合計(jì)盈利近175億元 國(guó)家隊(duì)基金2018年投啥

　　隨著基金年報(bào)披露進(jìn)入尾聲，5只國(guó)家隊(duì)基金的2017年盈利和持倉(cāng)情況也浮出水面。

　　合計(jì)盈利近175億元

　　年報(bào)顯示，5只國(guó)家隊(duì)基金2017年都表現(xiàn)出了較為亮眼的賺錢能力，合計(jì)盈利近175億元。其中，凈利潤(rùn)從高到低排名，分別是南方消費(fèi)活力（45.48億元）、華夏新經(jīng)濟(jì)（44.68億元）、嘉實(shí)新機(jī)遇（41.39億元）、招商豐慶A（24.45億元）、易方達(dá)瑞惠（18.98億元）。

　　值得注意的是，上述5只基金中除招商豐慶A是盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)外，其他4只基金均是扭虧為盈，且2016年凈利潤(rùn)虧損在26.63億-76.95億元之間。

　　在份額凈值增長(zhǎng)率上，5只國(guó)家隊(duì)基金都實(shí)現(xiàn)了10%以上的突破，且除了易方達(dá)瑞惠外，均跑贏同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率。

　　四季度曾大幅調(diào)倉(cāng)

　　國(guó)家隊(duì)基金為何能迅速扭虧為盈？記者根據(jù)年報(bào)對(duì)5只基金持倉(cāng)變動(dòng)情況進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，國(guó)家隊(duì)基金2017年四季度均對(duì)三季度的前十大重倉(cāng)股進(jìn)行了不同程度的清倉(cāng)和減持。

　　其中，嘉實(shí)新機(jī)遇基金的調(diào)倉(cāng)變動(dòng)幅度最大。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，該基金2017年三季報(bào)披露的前十大重倉(cāng)股有7只在四季度被清倉(cāng)，其中包括格力電器(46.060, -0.74, -1.58%)、伊利股份(28.620, -1.13, -3.80%)、美的集團(tuán)(51.860, -1.15, -2.17%)、興業(yè)銀行(16.350, 0.02, 0.12%)、新華保險(xiǎn)(46.010, 0.51, 1.12%)（港股01336）、大族激光(52.920, -0.13, -0.25%)和恒瑞醫(yī)藥(83.380, -0.73, -0.87%)。

　　招商豐慶A 也在2017年四季度清倉(cāng)了工商銀行(5.900, 0.03, 0.51%)（港股01398）、保利地產(chǎn)(13.670, -0.02, -0.15%)、中國(guó)人壽(25.330, 0.31, 1.24%)（港股02628）和國(guó)電南瑞(16.330,-0.46, -2.74%)4只重倉(cāng)股，這4只股票均在該基金去年三季度的前十大重倉(cāng)股之列。此外，TCL集團(tuán)(3.410, -0.03, -0.87%)也因被減持了8012.33萬(wàn)股而被擠出前十大重倉(cāng)股。

　　易方達(dá)瑞惠去年四季度對(duì)多只重倉(cāng)股進(jìn)行了減持和清倉(cāng)。其中，最顯著的變化是第一大重倉(cāng)股從格力電器變成交通銀行(6.130, 0.01, 0.16%)（港股03328）。據(jù)年報(bào)披露，易方達(dá)瑞惠在2017年四季度對(duì)格力電器進(jìn)行了大幅減持，持倉(cāng)股數(shù)從三季度的1189.21萬(wàn)股減至150.54萬(wàn)股。而在此次減倉(cāng)之前，格力電器從2016年一季度開始，一直是該基金的第一大重倉(cāng)股。

　　此外，從2015年四季度開始就一直位列易方達(dá)瑞惠前十大重倉(cāng)股的萬(wàn)科A(31.920, -0.88,-2.68%)在去年四季度被清倉(cāng)。而2017年三季度時(shí)，該基金還持有萬(wàn)科A股票540.56萬(wàn)股。此外，長(zhǎng)春高新(175.080, 5.25, 3.09%)、隆平高科(24.930, -0.50, -1.97%)、國(guó)機(jī)汽車(10.530, 0.00,0.00%)和中國(guó)醫(yī)藥(24.550, 0.60, 2.51%)也因遭遇較大幅度減持而被擠出前十大重倉(cāng)股。

