6月30日，就要與分級基金說再見？

今天有一則消息重度攪動分級基金市場，這則消息稱，有基金公司接到通知，監管層要求在6月30日之前將分級基金轉型成指數基金。券商中國記者從多個渠道獲悉，上述信息并不屬實。

上海某大型公募基金相關負責人表示，關于6月30日之前要求分級基金的相關報道都是傳言，據他所知業內沒收到任何通知，暫時沒有所涉及的安排。

有業內人士透露，不久前，監管層針對分級基金召開了一次會議，會議討論的內容是向基金公司就處理分級基金可能會遇到的一些問題，征求業內意見，他們公司有多位高管參加。

此次會議上，監管層傳達的方向是，要求3億規模以下的分級基金要在明年6月底之前完成轉型；3億規模以上的分級基金，可以將轉型期限放寬到資管新規過渡期結束。

此外，記者從某分級基金的終止條款中看到，基金合同終止的情形包括：

1、基金份額持有人大會決定終止；

2、因重大違法、違規行為，被中國證監會責令終止的；

3、基金管理人、基金托管人職責終止，在六個月內沒有新基金管理人、基金托管人承接的；

4、法律法規和基金合同規定的其他情形。

按照規定，召開基金份額持有人參加大會必須要有1/2以上持有人參會，而且還要求2/3以上參加大會的持有人表決通過。由于分級產品的散戶持有人太多了，實際操作難度很大。

受消息影響，今日分級基金盤中出現比較大幅的波動。

分級A存在套利空間

今天分級基金出現了比較劇烈的波動，目前市場上正常運作的分級基金共有143只。

分級 B 方面：90只基金下跌，45只產品跌幅超過3%。成交在千萬以上的分級B全部下跌，深成指B跌9.85%、煤炭B級跌9.44%、房地產B跌7.44%、證券B跌5.34%。

分級 A 方面：97只基金上漲，61只產品漲幅超過1%。成交在千萬以上的分級 A僅1只下跌，4只漲幅不足1%，創業板A漲1.98%、深成指 A漲3.90%、證券A漲1.60%、券商A漲1.80%。

利檀投資基金經理蔣君表示，這次分級基金的波動開始于5月初，隨著資管新規，分級基金這一個月來波動不斷加大。舉例深成指分級基金，它是一個永續分級基金，長期存在分級A折價，分級B溢價情況；如果分級基金清盤，那么分級A就存在套利空間。不過監管細則還未明確，今天深成指A早盤出現高位回調就是聰明的資金已經開始出貨。

值得注意的是，在分級基金消亡倒計時，一些嗅覺靈敏的投資者反而在逆勢買入分級基金。五一小長假后的第一個交易日，多只分級A表現出眾。5月2日，20多只分級A漲幅超過3%，其中醫藥800A漲停，醫療A上漲5.01%。

西南證券表示，資管新規的發布給折價分級 A 帶來了一些投資機會：目前市場上大多數分級 A 處于折價交易狀態，若以市價在二級市場買入，一旦分級基金轉型或清盤，一般情況下分級 A 將以凈值折算，這就獲得了凈值大于市價這一部分的超額收益。

深圳一位專業投資者表示，以前有段時間專門研究過分級基金，還做了模型套利，現在因為成交太小，跟新三板一樣小眾了，目前投資流動性風險較大。

與此同時，分級基金的投資門檻2016年11月份也被提高，當時滬深交易所發布《分級基金業務管理指引》，規定了申請開通分級基金相關權限的投資者須滿足“申請開通權限前20個交易日日均證券類資產不低于人民幣30萬元”、“在營業部現場以書面方式簽署《分級基金投資者風險揭示書》”等條件之后，公募分級基金規模大幅萎縮、產品數量不斷減少。

分級基金或將分批轉型

自2007年推出第一只分級基金國投瑞銀瑞福分級以來，分級基金已經發展了10多年。

資管新規新規中明確規定：“公募產品和開放式私募產品不得進行份額分級。”新規的過渡期到2020年底；如果要滿足新規的要求，現有的分級基金就需要轉型或者終止，這一品種將在資管新規過渡期結束之前逐漸消失。

日前，有媒體報道稱，有基金公司接到通知，監管層要求在6月30日之前將分級基金轉型成指數基金。記者從多個渠道獲悉，上述信息并不屬實。

華南地區一家基金公司相關工作人員對記者表示，不久前，監管層針對分級基金召開了一次會議，會議討論的內容是向基金公司就處理分級基金可能會遇到的一些問題，征求業內意見，他們公司有多位高管參加。

另外一位較早發行分級基金的基金公司人士表示，此次會議上，監管層傳達的方向是，要求3億規模以下的分級基金要在明年6月底之前完成轉型；3億規模以上的分級基金，可以將轉型期限放寬到資管新規過渡期結束。

一家金融機構基金業務負責人介紹，目前業內普遍的預期是分級基金將到期后消亡。從最后一批成立的分級基金的境遇來看，主要存在兩種趨勢，一是清盤，二是轉型為其他類型的基金產品，絕大多數變身為LOF產品。

據悉，目前基金公司大多靜觀其變，存續產品沒有立即進行清盤或者轉型，之后分級基金如何整改還需等待更多處理細則落地。

數據顯示，市場上正常運作的分級基金共有143只，其中僅有國富中證100和易方達中小板指數兩只產品有約定的到期日，分別為2020年3月26日和2019年9月20日。而剩余的142只分級基金，平均的持有人戶數都在3萬以上，其中大于10萬戶的基金有10只。

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