基金專戶產(chǎn)品的清理自查主要針對開放式分級專戶和存在多層嵌套的專戶，其中通道及多層嵌套專戶產(chǎn)品受到的沖擊較大。

　　資管新規(guī)正式發(fā)布，各大資管機(jī)構(gòu)開始了對新規(guī)字斟句酌的研究，并結(jié)合自身業(yè)務(wù)實(shí)際討論應(yīng)對方案。據(jù)記者了解，資管新規(guī)中的不少規(guī)定對基金專戶業(yè)務(wù)頗有影響，尤其是分級專戶產(chǎn)品、存在多層嵌套的專戶等，或面臨較大的整改壓力。此外，之前不需要計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的專戶產(chǎn)品也將給基金公司帶來一定的影響。

　　專戶也需計(jì)提“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”

　　“資管新規(guī)比較在意計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等情況。專戶一旦要計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，基金公司短期可支配的現(xiàn)金收入會受影響。”北京某基金公司產(chǎn)品部總監(jiān)說。

　　資管新規(guī)明確規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)按照資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理費(fèi)收入的10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，或者按照規(guī)定計(jì)提操作風(fēng)險(xiǎn)資本或相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額達(dá)到產(chǎn)品余額的1%時(shí)可不再提取。據(jù)介紹，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金主要用于彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)因違法違規(guī)、違反資產(chǎn)管理產(chǎn)品協(xié)議、操作錯(cuò)誤或技術(shù)故障等給產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)或者投資者造成的損失。若專戶也要計(jì)提，則可能涉及系統(tǒng)改造、確定風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶是否與公募獨(dú)立等多種情況。

　　另一位基金公司人士表示，該公司也在研究專戶產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提問題，現(xiàn)在看應(yīng)該是自資管新規(guī)生效日起開始計(jì)提。

　　此外，資管新規(guī)對于專戶產(chǎn)品還提出了審計(jì)要求。業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)執(zhí)行后，新發(fā)專戶產(chǎn)品或需聘請外部審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)確認(rèn)。對于存量專戶產(chǎn)品，審計(jì)將增加持有人成本，需取得持有人同意，具體形式還有待明確。

　　分級、多層嵌套等產(chǎn)品或需整改

　　據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司基本都在根據(jù)資管新規(guī)進(jìn)行自查，對于專戶產(chǎn)品，著重在開放式分級專戶和存在多層嵌套的專戶，其中通道及多層嵌套專戶產(chǎn)品受到?jīng)_擊較大。“根據(jù)資管新規(guī)，資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以再投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但所投產(chǎn)品不得再投資公募基金以外的資管產(chǎn)品。”一位基金公司法規(guī)部人士表示，目前公募基金是唯一被豁免多于一層嵌套的產(chǎn)品，而專戶并沒有被豁免，存在嵌套問題的產(chǎn)品必須在過渡期內(nèi)做出整改。

　　另一位基金公司市場人士表示，不少銀行理財(cái)委外以及信托委外產(chǎn)品有兩層嵌套結(jié)構(gòu)，存量的專戶產(chǎn)品在過渡期內(nèi)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制存量產(chǎn)品整體規(guī)模，有序壓縮消減。

　　除了存在多層嵌套的專戶產(chǎn)品，專戶分級產(chǎn)品也受到影響。新規(guī)規(guī)定公募基金和開放式私募產(chǎn)品不得發(fā)行分級產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士表示，專戶分級產(chǎn)品需要在過渡期內(nèi)陸續(xù)終止產(chǎn)品合同。

　　此外，資管新規(guī)要求金融機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，將影響專戶采取攤余成本法的產(chǎn)品。一位業(yè)內(nèi)人士表示，封閉式基金專戶尚可采用攤余成本法，未來不排除開放式一對多專戶需要修改估值方法或改為封閉式運(yùn)作。

　　上述北京某基金公司產(chǎn)品部總監(jiān)還提到，資管新規(guī)的門檻和專戶之前的要求不一樣，需要看監(jiān)管如何界定。

　　資管新規(guī)統(tǒng)一了資管行業(yè)合格投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，對個(gè)人合格投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)由“金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元”調(diào)整為“具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元，或近3年本人年均收入不低于40萬元”，同時(shí)降低了合格投資者投資于單只資管產(chǎn)品的起點(diǎn)，固定收益類產(chǎn)品最低可到30萬元。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，降低門檻有利于基金專戶的業(yè)務(wù)開展，但專戶投資起點(diǎn)是否應(yīng)該降低尚存爭議，其中很多細(xì)則有待明確。

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