本報記者 張欣培 上海報道

資管業務大一統趨勢下，公募資格變得尤為重要。截至目前，包括東證資管、浙商證券（601878.SH）、華融證券、山西證券（002500.SZ）、國都證券、渤海證券、東興證券（601198.SH）、中銀國際、北京高華證券、財通證券（601108.SH）、長江資管和華泰資管在內的12家券商資管拿到了公募牌照。

記者了解到，部分券商仍在積極申請。但從牌照的發放情況來看，券商資管公募牌照的獲批速度正在放緩。根據記者統計，今年暫未有券商資管機構獲得公募資格。

盡管券商覬覦公募牌照，但券商發展公募的困境也不容忽視。“公募競爭本身就是紅海，對于券商資管來說，發展公募并不是一件易事。” 7日，上海一位券商資管人士向記者表示。

從12家已獲批機構的發展情況來看，各家券商發展參差不齊。除東證資管一枝獨秀外，其他大部分券商的表現都稍顯遜色。截至12月1日，12家券商的公募規模為1910億元，其中東證資管和中銀國際占比就達到了71.43%。12家券商資管共發行產品數量117只，東證資管和中銀國際占比超過一半。

中銀國際和東證資管產品規模分別達到了698.12億元和666.16億元，華泰資管、東興證券、長江資管產品規模也過百億，但山西證券、華融證券、浙商資管等6家券商規模不足50億元，國都證券、渤海匯金證券資管公司產品規模更是不足10億元。兩年前獲批公募資格的北京高華仍未發行公募產品。

在產品數量上，東證資管以42只數量穩居首位，中銀國際發行產品數量也達到了17只，財通資管發行產品10只。三家成為僅有的產品數量超過10家的券商。在基金經理數量上，東證資管有13名，是唯一的基金經理數量超過10的券商。在產品業績上，除東證資管外，大多數券商產品表現遜色。

今年尚無券商獲批公募牌照

目前，在公募基金管理業務資格申請排隊上，只剩下齊魯證券（上海）資產管理有限公司一家。根據證監會信息，齊魯資管于12月5日提交了申請資料，目前狀態為審查的第二次反饋意見。

去年10月18日國金證券也遞交了公募基金管理資格的申請，但根據證監會的公示，國金證券已經從名單上消失。

21世紀經濟報道記者了解到，一些券商仍然在積極努力申請公募牌照，但受限于一參一控仍不符合申請條件。例如國泰君安持有51%國聯安基金股權，目前已將后者股權轉讓給太保集團。興業證券亦是因為股權問題尚未解決。實際上，興業證券早在2013年上半年就表示將申請公募基金業務。

不過，值得注意的是，公募業務資格的獲批今年以來已大大放緩。根據21世紀經濟報道記者統計，今年以來證監會還沒有批復任何一家券商的公募資格。

在2013年底正式開閘，彼時上有兩家獲得資格。2014年和2015年分別有4家券商獲批公募資格，2016年尚有長江證券（上海）資產管理有限公司和華泰證券（上海）資產管理有限公司兩家獲批。但2017年至今，還沒有一家獲批。

記者了解到，一些券商在開展公募基金業務上也有所猶豫。“公募競爭本身就是紅海，對于券商資管來說，發展公募并不是一件易事。” 上海一位券商資管人士向記者表示。

“現在市場的基金數量超過7000只，競爭十分激烈，而且同質化競爭嚴重。對于券商資管新進入者來說，競爭更是一場激烈。怎么發出去，獲得市場認可，并不是件容易的事。”上述資管人士進一步表示，券商開展公募業務需要風控、人力、系統各方面的投入，但公募又被普遍被認為是“雞肋”業務。

開展公募業務本質上更是人才的競爭。“和基金公司相比，券商資管在人才方面還是儲備不足。沒有在投資管理上形成自己的優勢就開展公募業務，成功是不可能的。”近日，一家中型券商的總經理向記者表示。

不過，盡管如此，多數券商仍十分覬覦公募牌照，因為它是布局“大資管”的重要棋子。尤其是被禁止的大集合，監管層要求或自然到期或轉為公募產品。

另一方面，在近日一行三會發布的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》中明確規定了合格投資者，合格投資者門檻較高，致使券商資管的投資者數量受到限制。而公募產品低門檻、可進行公開宣傳。在資管產品受到諸多限制之后，公募業務也成為部分券商發力之一。

券商公募發展參差不齊

在公募基金業內，一直流行“百億規模為溫飽線”的看法，但從12家獲得公募資格的券商機構發展來看，整體上并不理想，當然也不乏突出者，如東方紅資管。

2013年8月26日，東方證券資產管理公司的公募資格正式獲批，成為券商系首家獲批公募資格的機構。截至12月1日，東證資管產品規模666.16億元，共發行了42只產品，有基金經理13名，無論是產品數量或是基金經理數量均居于首位。

以權益見長的東證資管，更值得稱道的是產品業績在同類排名中均名列前茅，其獲得了投資者的高度認可。9月份，東方紅睿豐混合基金封閉期滿，轉為上市開放式基金。開放當日，銷售就超百億。11月8日發售的東方紅睿璽三年定開混合基金一日募集資金規模就近180億。這在全部基金公司行業中，都是罕見現象。

“東證資管已成為業內的偶像，但在成功之前也面臨很多困難，它取得現在的成績是多年沉淀的結果，其他中小券商如果沒有那么多的積累，很難做得好。”一位券商資管人士認為。

中銀國際的表現尚可。盡管全部基金數量只有17只，但是產品規模達到了698.12億元，在券商資管公募業務規模中居于首位。但是它的規模主要得益于中銀證券安進債券A，僅一只產品規模就達到了412.42億元。

但在產品業績上表現欠佳。近一年表現最好的產品為中銀證券保本1號，近一年增長了2.20%，產品規模37.61億元。近半年產品表現最好的為中銀證券瑞益混合A，增長了3.04%。

去年7月26日獲批公募資格的華泰資管目前產品數量僅為4只，基金經理3名，不過產品規模達到了161.26億元，在券商公募規模中位居第三。記者了解到，華泰資管公募團隊目前仍在搭建團隊和產品線，并在不斷補充人員。相對來說，尚處于起步階段。

此外，規模超過百億的券商資管還包括東興證券、長江證券（上海）資產管理有限公司，分別為124.83億元和109.83億元。發行產品數量均為8只。東興證券的基金經理是4名，而長江證券僅有2名投資經理。

財通資管發行公募產品的數量也達到了10只，數量在券商公募中排名第三，規模為58.44億元。“公司積極布局公募業務，目前已經成立了4只公募產品，未來還將進一步豐富產品線，積極布局FOF、量化對沖、海外投資等產品，滿足投資者多樣化配置需求。”財通資管相關人士向記者表示。

一位業內人士評價道，券商在公募開展方面表現差強人意，而一些小券商的表現更是不盡人意。

2013年12月12日就獲批公募資格的華融證券，目前產品規模僅為27.83億元，產品數量5只，基金經理3名。

浙商資管一度對公募業務十分重視。但截至目前其共發行了7只產品，產品規模僅為10.38億元。國都證券和渤海匯金證券資管公司均是2014年就獲批公募資格，但是截至目前產品規模均在6億元附近徘徊。

值得一提的是，于2015年8月6日獲批公募資格的北京高華證券目前尚無發行任何產品，也并未配備投資經理。

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