近期互金行業(yè)的兩起逾期事件讓壞賬率再次成為輿論的焦點(diǎn)話(huà)題。一起是上市公司二三四五貸款王宣布以528.3萬(wàn)元的價(jià)格將2.69億元的應(yīng)收賬款出售，另外一起事件是，拍拍貸針對(duì)無(wú)擔(dān)保的借款產(chǎn)品，以1%的價(jià)格推出逾期回購(gòu)活動(dòng)，這種以低價(jià)方式售賣(mài)逾期債權(quán)事件引發(fā)一系列問(wèn)題，互金行業(yè)的壞賬率到底有多高？業(yè)內(nèi)公布的逾期率存在水分的真實(shí)原因有哪些？

先看幾組數(shù)據(jù)：

根據(jù)信而富、宜人貸、二三四五貸款王、趣店4家互金平臺(tái)在財(cái)報(bào)以及招股說(shuō)明書(shū)中的披露，2016年平臺(tái)壞賬率分別為14.9%、4.6%、3%、1.29%。

作為行業(yè)老大哥陸金所，公司董事長(zhǎng)計(jì)葵生曾在2015年公開(kāi)場(chǎng)合”自曝“該平臺(tái)的壞賬率年化約為5%-6%。

互金協(xié)會(huì)信披系統(tǒng)公布的117家平臺(tái)的逾期數(shù)據(jù)中，超過(guò)一半以上的平臺(tái)逾期率在1%左右。

通過(guò)以上數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)，各家平臺(tái)的壞賬率相差較為懸殊，至于具體原因，我們通過(guò)相對(duì)具有公信力的4 家上市互金公司的財(cái)報(bào)以及招股說(shuō)明書(shū)中可以發(fā)現(xiàn)其中端倪。

一、4家互金平臺(tái)壞賬率比較

互金行業(yè)關(guān)于“沒(méi)按時(shí)還錢(qián)”有兩個(gè)指標(biāo)，一個(gè)是逾期率，如果借款人未按時(shí)還款，就算逾期，針對(duì)逾期金額發(fā)生的時(shí)間，目前宜人貸與拍拍貸將逾期按15-29天，30-59天，60-89天等三個(gè)不同層次來(lái)劃分。按照宜人貸2016年公布的年報(bào)，15-89天的逾期率在2016年基本保持在1.7-1.9之間。

另外一個(gè)是壞賬率，當(dāng)逾期發(fā)生超過(guò)90天就被認(rèn)為是壞賬。

網(wǎng)貸天眼通過(guò)對(duì)4家平臺(tái)財(cái)報(bào)與招股說(shuō)明書(shū)的壞賬率進(jìn)行對(duì)此，從近三年以來(lái)各家壞賬率變化圖中發(fā)現(xiàn)，趣店壞賬率最低，信而富最高，二三四五貸款王歷史平均壞賬率低于宜人貸。

按年度壞賬率數(shù)據(jù)來(lái)看，除了宜人貸暫未公布2017年上半年的壞賬率外，2345貸款王、趣店、信而富的壞賬率分別為3%、1.14%、2%， 2016年4家平臺(tái)壞賬率分別為4.6%、3%、1.29%、14.9%，2015年為8.8%、5.4%、0.92%、11.8%。兩年半期間，各家平臺(tái)壞賬率的表現(xiàn)從1%到最高接近15%不等，其中，信而富2017年上半年的壞賬率變化與前兩年相比相差較大。

對(duì)此，信而富在財(cái)報(bào)中稱(chēng)，從2017年起公司一直在縮減生活貸款、增加消費(fèi)貸款的發(fā)放，由于消費(fèi)貸借款周期短，重復(fù)借貸率高且一旦發(fā)生違約，借款人不能再到平臺(tái)上借款。

通過(guò)對(duì)比各家平臺(tái)財(cái)報(bào)或招股說(shuō)明書(shū)，網(wǎng)貸天眼發(fā)現(xiàn)，盡管4家平臺(tái)公開(kāi)披露了壞賬率，但由于互金行業(yè)尚未披露壞賬率標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)口徑，由此導(dǎo)致了平臺(tái)在公布?jí)馁~率時(shí)相差較大。

二、影響壞賬率的因素

信用等級(jí)

按照宜人貸的借款人信用等級(jí)，分為A、B、C、D類(lèi)四戶(hù)，在2013、2014年，宜人貸的貸款對(duì)象主要由信用等級(jí)較好的A、B類(lèi)客戶(hù)構(gòu)成，但從2015年開(kāi)始，貸款的主要對(duì)象向風(fēng)險(xiǎn)較高的D類(lèi)借款用戶(hù)傾斜，根據(jù)宜人貸2016年的年報(bào)數(shù)據(jù)，D類(lèi)借款客戶(hù)比例為80%，而由于這類(lèi)借款客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也較高，也就意味著違約率越高。截止2017年第三季度，信而富重復(fù)借款率達(dá)到75%，由于這部分客戶(hù)均為優(yōu)質(zhì)借款人，所以壞賬率明顯降低。

