中國(guó)基金報(bào)記者 陸慧婧

曾經(jīng)紅極一時(shí)的定開(kāi)債券基金也漸漸陷入轉(zhuǎn)型、延期募集或清盤的境地。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，共有德邦德煥9個(gè)月定開(kāi)債等8只定開(kāi)債券基金清盤，除此之外，鑫元半年期、前海開(kāi)源順和6個(gè)月等定開(kāi)債基轉(zhuǎn)型為普通債券基金，還有部分定開(kāi)債基紛紛修改合同條款，將開(kāi)放頻率由半年改為3個(gè)月或調(diào)整受限開(kāi)放期特定比例、開(kāi)放期規(guī)模。

多只定開(kāi)債基延募或轉(zhuǎn)型

債券市場(chǎng)走過(guò)兩年多牛市之后一度陷入調(diào)整，早前享有封閉期可以提升杠桿率的定開(kāi)債基優(yōu)勢(shì)漸失，相比普通債券基金又缺乏流動(dòng)性，也漸漸喪失熱度，延期募集現(xiàn)象逐漸增多。

華安豐利18個(gè)月定開(kāi)債基成立于今年2月9日，首募規(guī)模2.32億元，成立剛滿3個(gè)月就發(fā)布公告稱，擬審議終止基金合同的議案。事實(shí)上，從基金當(dāng)時(shí)的發(fā)行安排上也可以看出定開(kāi)債基并不處于熱銷“風(fēng)口”，該基金早在2016年就已獲得批文，但在2017年5月12日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部《關(guān)于同意華安豐利18個(gè)月定期開(kāi)放債券型證券投資基金延期募集備案的回函》，最后在接近6個(gè)月安排發(fā)行期的最后時(shí)刻才最終推向市場(chǎng)公開(kāi)募集。

新華安享惠鈺定開(kāi)債的情況也類似，該基金早在2016年11月29日獲得批文， 時(shí)隔一年之久才定于2017 年11月27日公開(kāi)發(fā)行，期間經(jīng)歷兩次延期募集，最終募集規(guī)模2.24億元。

部分已經(jīng)運(yùn)作的定開(kāi)債基更是擬變更合同條款，以適應(yīng)當(dāng)前投資者的需求。建信安心回報(bào)兩年定開(kāi)債基5月17日發(fā)布公告稱，擬對(duì)基金合同中的受限開(kāi)放期特定比例、開(kāi)放期規(guī)模限制等進(jìn)行修改，擬將每個(gè)受限開(kāi)放期凈贖回?cái)?shù)量占該開(kāi)放期前一日基金份額總數(shù)的比例0-5%修改為0-10%。中歐強(qiáng)盈定開(kāi)債基前期也已經(jīng)過(guò)基金持有人大會(huì)表決生效，將開(kāi)放頻率由半年改為3個(gè)月。

除此之外，多只定開(kāi)債基也紛紛轉(zhuǎn)型為普通開(kāi)放式債券基金，今年以來(lái)，鑫元半年定開(kāi)債基已轉(zhuǎn)型為鑫元聚鑫收益增強(qiáng)債券基金，前海開(kāi)源順和6個(gè)月定開(kāi)債也轉(zhuǎn)型為前海開(kāi)源順和債券基金。

部分定開(kāi)債基清盤

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有包括德邦德煥9個(gè)月定開(kāi)債在內(nèi)的8只定開(kāi)債基金清盤，這些清盤基金多數(shù)成立于2015年-2016年期間。

定開(kāi)債基遭遇清盤與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，8只清盤的定開(kāi)債券基金2017年全年平均收益1.03%，表現(xiàn)最好的大摩華鑫多元興利18個(gè)月定開(kāi)債2017年上漲3.01%，兩只定開(kāi)債基去年全年收益告負(fù)。

業(yè)績(jī)不佳導(dǎo)致定開(kāi)債基一到開(kāi)放期即觸發(fā)清盤。某只定開(kāi)債基發(fā)布公告稱，截至2018年3月20日，已連續(xù)60個(gè)工作日基金份額持有人數(shù)量不滿200人，已觸發(fā)基金合同中約定的終止事由，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止基金合同，無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。

另一只定開(kāi)債基金之前也發(fā)布公告稱，截至此次開(kāi)放期的最后一日（即2018年1月31日）日終，該基金基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，已觸發(fā)《基金合同》中約定的基金終止情形。

一位基金業(yè)內(nèi)人士分析，定期開(kāi)放式債券基金在封閉期杠桿率可達(dá)200%，高于普通開(kāi)放式債券基金140%的杠桿比例，但杠桿也是雙刃劍，在牛市時(shí)能發(fā)揮高杠桿的作用，而在遇到熊市時(shí)普遍都要降低杠桿操作，定開(kāi)債券基金的優(yōu)勢(shì)無(wú)法發(fā)揮出來(lái)，且定開(kāi)債基中資金持有周期較長(zhǎng)，缺乏很好的流動(dòng)性。一旦債券市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，就會(huì)出現(xiàn)巨額贖回現(xiàn)象，觸發(fā)基金清盤。考慮到今年債券市場(chǎng)回暖，年初更是經(jīng)歷了一波上漲行情，仍然持有定開(kāi)債基的投資者也可以繼續(xù)持有。

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