲得大基金持股，并進入國際一流企業供應鏈；滌綸工業絲與簾子布產銷持續放大，相關受益股可持續關注。

責任編輯：凌辰 SF179

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