3月13日，順豐控股公布2017年年報。順豐控股2017年營業(yè)收入達710億元，同比增長23.68%；凈利潤47.51億元，同比增長14.2%。

這是順豐控股在上市后發(fā)的第一份年報。順豐在2月24日發(fā)布變更公司名稱及證券簡稱的公告，名字由鼎泰新材變更為順豐控股，證券代碼為：002352。

除了快遞物流業(yè)務，金融業(yè)務怎樣了？

順豐控股2017年年報披露（詳見圖1），速運物流在2016年年度、2017年年度公司的營業(yè)收入占比超過99%，在2017年年度的毛利率到達19.97%，較上年同期增加了23.57%。公司有金融業(yè)務，只是占比較少。

圖1 順豐 營業(yè)收入構(gòu)成  單位：元

順豐在上市時剝離了小額貸款、保理及融資租賃三項業(yè)務，僅保留了第三方支付一項業(yè)務。

保留下來的第三方支付公司順豐恒通支付有限公司（下文簡稱：恒通支付）于2011年4月18日在深圳注冊成立，注冊資本為1億元。2011年12月22日，恒通支付獲得央行頒發(fā)的支付業(yè)務許可證，有效期至2016年12月21日。2016年12月20日，央行公布支付牌照續(xù)展結(jié)果，恒通支付成功獲得續(xù)展，有效期延長至2021年12月21日。

官網(wǎng)資料顯示，恒通支付的主要支付產(chǎn)品為順手付，是順豐速運旗下(恒通支付)的第三方支付平臺，為互聯(lián)網(wǎng)用戶提供在線支付服務。

恒通支付為順豐科技有限公司（下文簡稱：順豐科技）全資子公司，而順豐科技為深圳順豐泰森控股（集團）有限公司（下文簡稱：泰森控股）。

2017年8月29日，恒通支付與其他44家公司聯(lián)合設立了——網(wǎng)聯(lián)清算有限公司（下文簡稱：網(wǎng)聯(lián)）。網(wǎng)聯(lián)第一期股東出資（出資分為三期）明細表顯示，央行下屬機構(gòu)共出資7.6億元，股權(quán)占比37%。恒通支付出資1200萬元，股權(quán)占比1.2%。

順豐控股2017年年報公布，2017年6月15日，恒通支付、順豐科技與恒益物流簽署了《順豐恒通支付有限公司增資協(xié)議》，各方一致同意恒益物流以現(xiàn)金人民幣6億元對恒通支付進行增資，本次增資后，恒益物流持有恒通支付42.25%的股權(quán)。

恒益物流是深圳明德控股發(fā)展有限公司（下文簡稱：明德控股）的全資子公司，而明德控股為順豐控股的控股股東（股權(quán)比例：68.4%）（詳見圖2、圖3）。截至3月21日，增資事項已取得中國人民銀行以及廣東省通信管理局批準通過，增資工商變更登記尚未完成。

圖2  順豐控股股權(quán)結(jié)構(gòu)

圖3  順豐控股下屬企業(yè)基本情況

順豐上市剝離多項金融業(yè)務主因

相比物流領域，順豐在金融領域成果不多。順豐持有第三方支付、融資租賃、保理和小額貸款等牌照。

圖4  順豐金融牌照統(tǒng)計 來源：＊＊＊＊·零壹智庫根據(jù)公開資料整理

1、第三方支付牌照。3月17日，行業(yè)第三方分析師徐曉梅在接受證券日報的采訪時談到，支付牌照中最搶手的應該是“互聯(lián)網(wǎng)支付”牌照。在互聯(lián)網(wǎng)時代，支付作為一個平臺和入口，其背后的數(shù)據(jù)和流量才是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)爭搶的對象。如今，支付寶和財付通占據(jù)第三方支付市場半壁江山。央行為了打破現(xiàn)有格局和便于監(jiān)管，推出了連接第三方支付機構(gòu)和銀行的中間平臺-網(wǎng)聯(lián)。恒通支付市場占有率低，網(wǎng)聯(lián)對其影響不大。

2、保理牌照。樂豐保理曾在順豐金融平臺上作為受托人出售“豐騰”系列產(chǎn)品，由于產(chǎn)品的收益率和公司資質(zhì)，產(chǎn)品下線。2017年9月，樂豐保理與香港浩澤凈水（港股代碼：2014）簽訂一項五年戰(zhàn)略合作協(xié)議。

3、融資租賃牌照。順誠融資租賃主營的飛機與其他設備等的租賃及相關業(yè)務。順誠融資租賃旗下有11家全資子公司，其中注冊地為天津的有6家，深圳的有5家。2015年8月，順誠融資租賃買入三架波音737貨機，并租給順豐使用。

4、小額貸款牌照。順豐曾經(jīng)推出過“順手貸”和“聯(lián)豐貸”兩款產(chǎn)品。“順手貸”針對的是順豐員工，日利率為0.025%。“聯(lián)豐貸”是順豐和中國聯(lián)通合作打造，針對的是經(jīng)過篩選的用戶，日利率為0.0495%。兩款產(chǎn)品利率低，面對的客戶群單一，可以說是偏福利性質(zhì)。目前，“聯(lián)豐貸”項目已暫停，具體原因不明。

順豐上市為什么要剝離多項金融業(yè)務？

第一、政策風險。現(xiàn)階段，國家收緊了對互聯(lián)網(wǎng)金融牌照的發(fā)放，如小額貸款牌照從17年11月起已暫停發(fā)放（參見《關于立即暫停批設網(wǎng)絡小額貸款公司的通知》）。順豐本來就因為借殼上市受到證監(jiān)會的關注，為了順利過會，自然要剝離類金融業(yè)務。

第二、營收占比低。合豐小貸、樂豐保理和順誠融資租賃成立時間和拿到牌照的時間比恒通支付晚，前期投入多，利潤少。這些都不利于上市。

第三、未來布局。這些金融公司在恰當?shù)臅r候可以上市，使公司利益最大化。

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