北京時間6月27日，中國最大的二手車電商平臺優信集團正式在納斯達克上市，股票代碼為UXIN。優信(UXIN)開盤價為10.4美元/ADS，較之9.00美元/ADS的IPO發行價上漲15.6%。此前據美國財經網站IPO Boutique報道，在本次IPO之中，優信將發行2500萬股ADS，融資2.25億美元。

圖片來源網絡

開盤半個小時內破發

開盤不到半小時，股價走低跌破發行價。從市場面來看，連年的巨額虧損，以及“中概股”在美國市場的普遍疲軟等陰霾都困擾著優信。

北京時間21點30分(美國當地時間9點30分)，優信集團創始人、董事長兼CEO戴琨現身位于紐約時代廣場的納斯達克交易所，并在納斯達克CEO鮑勃.格雷菲爾德的祝福中，敲響上市鐘聲。這也是國內首個登陸資本市場的二手車電商平臺。

據了解，優信本次IPO每股發行價為9美元，加上同時發行的可轉債，共募集資金4億美元。據招股書顯示，此次優信上市募集的資金將主要用于提升交易服務能力，加強技術研發力度，以及一般性支出(不排除未來進行投資及并購)，優信二手車將持續打造線上線下一體化二手車交易平臺。

優信IPO募資、估值雖雙雙縮水

盡管優信此次IPO在募資資金、發行ADS規模與整體估值方面均出現大幅縮水，可謂是名副其實的流血之旅，但總比之前鎩羽而歸、無功而返要強。

優信此次赴美IPO，是在A股借殼失敗、赴港上市無果之后的第三次上市籌劃。其在A股被指估值過高，從港股轉戰美股除了不愿直面易鑫市值腰斬、股價低迷的慘狀以及和易鑫正面競爭，也更想獲得成熟美國二手車市場的投資人的認可。事實上，優信“陽謀”并非完全落空，甚至是在一定程度上獲得了實現。

參照同樣以金融收入同樣為第一收入的易鑫集團，可以發現：以易鑫集團市值194.6億港元(約24.8億美元)、2017年易鑫集團整體營收為優信的兩倍推算，優信上市前的市值中樞應該約達12.4億美元左右。但此次優信IPO前市場估值約24億美元，與對標易鑫集團得出的12億美元估值中樞，溢價率近100%。很明顯香港資本市場對易鑫的認可度，遠不及美國資本市場給優信的認可度。

同樣再以美國最大的二手車商CarMax為例，對比最近一年公布的年報可比數據： 優信2017年全年毛利潤為1.9億美元(折合約12億元人民幣)，為CarMax 最新財年(2017年3月至2018年2月，下同)毛利潤23.3億美元的8.2%。若以年毛利潤總額比值，以及目前CarMax約130億美元的市值估算，優信IPO前合理估值不到11億美元。

廣告費用太大，缺錢急于上市？

有業內人士曾表示過，優信急于上市的根本原因還是因為缺錢。自2015年開始，二手車電商歷經了數年“廣告大戰”，二手車電商燒錢力度堪比當年滴滴與快車、摩拜與ofo的燒錢大戰。因此，優信在市場推廣方面開支比例是相當高的，在2018年第一季度中，在優信的三個主要開支方面中，“銷售及市場推廣”投入了6.38億元，明顯高于6806萬元的研發費用及1.61億元的行政管理費用。然而對于“燒錢”的指責，優信集團董事長兼CEO戴琨表示，優信希望通過持續的投入，讓中國的消費者養成在網上購買二手車的習慣。

業內普遍認為，不管是資本加身，還是政策利好，風光之下的二手車電商真實生存現狀遠沒那么生機勃勃。融資壓力大，廣告砸錢狂轟濫炸，二手車交易不透明，汽車金融貸款拖欠率上升……這些痼疾，使得多數二手車電商的盈利還遙遙無期。

戴琨很清楚，上市只是起點，之后將面臨的挑戰會更多。“上市意味著更大的責任和更高的期待。”戴琨說到，中國二手車公司在國際舞臺上是什么樣的表現，這將是一個新的挑戰。與此同時，上市還將帶來更好的融資能力、公眾形象與合作機會。

本站部分文章來源于網絡，版權屬于原作者所有；如有轉載或引用文章/圖片涉及版權問題,請聯系我們處理!