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　　大家好，熟悉薇薇莊主的讀者都知道，我常常撰寫家庭資產配置的相關內容，我很少提及戰術性的投資機遇，今天就破例跟大家分享一下。

　　近期我認為比較確定性的一個機遇：黃金在12月底至明年春節可能有一波不錯的可操作行情。【文末附帶操作】

　　我們先簡單理解一下黃金投資的分析框架：

　　一般來講，影響黃金價格的因素是：黃金的供需、美元指數、通脹、其它國家的貨幣政策以及世界的地緣政治：

　　1。從數據上來看，黃金的供需對黃金價格的影響雖然有，但并不是非常直接，主要依據是2003年以后黃金總體上是供過于求的狀態，但是黃金價格卻是上升趨勢；

　　2。美元指數是影響金價非常重要的因素，因為美元是國際黃金市場的標價貨幣，從數據上來看，指數與黃金的負相關性非常顯著，達到了-0.54；而美元指數綜合反應了美國經濟的基本面，比如失業率和通脹，也同時反應了美聯儲的政策，比如加息、縮表；

　　3。。通脹：眾所周知黃金具有抗通脹的屬性，大宗商品的價格同比走勢幾乎與黃金價格同比走勢是趨同的；

　　4。地緣政治：突發戰爭等會造成黃金價格的劇烈波動，黃金成為避險最佳品種；

　　當然還有一些其它方面影響黃金因素，例如流動性等等，但以上是影響黃金價格的主要因素。

　　一般情況下，我判斷一個策略是否有效的方法是基本面分析加數據驗證，今天我們也遵循這個邏輯。

　　1。美聯儲加息

　　在美聯儲加息的前期和初期，資金會更加偏向美元資產，如美股等，黃金的吸引力下降，但黃金走勢受到經濟和政策的影響只是短期的擾動作用，這些因素會逐漸被市場消化，黃金走勢將由實際難以達到預期從而推升黃金的價格；

　　以上是基于經濟學邏輯認為黃金可能在筑底階段的原因，下面我們從統計學的角度看黃金目前是否有配置價值，這里我們一步一步疊加因素：

　　根據對2000年以來1-2月份黃金收益率數據的統計，獲得正收益的概率為72.2%：

　　【圖1】

　　進一步，我們再來統計前一年12月份黃金下跌的話，新一年1-2月的黃金取得正收益的概率，計算結果為86%；

　　【圖2】

　　再進一步，自2000年以來，總共發生了9次美聯儲在12月加息，分別是2004、2005、2006、2007、2008、2009、2014、2015、2016這九年，這九年中有8年接下去黃金的新年行情為正收益，只有2005年是負收益，但僅為-0.37%，下跌十分有限，如果把它定義為不漲不跌，那么12月美聯儲加息后，接下去新年1-2月黃金市場的勝率幾乎是100%！！加息后的平均收益達到7.33%！

　　【圖3】

　　基于以上經濟學邏輯和統計學結果的分析，我的觀點非常明確：我認為12月下旬目前應該逐步逢低建倉黃金市場，并在春節前收割；而通過基金投資黃金是非常方便的，這里列出規模前三的黃金基金供大家參考：

　　【圖4】

　　一如既往的風險提示：家庭資產是需要配置的，不建議超過10%以上的資產投資于本次戰術性黃金投資機遇。

　　另外，如果有的讀者已經沒有余糧可以投資黃金了，但是對黃金市場的機會還特別感興趣，同時你也有美股持倉，我認為可以逐步減低美股權重，這個涉及到美股與黃金的不完全相關性的分析。

　　感興趣的讀者可以關注我(薇薇莊主)，近期會有相關分析文章。

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