中國基金報(bào)記者  劉宇輝

　　作為首批6只公募FOF之一的建信基金旗下建信福澤安泰混合型FOF今日公布其成立以來首份季度報(bào)告，披露了其最新投資運(yùn)作情況。基金君第一時(shí)間為大家從四大方面進(jìn)行分析和解讀。

　　1、業(yè)績表現(xiàn)：一季度下跌0.24%

　　一季報(bào)顯示，建信福澤安泰混合型FOF一季度單位凈值小幅下跌0.24%，而同期業(yè)績基準(zhǔn)漲幅為0.96%。報(bào)告稱，該FOF于2017年11月2日生效，截至報(bào)告期末仍處于建倉期。

　　因此，由于運(yùn)作時(shí)間尚短，還無法對(duì)該FOF表現(xiàn)做出過多判斷。

　　2、一季度投資：偏股基金倉位20%，重倉內(nèi)部貨基

　　對(duì)于一季度的投資情況，建信福澤安泰混合型FOF在季報(bào)中進(jìn)行了說明如下：

　　“本基金在第一季度按照合同約定的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)投資策略運(yùn)行，自1月底建倉完成后一直保持與基準(zhǔn)相近的偏股基金倉位（20%左右），并配置價(jià)值類、成長類、量化類等不同風(fēng)格或策略的基金以達(dá)到分散組合風(fēng)險(xiǎn)的效果。為進(jìn)一步分散A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，本基金還配置一定倉位的港股基金。

　　固收類基金方面，出于在本基金成立初期穩(wěn)步積累安全墊的操作思路和對(duì)債市在短期大概率維持震蕩的判斷，組合采用票息策略并持有少量資產(chǎn)配置能力出色的債券基金，等待債市趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的信號(hào)出現(xiàn)時(shí)再穩(wěn)步拉長固收基金組合的久期水平。

　　根據(jù)相關(guān)法規(guī)，如本基金持有建信內(nèi)部貨幣基金可以免去相應(yīng)持倉在FOF層面的管理費(fèi)用，同時(shí)由于第一季度貨幣基金具有超過4%的較高年化收益且收益水平在中期具備可持續(xù)性，所以從總持有成本與收益確定性考慮，本基金的固收組合在第一季度選擇重倉建信內(nèi)部貨幣基金以獲取高確定性的票息收益。”

　　建信福澤安泰混合型FOF公布的前十大重倉基金也印證了上面的表述，報(bào)告顯示，一季末該FOF基金投資市值占總資產(chǎn)的比例高達(dá)90.79%。從基金投資比例看，應(yīng)該說已經(jīng)完成了建倉工作。

　　表1、一季末建信福澤安泰混合型FOF資產(chǎn)組合情況

　　而從前十大重倉基金看，前六大重倉基金均為貨幣基金或短期理財(cái)基金，其中前五大重倉基金均為建信基金自己旗下，包括建信現(xiàn)金增利貨幣、建信現(xiàn)金添益A、建信天添益C、建信貨幣B和建信雙周安心理財(cái)B等，這五大內(nèi)部基金占了該FOF資產(chǎn)凈值的60%。

　　除了重倉內(nèi)部貨基之外，建信基金還投資了外部貨基，即易方達(dá)基金旗下易穩(wěn)健收益B，不過持有該貨基的市值只占FOF凈值的2.43%，占比較小。

　　其余進(jìn)入該FOF前十大基金的四只基金均為偏股基金，包括指數(shù)增強(qiáng)基金景順長城滬深300增強(qiáng)、港股基金華夏基金旗下恒生ETF、兩只績優(yōu)主動(dòng)偏股基金安信價(jià)值精選股票和交銀新成長。

　　可見，在非貨幣基金之外，建信福澤安泰混合型FOF基金經(jīng)理重點(diǎn)從外部基金公司中選擇潛力標(biāo)的。

　　在這里要提一下兩只主動(dòng)基金安信價(jià)值精選股票和交銀新成長，兩只基金過往業(yè)績確實(shí)非常出色，而且基金經(jīng)理持續(xù)任職時(shí)間較長，顯示出在選擇主動(dòng)偏股基金時(shí)，該FOF側(cè)重績優(yōu)基金和基金經(jīng)理。

　　由于進(jìn)入該FOF的四只偏股基金合計(jì)市值只占其資產(chǎn)凈值的8.17%，意味著該FOF還持有約12%的其他多只偏股基金。而且持有比例較為分散，并沒有特別重倉單只產(chǎn)品。

　　表2、一季末建信福澤安泰混合型FOF重倉的前十名基金投資明細(xì)

　　3、二季度策略：實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的超額收益與較低的回撤

　　展望第二季度的操作，建信福澤安泰混合型FOF表示權(quán)益類基金組合將保持20%左右整體倉位，并將維持對(duì)港股以及成長、價(jià)值等不同風(fēng)格基金的分散配置，并且通過全市場(chǎng)精選基金提升組合的超額收益。

　　固收組合部分將結(jié)合對(duì)各類基金風(fēng)險(xiǎn)收益比的判斷以及總持有成本等因素優(yōu)化基金配置，并控制好組合的久期與信用風(fēng)險(xiǎn)。建信福澤安泰混合型FOF將力求把組合風(fēng)險(xiǎn)控制在基準(zhǔn)水平附近（約5%年化波動(dòng)率），并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的超額收益與較低的回撤。

　　4、份額變化：縮水趨勢(shì)減緩

　　去年四季度，首批6只FOF在開放申贖后普遍遭遇份額縮水，而今年一季度，似乎這種縮水的趨勢(shì)仍在延續(xù)，但縮水速度在減緩。季報(bào)顯示，建信福澤安泰混合型FOF一季度總申購份額為5634萬份，但總贖回份額達(dá)到5.46億份，導(dǎo)致該FOF一季度凈贖回4.9億份，份額縮水比例接近四分之一。

　　公開信息顯示，建信福澤安泰混合型FOF去年11月2日成立規(guī)模為27.91億份，開放申贖后迅速下降到去年底的19.73億份。今年一季末份額和成立時(shí)相比，已經(jīng)減少接近50%。

　　表4、建信福澤安泰混合型FOF一季度份額變動(dòng)

　　“

　　中國基金報(bào)：報(bào)道基金關(guān)注的一切

　　Chinafundnews

責(zé)任編輯：陶然

本站部分文章來源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)屬于原作者所有；如有轉(zhuǎn)載或引用文章/圖片涉及版權(quán)問題,請(qǐng)聯(lián)系我們處理!