“裸條風波”后，沉寂了一年的借貸寶近期再度成為輿論關注的焦點。

這次，借貸寶CEO放出了“明后年登陸資本市場”的豪言。就在借貸寶發聲后不久，九鼎集團宣布擬對其子公司同創九鼎旗下控股子公司人人行控股股份有限公司增資并受讓老股，人人行控股股份有限公司正是借貸寶的母公司。

不過，值得關注的是，借貸寶上市之路上的障礙并不少，其業務盈利前景不被看好，超過500億元的估值也被市場質疑存在水分，風控等合規性更是遭到拷問。

業務盈利前景不被看好

根據九鼎集團的公告，此次增資并受讓老股共涉及資金24.93億元，交易完成后，九鼎集團將共計持有人人行控股股份3575萬股，持股比例約為4.19%。九鼎集團將此次投資表述為“增加持有擬上市公司股份，符合公司發展戰略”。

在分析人士看來，九鼎集團的此番增資就是沖著借貸寶的上市去的。

關于借貸寶計劃上市的最新消息，出自于CEO王璐在12月3日參加第四屆互聯網大會期間的講話。王璐稱，“登陸資本市場對公司品牌、對業務透明程度以及與監管的溝通都有好處，借貸寶計劃在明年或后年登陸資本市場，優先考慮香港。”

同時，王璐還宣稱，自己有信心在借貸寶IPO時市值超過如今520億元的估值。他表示，借貸寶明年在合規的框架下，業績要比今年有一個很大程度的提升，2018年的目標是要實現盈虧平衡。

然而，據記者了解，上線兩年多的借貸寶目前仍處于虧損狀態。實際上，對計劃在境外IPO的企業來說，盈利并非是必要條件之一，此前信而富在美國上市之時也并未實現盈利，甚至至今仍處于虧損狀態。但關鍵在于要讓大家看得到盈利的前景。

那么，借貸寶的盈利點有哪些？

從業務來看，借貸寶目前最主要的業務仍是熟人借貸。

曾倚賴“賺利差”功能，借貸寶的熟人借貸業務發展得熱火朝天。

所謂“賺利差”功能，就是指用戶通過借貸寶內朋友圈提供的消息，先通過低于借款人利息的借貸借入所需資金，再將該筆資金以更高利率借出，通過其中利息的差額賺取收益，整個過程用戶無需投入任何成本。

不過，好景不長。先是“裸條”事件爆發，緊接著去年11月又遭到央視“點名”質疑其超越監管紅線，最終借貸寶的這一功能被迫下架。而這也直接導致借貸寶平臺用戶增長率和交易活躍度的快速下滑。

根據公開信息，借貸寶目前的注冊用戶量達到1.38億，累積成交額超過1600億元。但是，其中的1.28億的用戶量是在借貸寶上線的第一年完成的。

“借貸寶的巨大用戶規模和交易規模主要是拿錢砸出來的，20億元的市場營銷和推廣力度是業內少見的，也因此吸引并滋養了一大批‘羊毛黨’。在借貸寶的市場營銷力度明顯減弱后，整個平臺的活躍度就差很多。”一位不愿具名的業內人士對《國際金融報》記者表示，無論是熟人借貸還是陌生人借貸，這種P2P模式對多數平臺來說都很難盈利。

除了熟人借貸業務之外，借貸寶其他的業務基本上都是充當著一種通道的角色。比如，借貸寶APP上的貸款超市就是屬于給各個現金貸平臺進行導流，借貸寶可能賺錢一些通道費，但隨著嚴監管下絕大多數現金貸平臺被淘汰出局，這樣一個通道的盈利前景著實不讓人看好。

風控等合規性存疑

借貸寶的風控及合規性更是令人捏把汗。

借貸寶APP上的理財超市主要是代銷基金公司的產品和九信理財的少數產品，而這兩類產品本身的合規性有待商榷。

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