全時(shí)財(cái)經(jīng)
|
中國(guó)基金報(bào)記者 李樹(shù)超
隨著債市風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)發(fā)酵，目前市場(chǎng)正在發(fā)行的債基遭到資金冷遇。數(shù)據(jù)顯示，5月份債基平均募集規(guī)模僅為4.93億份，創(chuàng)下近16個(gè)月低點(diǎn)。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)了資管新規(guī)剛性兌付預(yù)期，短期債市趨勢(shì)仍是向好，目前仍是中長(zhǎng)期配置債市的良好時(shí)機(jī)。
新債基平均募集規(guī)模
創(chuàng)16個(gè)月新低
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，5月份以來(lái)新成立15只債券型基金平均募集規(guī)模僅為4.93億份，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)出了2017年2月份以來(lái)的16個(gè)月新低。
從債基占比來(lái)看，新債基發(fā)行總份額在各類型基金占比也創(chuàng)下近一年新低。數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，5月份發(fā)行債基規(guī)模為73.99億份，創(chuàng)下一年新低。占比也降為26.29%，環(huán)比下降13個(gè)百分點(diǎn)，這一數(shù)字也是一年內(nèi)的低點(diǎn)。
事實(shí)上，早在2016年10月份以來(lái)，債券市場(chǎng)的調(diào)整已經(jīng)讓債市遭遇資金冷遇，2017年債基的發(fā)行也隨之陷入低迷。
多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，隨著今年以來(lái)債券違約、債基“踩雷”事件的增多，資金愈發(fā)謹(jǐn)慎，不少正在發(fā)行的債基募集困難，而“批而未發(fā)”的債基則選擇避開(kāi)上半年這一敏感時(shí)期。
滬上一位債券基金經(jīng)理表示，他所在的公司本來(lái)決定借助上半年這波行情發(fā)行新債基，目前推遲了幾個(gè)月，新債基預(yù)計(jì)會(huì)在下半年再籌備發(fā)行。
北京一位債基經(jīng)理也向記者透露，公司正在發(fā)行的債基可能會(huì)延期募集，機(jī)構(gòu)不太看好債市，而零售市場(chǎng)一周募集才幾百萬(wàn)元，基金成立的壓力很大。
從機(jī)構(gòu)資金的投資熱情來(lái)看，該基金經(jīng)理稱，“自從2016年10月債市調(diào)整以來(lái)，不少債券投資者受傷嚴(yán)重，很多債基當(dāng)年度都是虧損的，包含那些機(jī)構(gòu)定制的債基。從那時(shí)起，債基市場(chǎng)的發(fā)行和認(rèn)購(gòu)就比較低迷。今年二季度雖然債市出現(xiàn)了一波行情，但由于踩雷風(fēng)險(xiǎn)驟升，資金避險(xiǎn)情緒更濃厚一些。”
北京一家銀行系債基經(jīng)理表示“在去年資金受傷、今年債市風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)酵下，今年針對(duì)零售的債基并不好賣，沒(méi)有貨幣基金有吸引力，對(duì)于機(jī)構(gòu)資金也是如此。”
債基短期投資機(jī)會(huì)明顯
長(zhǎng)期或保持低利率狀態(tài)
值得注意的是，在今年資管新規(guī)打破剛性兌付的市場(chǎng)預(yù)期下，疊加中美貿(mào)易爭(zhēng)端的風(fēng)險(xiǎn)，不少企業(yè)以借舊換新的傳統(tǒng)借債方式逐漸走到盡頭。很多企業(yè)，包括知名上市公司甚至國(guó)有企業(yè)，都產(chǎn)生債券延期支付的現(xiàn)象，這對(duì)行業(yè)人士來(lái)說(shuō)壓力很大。
北京上述銀行系債基基金經(jīng)理稱，當(dāng)前債券違約率與成熟市場(chǎng)還存在較大差距，只不過(guò)我國(guó)傳統(tǒng)的剛性兌付打破，給市場(chǎng)傳統(tǒng)的投資思維帶來(lái)挑戰(zhàn)。這個(gè)新現(xiàn)象說(shuō)明，以往那種依靠買低等級(jí)債券、垃圾債券博取短期收益的投資方式也將走到盡頭，未來(lái)在債券選擇中還是要注重基本面研究，債市同樣回歸到價(jià)值投資的理念中來(lái)。
該銀行系債基經(jīng)理稱，“在當(dāng)前新的市場(chǎng)環(huán)境下，債券投資者完全可以提高債券信用等級(jí)，縮短投資周期、降低配置杠桿，在機(jī)會(huì)不明顯的時(shí)候，多配置國(guó)債和利率債，是完全可以度過(guò)這波‘踩雷’風(fēng)波的。”
“好賣不好做，好做不好賣”，債券市場(chǎng)也遵循這一基金發(fā)行和投資規(guī)律。
北京一位績(jī)優(yōu)債基經(jīng)理認(rèn)為，債市在今年二季度一掃一年多的低迷，走出一波趨勢(shì)明顯的行情，現(xiàn)在大趨勢(shì)仍在向上，所以短期債市的機(jī)會(huì)是很明顯的。從長(zhǎng)周期看，由于我國(guó)人口老齡化到來(lái)和穩(wěn)杠桿政策實(shí)施，長(zhǎng)期債券利率下行是大趨勢(shì)，未來(lái)不論是債券基金還是貨幣基金，收益率都會(huì)存在一定量級(jí)的下降趨勢(shì)。
北京上述銀行系債基經(jīng)理也稱：“現(xiàn)在債券打破剛兌，對(duì)債市存在一定沖擊，部分債基甚至出現(xiàn)比股基更大的下跌幅度，一時(shí)間讓市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，債市過(guò)度反映了少數(shù)踩雷債基對(duì)市場(chǎng)的影響。其實(shí)現(xiàn)在仍是很好的建倉(cāng)時(shí)期，新基金可以多配置一些高等級(jí)信用債，持有到期策略可以獲得較好收益，而國(guó)債、利率債也可以穩(wěn)健持有，投資的難度反而下降了。”
本站部分文章來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)屬于原作者所有；如有轉(zhuǎn)載或引用文章/圖片涉及版權(quán)問(wèn)題,請(qǐng)聯(lián)系我們處理!