近期債券市場跌勢未止，作為稱，近期分級A債性價值較弱，主要關注臨近下折品種的期權價值。

　　“分級A有望在明年一季度迎來全年低點的反彈機會。不過，也不排除債市在明年年中或年末資金面緊張再出現新的低點。”一位此前在保險機構任職的投資人士稱，“分級A最近走勢類似2013年底至2014年初的行情，分級A在2013年底短暫企穩后，2014年初又再度下跌。”

　　機構等待轉型期套利機會

　　近期央行發布的資管新規明確提出，公募產品不得進行份額分級。存量債券分級基金在定期開放時已經限制申購，通過引導產品規模縮水逐步清盤。而股票類分級基金一直是開放運作，除了門檻提高，之前暫未受到影響，未來根據大資管統一指導意見，股票類分級基金或也面臨清盤轉型，在分級A中掌握絕對話語權的機構投資者的去留也備受關注。

　　華寶證券研究報告稱，資管新規下，若分級A在過渡期后強制清盤或轉型，則到期時間或將大幅縮短；另一方面，在當前權益板塊偏弱且波動加劇背景下，分級A下折可能性加大。

　　一位分級基金經理則持不同看法：“資管新規現在未出細則，未來到底對分級A是利好還是利空，目前很難判斷。利好難判，市場流動性缺失，事實上，機構投資者在戰略性離場。”

　　上述此前在保險機構任職的投資人士稱，在分級A上戰略性撤離的是去年進場、目前面臨一年期限到期的銀行委外資金，“對于保險機構這樣的大資金，以目前分級基金每天的成交量很難撤出。事實上，分級A這樣十幾億的資產在險資中占比很小，對保險機構影響不大。對于折價較大的分級A品種，他們可能傾向于等待未來轉型的套利機會。”

(原標題：分級A大幅調整 機構等待轉型套利機會)

本站部分文章來源于網絡，版權屬于原作者所有；如有轉載或引用文章/圖片涉及版權問題,請聯系我們處理!