證券時報記者 許孝如

見習記者 詹晨

證監會公布的《養老目標證券投資基金指引（試行）》（以下簡稱《指引》）此前已過意見征集期。根據《指引》要求，養老目標基金將采用基金中的基金（FOF）形式。

不過，證券時報記者了解到，有基金公司在提交的意見反饋中，提出希望養老目標基金的產品形式能夠更加多元，而不只限于FOF品種。

今年9月，首批6只公募FOF獲準發行，之后紛紛步入建倉期并公布凈值。雖然距離《指引》的正式發布尚有時日，但并不影響基金公司提前布局。截至12月5日，全市場有80余只FOF產品排隊等待審批。

實現養老金保值增值

養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資者長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。

11月4日監管層發布的《指引》規定，養老目標基金將采用FOF形式，借鑒美國做法，采用目標日期、目標風險策略以求穩健，鼓勵長期持有，追求養老資產的長期穩健增值。在子基金的投資選擇上，養老目標基金又有更加嚴格的標準。

前海開源首席經濟學家楊德龍告訴記者，養老目標基金采用FOF形式，主要是考慮到養老基金的目的是實現資產的保值增值，要盡量保證本金的安全，FOF作為分散投資的品種與養老目標基金契合。FOF投資基金，而基金本身是分散風險的品種。養老目標基金是有特定目的的基金品種，要實現養老金的保值增值，采用FOF是一種較好的選擇。

“采用FOF形式運作主要考慮通過資產配置的理念，尋找多個子基金管理人，投資策略、投資標的、投資期限能夠有足夠的多樣化，實現標的資產負相關性，以期綜合收益能夠獲得高于市場平均水平，長期能夠跑贏通脹，最終解決養老金潛在購買力可能出現下降的問題。”經策咨詢合伙人談佳隆認為。

有機構期盼多元化

從投資策略看，養老目標基金可以包括目標日期策略、目標風險策略、組合保險策略，以及監管層認可的其他策略。監管方面要求，產品在投資策略上要力求穩健，引入海外市場較為成熟且廣泛應用的資產配置策略，力爭獲得長期穩健收益。

“《指引》的出臺背景就是基金業協會一直在推動養老第三支柱，推進公募基金行業服務個人投資者養老投資、推進養老金市場化改革的思路，豐富養老基金產品。”華南一家基金公司養老金部門人士告訴記者，“我們認為這個指引對公募基金格局不會有太大影響，因為限制比較嚴格。我們也提出了一些非常重大的修改意見，就是產品形式上希望不只是FOF品種，能夠更加多元化。”

上述人士表示，《指引》還是征求意見稿，最終落定的版本還不確定，因此還沒有發行相關產品的計劃。“建議力推養老目標基金，早日為投資者提供更多養老產品選擇。作為基金公司，等正式文件出臺后，我們會積極配合，盡快籌備產品。”

嘉實基金(博客,微博)相關負責人稱，本次修訂更鼓勵養老型基金以FOF形式運作，因為養老目標基金運作時間較長，通過FOF形態運作在基金投資運作風格的穩定性及基金長期穩健增值方面更具優勢。同時，隨著養老型基金的發展成熟，也可能出現其他成熟的資產配置策略，之后也可能會有FOF以外的產品形式出現，短期主要利好FOF型基金發展。

本站部分文章來源于網絡，版權屬于原作者所有；如有轉載或引用文章/圖片涉及版權問題,請聯系我們處理!