5月9日，國(guó)投瑞銀新價(jià)值靈活配置混合型基金發(fā)布清算報(bào)告，標(biāo)志著該基金清盤完成，正式退出歷史舞臺(tái)。近年來(lái)基金清算已屢見(jiàn)不鮮，不過(guò)令人關(guān)注的是，國(guó)投瑞銀新價(jià)值在三年前還是一只資產(chǎn)規(guī)模百億元以上的基金，規(guī)模最高時(shí)達(dá)到134億元以上。然而僅僅三年后該基金就宣告清算，這三年間發(fā)生了什么變化呢？曾經(jīng)的百億基金清盤并不多見(jiàn)，為什么會(huì)是國(guó)投瑞銀新價(jià)值呢？

曾經(jīng)的百億基金清盤

根據(jù)資料，國(guó)投瑞銀新價(jià)值成立于2015年4月22日，正值牛市中。今年2月12日至3月14日，該基金就召開(kāi)了基金份額持有人大會(huì)，對(duì)基金合同終止的議案進(jìn)行了表決并通過(guò)。今年3月15日為該基金的最后一個(gè)運(yùn)作日，次日即進(jìn)入清算程序。運(yùn)作不到三年之后該基金就宣告清算。

對(duì)于清算原因，該基金披露為“市場(chǎng)環(huán)境變化及基金運(yùn)作情況，為更好地保護(hù)基金份額持有人的利益”。從季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年一季度（截至3月15日）該基金曾出現(xiàn)過(guò)連續(xù)二十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形，至3月15日規(guī)模仍低于5000萬(wàn)元，這成為該基金清盤的重要原因。

令人在意的是，該基金成立時(shí)發(fā)行總規(guī)模為24億元，有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)為1084戶。在運(yùn)作的三年期間，其資產(chǎn)規(guī)模于2015年6月末曾經(jīng)達(dá)到134.56億元。而根據(jù)2015年中報(bào)，該基金資產(chǎn)規(guī)模大幅增長(zhǎng)得益于機(jī)構(gòu)的大筆申購(gòu)，當(dāng)時(shí)該基金總持有人戶數(shù)為7938戶，其中機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比為99.63%，個(gè)人投資者持有占比為0.37%。

而機(jī)構(gòu)投資者熱衷于這只基金，或許與當(dāng)時(shí)打新基金受捧有關(guān)。從當(dāng)時(shí)國(guó)投瑞銀的宣傳資料來(lái)看，該基金將“打新”策略作為主打策略，即基金將大部分倉(cāng)位配置低風(fēng)險(xiǎn)債券資產(chǎn)，且以打新股增強(qiáng)收益策略為主要策略。自成立以來(lái)的近三年運(yùn)作期中，該基金均保持了較低的股票倉(cāng)位，將大部分資產(chǎn)用于打新股。彼時(shí)，打新基金憑借突出的收益風(fēng)險(xiǎn)比風(fēng)靡一時(shí)。國(guó)投瑞銀新價(jià)值規(guī)模也迅速膨脹。資產(chǎn)規(guī)模一舉增長(zhǎng)4.6倍破百億。

三年回報(bào)不足4%

但隨著股災(zāi)來(lái)臨，2015年7月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)因市場(chǎng)波動(dòng)較大決定暫緩IPO，這一舉措對(duì)打新基金產(chǎn)品來(lái)說(shuō)猶如當(dāng)頭棒喝。大批機(jī)構(gòu)資金從打新基金中撤出，另謀出路，當(dāng)季打新基金就迅速縮水，國(guó)投瑞銀新價(jià)值也不例外，其資產(chǎn)規(guī)模在當(dāng)年9月末就跌至38.35億元，下滑了71%以上。

