證券時報記者 李滬生

基金一季度報告披露完畢，首批6只基金中基金（FOF)的持倉情況首次全部公告。首批FOF于2017年四季度先后成立，其中，嘉實領航資產配置和南方全天候策略兩只FOF已披露過2017年四季報，另外4只則是首次披露。截至一季度末，6只FOF全部完成建倉，基金倉位在75%~93%。

與去年四季度相比，嘉實領航資產配置FOF與南方全天候策略FOF的基金投資倉位均有所下降，分別從93.05%和92.44%下降至82.11%和91.68%。兩只FOF的前十大重倉基金倉位也分別從85.07%和80.11%降至68.86%和64.64%。兩只基金四季度末時均持有七成以上的貨幣基金，這一比例也在一季度進行了下調。

嘉實領航資產配置基金經理張靜在報告中表示，一季度增加了風險資產的配置比例，調降了貨幣基金的占比。當前市場環(huán)境下承擔風險獲取的超額收益偏低，因此基金壓縮了總體風險敞口，持倉結構上在債券、黃金、A 股、港股的績優(yōu)基金上進行分散布局。南方全天候基金經理李文良也同樣大幅下調了貨幣基金的占比，增加了偏債型和偏股型基金的配置比例。

不過，嘉實和南方的兩只FOF的持倉思路有著明顯的差異。嘉實領航資產前十大重倉基金中僅有一只自家產品，南方全天候則主打內部FOF，前十大重倉基金中9只均為南方基金旗下產品。

此次一季報是海富通、建信、華夏和泰達宏利四家公司旗下FOF首次披露。其中，基金投資倉位最高的為海富通聚優(yōu)精選，達到93.2%；建信福澤安泰和泰達宏利全能優(yōu)選基金投資倉位也比較高，分別為90%和88.32%；華夏聚惠穩(wěn)健目標的基金投資倉位最低，僅有75.74%，也是6只FOF中唯一一只基金投資倉位低于80%的產品。

從FOF的具體持倉情況來看，華夏聚惠的倉位充分體現(xiàn)了FOF分散投資的特點，其前十大重倉基金合計僅占基金倉位的31.31%，除了第一大重倉基金華夏純債C占比達到11.76%，余下多只基金持倉比例均在3%以下。

與此形成對比的是，海富通聚優(yōu)精選前十大重倉基金的倉位合計占比高達88.58%，對嘉實優(yōu)化紅利、中歐價值發(fā)現(xiàn)混合A和興全輕資等三只基金的持倉均超過10%。值得注意的是，海富通聚優(yōu)精選前十大重倉基金中并無自家產品。

根據(jù)一季報數(shù)據(jù)，首批6只FOF規(guī)模都較首發(fā)出現(xiàn)了較大比例的下降，合計規(guī)模從首募時的158億元減少到一季度末的92.9億元。

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