　　南方消費(fèi)活力則在2017年四季度清倉(cāng)了農(nóng)業(yè)銀行(3.830, 0.02, 0.52%)（港股01288）和交通銀行兩只重倉(cāng)股。去年三季度時(shí)，農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行分別位列該基金第三大和第四大重倉(cāng)股，持股數(shù)分別為3億股和1.13億股。

　　華夏新經(jīng)濟(jì)調(diào)倉(cāng)幅度相對(duì)較小，2017年四季度沒有被清倉(cāng)的重倉(cāng)股，但去年三季度前十大重倉(cāng)股除華僑城A(7.920, 0.01, 0.13%)和國(guó)電電力(2.900, -0.01, -0.34%)四季度持股數(shù)不變之外，另外8只重倉(cāng)股包括浦發(fā)銀行(11.540, 0.01, 0.09%)、招商銀行(29.020, 0.26, 0.90%)（港股03968）、興業(yè)銀行、伊利股份、鵬博士(14.520, 0.01, 0.07%)、歐菲科技(18.630, -0.67, -3.47%)、康美藥業(yè)(22.290, -0.14, -0.62%)和三安光電(22.300, 0.04, 0.18%)在內(nèi)，都出現(xiàn)不同程度的減持。

　　2018年投“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”

　　受賺錢效應(yīng)影響，國(guó)家隊(duì)基金2018年的投資方向也是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。展望2018年，國(guó)家隊(duì)基金不約而同地提到了“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”。

　　易方達(dá)瑞惠表示，未來(lái)仍然相對(duì)看好估值低的大盤藍(lán)籌股票以及具有明確成長(zhǎng)性的新興行業(yè)股票。

　　嘉實(shí)新機(jī)遇認(rèn)為2018年的投資機(jī)會(huì)可以分為三類：第一類是低估值、高成長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)，比如房地產(chǎn)行業(yè)中快速成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，住更好的房子也是國(guó)民消費(fèi)升級(jí)的體現(xiàn)。第二類是估值已跌至合理偏低水平、行業(yè)成長(zhǎng)性較好的新興成長(zhǎng)細(xì)分龍頭，比如像網(wǎng)絡(luò)安全、汽車電動(dòng)化、新能源、大健康等細(xì)分領(lǐng)域。第三類是環(huán)保限產(chǎn)、供給側(cè)改革超預(yù)期的傳統(tǒng)工業(yè)品領(lǐng)域，比如建材、化工等領(lǐng)域，但這類投資機(jī)會(huì)屬于中短期機(jī)會(huì)。

　　南方消費(fèi)活力判斷，權(quán)益類資產(chǎn)配置價(jià)值仍然存在，結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)亮點(diǎn)仍不會(huì)少?；谝陨吓袛啵戏较M(fèi)活力將繼續(xù)維持中性倉(cāng)位，結(jié)構(gòu)上仍重點(diǎn)配置低估值藍(lán)籌個(gè)股。

　　華夏新經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)，2018年股票市場(chǎng)還是存在階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)股票市場(chǎng)主線仍是價(jià)值為主，但與2017年集中抱團(tuán)少數(shù)龍頭白馬股不同的是，2018年投資風(fēng)格和方向會(huì)有所擴(kuò)散，其中估值匹配的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股、受益行業(yè)集中度提升產(chǎn)品價(jià)格上漲的周期股都可能存在較大機(jī)會(huì)。

　　招商豐慶A認(rèn)為，在海外利率回升、國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管強(qiáng)化的大背景下，預(yù)計(jì)整體流動(dòng)性維持緊平衡，A股市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)震蕩市、結(jié)構(gòu)市的格局。

責(zé)任編輯：石秀珍 SF183

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