此后，隨著新股發(fā)行制度、機(jī)構(gòu)參與新股發(fā)行等政策的變化和A股市場(chǎng)走勢(shì)的變化，打新基金的收益率逐步降低。華寶證券數(shù)據(jù)顯示，打新基金最輝煌的年份為2015年，其收益中樞為13.95%；至2016年，打新取消了預(yù)繳款制度，使得打新參與者逐漸增多，公募基金受到總資產(chǎn)的影響，申報(bào)額度將少于私募基金。因此，打新基金收益逐漸降低，2016年全年打新基金收益中樞僅為2.89%。2017年打新市場(chǎng)的情況繼續(xù)延續(xù)，2017年上半年，部分打新基金卻獲得了良好的收益，排名在前30%的打新基金平均收益為5.75%。但根據(jù)華寶證券分析，其收益來(lái)源主要為底倉(cāng)配置。也就是說(shuō)，打新基金收益率逐步下滑的同時(shí)，對(duì)于基金經(jīng)理選股做底倉(cāng)配置能力的考驗(yàn)越來(lái)越大。

國(guó)投瑞銀新價(jià)值或許正是在這樣的變化中逐步“死”去。 至2016年末，其資產(chǎn)規(guī)模已不足7億元。2017年末再降至0.15億元。WIND數(shù)據(jù)顯示，自成立以來(lái)至最后一個(gè)運(yùn)作日，國(guó)投瑞銀新價(jià)值累計(jì)回報(bào)僅3.98%，年化回報(bào)僅1.22%。這一收益率水平還不及當(dāng)前一年期定期存款的基準(zhǔn)利率。

國(guó)投瑞銀“打新”幾乎團(tuán)滅

事實(shí)上，國(guó)投瑞銀基金管理公司就曾依賴于像國(guó)投瑞銀新價(jià)值這樣的打新基金大肆擴(kuò)張資產(chǎn)管理規(guī)模。然而隨著時(shí)移世易，該公司旗下打新基金紛紛出現(xiàn)類似的規(guī)模大幅縮水的情況。 

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)投瑞銀優(yōu)選收益、國(guó)投瑞銀新動(dòng)力、國(guó)投瑞銀新機(jī)遇、國(guó)投瑞銀新回報(bào)、國(guó)投瑞銀新增長(zhǎng)在2015年6月末基金的資產(chǎn)規(guī)模分別為116.28億元、106.16億元、104.2億元、75.84億元、25.48億元，然而到了今年一季度末，這些基金的資產(chǎn)規(guī)模分別降至0.51億元、0.71億元、1.66億元、0.66億元和1.79億元。這些基金多發(fā)行于2014年至2015年上半年。

其中國(guó)投瑞銀優(yōu)選自成立以來(lái)截至今年5月7日累計(jì)收益率為4.51%，國(guó)投瑞銀新回報(bào)自成立以來(lái)累計(jì)收益率為9.7%。國(guó)投瑞銀新增長(zhǎng)和（港股00001）國(guó)投瑞銀新動(dòng)力的累計(jì)回報(bào)則在20%以上。國(guó)投瑞銀新機(jī)遇表現(xiàn)稍好，累計(jì)回報(bào)超過(guò)53%，該基金成立時(shí)間稍早，為2014年3月。

就上述規(guī)模數(shù)據(jù)和收益情況來(lái)看，不排除未來(lái)國(guó)瑞瑞銀旗下曾經(jīng)的百億打新基金會(huì)再次出現(xiàn)清盤的情況。而業(yè)內(nèi)人士也表示，打新一直是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的代名詞，對(duì)于政策紅利和市場(chǎng)表現(xiàn)有較大的依賴，如果基金管理人不提升主動(dòng)管理能力，而依賴于政策紅利等因素來(lái)擴(kuò)張，最終在紅利消失時(shí)，仍然無(wú)法避免走沒(méi)落的命運(yùn)。

本站部分文章來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)屬于原作者所有；如有轉(zhuǎn)載或引用文章/圖片涉及版權(quán)問(wèn)題,請(qǐng)聯(lián)系我們處理!