不同的計(jì)算口徑

關(guān)于壞賬率有兩類(lèi)評(píng)估方式，一種是以各月逾期金額為分子，貸款余額為分母，通過(guò)這種方式計(jì)算，目的是衡量逾期金額相對(duì)于貸款余額的比率，以檢視各月的逾期比率。這種方式目前被大多數(shù)平臺(tái)采用。

分析認(rèn)為，要想控制壞賬規(guī)模，增加貸款規(guī)模便可以攤薄壞賬率。但在華麗的外衣下面一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，在規(guī)模急速擴(kuò)張后，可能會(huì)掩蓋這樣做的后果，就是當(dāng)積累的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高后，平臺(tái)需要持續(xù)并快速增加貸款總額，反之，導(dǎo)致的壞賬率會(huì)極速上升。

第二種方式是以累計(jì)損失金額為分子，貸款余額為分母，目的是了解原始貸款金額經(jīng)過(guò)一定時(shí)間后累計(jì)損失的比率，一般使用此種方式會(huì)將指標(biāo)按年化處理，以年損失率的方式呈現(xiàn)。已知的4家互金平臺(tái)中，信而富采用這種方式公布平臺(tái)壞賬率。截止2017年9月30日的三個(gè)季度中，信而富現(xiàn)金消費(fèi)類(lèi)借款的年化損失率為1.97%。

由此可見(jiàn)，由于壞賬率計(jì)算口徑不一并不能進(jìn)行直接對(duì)比，網(wǎng)貸天眼認(rèn)為，至于兩種評(píng)估方式，無(wú)論采用哪種，平臺(tái)需要對(duì)各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)設(shè)定警戒線(xiàn)，以便事后進(jìn)行比較追蹤。

自擔(dān)保

P2P平臺(tái)減少逾期壞賬最常用的方法，即平臺(tái)用自有資金或者風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金墊付逾期或壞賬，如果進(jìn)行完整墊付，將不計(jì)入逾期中。而由于P2P平臺(tái)只是作為”信息中介機(jī)構(gòu)“，此后，監(jiān)管層要求平臺(tái)去擔(dān)保化，各家不得以自擔(dān)保以及風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金形式。目前，已經(jīng)有部分平臺(tái)取消自擔(dān)保以及風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金形式，轉(zhuǎn)而由擔(dān)保公司擔(dān)保，而由于擔(dān)保公司的代償不計(jì)入平臺(tái)逾期以及壞賬數(shù)據(jù)中，由此能夠說(shuō)明平臺(tái)的壞賬從不同的途徑中被攤銷(xiāo)掉。

貸款類(lèi)型

P2P平臺(tái)貸款類(lèi)型分為抵押類(lèi)貸款、非抵押類(lèi)（即個(gè)人信用貸款）兩種類(lèi)別。而抵押類(lèi)業(yè)務(wù)借款人如果不還款，一般要付出比本金高出20%以上的成本，因此，該類(lèi)型債務(wù)人的還款意愿更為積極。再看非抵押類(lèi)貸款，這類(lèi)貸款主要根據(jù)個(gè)人信用報(bào)告程度來(lái)批復(fù)貸款額度。如果申請(qǐng)人按時(shí)還款，則重復(fù)貸款的機(jī)率會(huì)高，貸款的額度也將隨之增加。從逾期付出的成本來(lái)看，信用貸、消費(fèi)貸類(lèi)型低于抵押類(lèi)貸款，因此風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相對(duì)來(lái)說(shuō)也較高。

綜上所述，不同的計(jì)算口徑最終得出的壞賬率截然不同，風(fēng)險(xiǎn)越高的產(chǎn)品或客群，出現(xiàn)逾期率要高于優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，抵押貸出現(xiàn)逾期的概率低于信用貸、采用第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的平臺(tái)產(chǎn)生的壞賬風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低于無(wú)擔(dān)保措施的平臺(tái)。對(duì)于那些宣稱(chēng)零壞賬的平臺(tái)，我們從以上這些影響壞賬率的因素中不難發(fā)現(xiàn)，這其實(shí)與行業(yè)的現(xiàn)實(shí)并不相符。

三、壞賬回款率不足1% 趣店：壞賬不催收

當(dāng)平臺(tái)出現(xiàn)壞賬后回款率大概是多少，這在二三四五貸款王近期公司的一起壞賬事件中曝光了真相。據(jù)二三四五的公告中稱(chēng)，2.7億元的應(yīng)收款項(xiàng)由于借款時(shí)間已經(jīng)超過(guò)4個(gè)月，盡管公司或公司委托的第三方催收機(jī)構(gòu)進(jìn)行過(guò)催收，但由于相關(guān)債務(wù)人的繼續(xù)履約意愿較低，因此，超過(guò)90天以上的回款率不足1%，這也就不難理解此前趣店CEO羅敏曾放言稱(chēng)，“凡是過(guò)期不還的，我們這里就是壞賬，我們的壞賬，當(dāng)作福利送你了”。我們從宜人貸2017年第三季度發(fā)布的近兩年壞賬率也可以看出，壞賬時(shí)間越久，回款率越低，導(dǎo)致的壞賬率就越高。

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