中國證監會官網最新消息顯示，5月29日，6家基金公司上報3年封閉運作戰略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）。業內人士表示，一方面，此類基金屬于產品創新，支持新股發行，未來可能參與CDR投資公募基金，為迎接“獨角獸”回歸A股做準備；另一方面，幫助普通投資者擴大投資范圍，亦能參與“獨角獸”等企業的成長與發展；此外，還將引導長線資金入場，為市場保駕護航。

助力CDR與“獨角獸”

5月29日，證監會官網顯示，南方基金上報關于南方基金管理股份有限公司的《公開募集基金募集申請注冊——南方3年封閉運作戰略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）》。隨后，匯添富、華夏、易方達、招商、嘉實六大基金公司亦紛紛上報“3年封閉運作戰略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）”。審批進度跟蹤顯示5月29日已完成材料接收。

對此，天相投資研究中心負責人賈志表示，一方面，此類基金屬于產品創新，支持新股發行，未來可能參與CDR投資公募基金，迎接“獨角獸”回歸A股。另一方面，通過封閉三年并采用LOF形式匯集長線資金，引導長線資金參與市場，為市場改革保駕護航。

一位市場人士告訴記者，“近兩日大家均在探討此類創新型戰略配售基金，一致認為與CDR相關。”他認為，“在此時點上報戰略配售基金符合市場熱點，六家公司的產品設計人員反應迅速。”針對六家公司一同上報同一類型基金，該市場人士表示，目前申報創新型產品，各大公司均會采取先溝通協商，再一同上報的程序，屬于“自上而下”推動的結果。他進一步表示，幾家大型基金公司均采用LOF，未來幾只基金將分別在上海及深圳兩個交易所上市，投資范圍或涵蓋A股及CDR。

一位業內人士表示，此舉有重大歷史意義。一方面，從投資者來看，擴大其投資范圍，讓普通投資者亦能參與“獨角獸”等有實力企業的投資；另一方面，企業通過戰略配售引入公募基金作為長期戰略合作伙伴，將更好促進公司發展，亦能通過設定鎖定期降低市場波動，減少發行沖擊。

此外，上述市場人士表示，投資者亦要考慮產品未來經濟增長能力，封閉式基金折價比較大，但LOF的折價率會相對比較小，建議普通投資者應理性對待，以觀望為主。

有望填補公募基金戰略配售空白

據了解，一般來說，參與戰略配售的投資者主要有三類：一是具有良好市場聲譽和市場影響力，代表廣泛公眾利益的投資者；二是大型國有企業或其下屬企業、大型保險公司或其下屬企業、國家級投資基金等具有較強資金實力的投資者；三是與發行人具備戰略合作關系或長期合作愿景，且有意愿長期持股的投資者。

值得注意的是，近期工業富聯IPO的戰略配售名單包括中央匯金、中國人壽、BAT、東方明珠等在內的20家機構投資者，涉及資金約81.35億元，約占發行總量的30%。其中東方明珠新媒體公司、同方金融控股、阿里巴巴、騰訊、百度的股票鎖定期為3年，義烏和諧錦弘股權合伙企業的股票鎖定期為4年，其余投資者的股份50%鎖定12個月，50%的鎖定18個月。這些參與工業富聯戰略配售的名單中除BAT外，以央企、國企和大型金融機構為主，并未見到公募基金的身影，戰略配售靈活配置混合基金的出現或將填補這一空白。

平安證券研報認為，工業富聯的發行方式大大降低了對市場的短期沖擊，尤其是戰略配售將減少直接面向市場的融資規模，同時引入有助于企業長期發展的投資者。此前藥明康德IPO的募資規模由計劃的57.4億元縮水至21.3億元，相比而言，工業富聯IPO并未降低融資規模，而是通過引入戰投和大面積鎖定降低“抽血效應”，工業富聯模式將更可能成為后續“獨角獸”IPO或CDR發行的樣板，“獨角獸”上市融資的短期沖擊也將顯著減輕。

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