網易財經12月11日訊  2017年12月6-8日， 由清科集團、投資界主辦的“第十七屆中國股權投資年度論壇”在京舉行，匯集股權投資界巨匠精英，從趨勢、策略、行業角度剖析這個時代。

中國進入股權大時代

清科集團創始人、董事長倪正東以“2017中國股權投資市場年報”為主題發表了演講。倪正東表示，目前股權投資行業有1.2萬家投資機構，8.5萬億元管理資本量，13萬登記的從業人員，這在以前難以想象。比照今年的數據，按照這個速度發展，預計一年的募資可能會超過3萬億元，一年的投資可能會超過2萬億元。

據倪正東介紹，2017年前11個月，3418支新成立的基金中有3339支基金是人民幣基金，募資規模為1.5萬億元，而美元基金有79支，規模僅為1000億元，美元基金變成了行業的“小兄弟”。

倪正東認為，今年是投資機構的收獲年，也是IPO的收獲年，沒有哪一年能像今年有這么多的IPO。清科數據顯示，前11個月有474家中企完成IPO，其中270家公司是有VC和PE支持的，占比57%，在境內上市的中企中，VC/PE滲透率更是接近62%。

從退出回報來看，倪正東表示，以上市當天來看，基本上是2-3倍左右，以上市之后第20個交易日作為標準，國內資本市場平均的回報則是7.7倍，海外的回報是3.93倍，整個投資回報為7.48倍。“實際上，國內不能以當天為準，IPO發行價格是低估的，一上市就漲，20個工作日之后基本上就穩定下來了。”

主要投資機會在哪里？

盛世景集團董事長吳敏文就“股權大時代，私募新生態”為主題，發表了演講。全球每年的GDP增量里中國約占三分之一，總量中國仍然排第二名。也就是說，站在歷史的視野，站在全球的格局，未來一段時間，中國經濟社會發展將進入一個新時代。

股權大時代的主要投資機會在哪里？吳敏文認為，可以從兩方面來把握。比如，我們可以深入分析各行業的現狀，挖掘短中期內景氣度高的行業作為投資首選，這也是包括盛世景在內的各家私募股權投資機構的工作重點。從歷史的視角來看，我們分析主要的產業投資機會的時候，借用一句話，就是“投資未來的中國”。明年是改革開放40周年，前30年基本上多是傳統制造業、是基建和房地產這樣一些傳統產業。過去幾年，中國的產業結構已經悄悄發生了變化。就在前幾天，有媒體公布了“2017中國上市公司市值500強榜單”（在上海、深圳、香港、紐約等全球15個交易所上市的所有中國公司），前五名分別是騰訊、阿里巴巴、工行、建行、中國移動。而在十年前，2007年則是清一色的傳統產業，如中國石油、工行、建行、中國石化、中國銀行等。這種變化趨勢就是未來的投資方向。

進入股權大時代，吳敏文還表示私募股權機構的核心使命是尋找核心資產，第一個是成長性的股權，第二個是新藍籌公司的股票。面對這個大時代，我們就是去尋找和把握核心資產，即成長性企業的股權和新藍籌公司的股票。

如何捕捉獨角獸？無外乎三點

會議上，昆侖萬維集團創始人、董事長兼CEO周亞輝以《如何捕捉下一個獨角獸》為主題，分享了他如何去捕捉獨角獸公司的一些方法論。他認為獨角獸是可遇不可求，小富靠勤，大富靠命。勤就保證了你基金年回報，七年下來年凈回報率超過了15%，就有機會挖掘到獨角獸。方法總結三個角度，一個是看人，一個是看賽道，一個是看數據。

看人的話，他們自己內部就兩張表，看性子是急還是緩，還有效率高還是慢，效率高是優秀的人才，樂觀和激進是創業人才。

第二個是賽道，有幾點，第一點就是窗口期不斷變短，留給企業在賽道里面跑出的時間變得越來越少，以前就是競爭沒有那么激烈的時候，我覺得賽道的窗口期大概留了三年，甚至五年，現在賽道窗口期尤其在資本催肥下面，賽道窗口期就是一年的時間，甚至半年時間，你在半年時間企業怎么樣能跑出來？這個是需要更多的思考。

第三，看數據，這一點來說對于成長基金是非常關鍵的，他們把看數據分為四個象限，優先投第一象限的企業，就是收入規模不斷成長，成本比例不斷降低的。三張表，把人全部畫象限之后，基本上篩到了90%的創業者，然后再看數據，再篩掉90%，只剩下1-3%的人投，再看投資人的興趣偏好。15年偏重于消費金融，就是互聯網金融。16年的時候，他比較偏重于社交娛樂，投了映客，快看漫畫這一系列的公司。17年他主要的興趣點在跨境的電子商務，投了一家中印之間的最大跨境電商。18年他們的興趣愛好點在醫療和教育。

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