分析人士認(rèn)為,短期貨幣政策將以維持市場(chǎng)流動(dòng)性平穩(wěn)跨年為主

央行公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,11月末,廣義貨幣(M2)余額167萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)9.1%,增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn),比上年同期低2.3個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,M2增速大幅反彈實(shí)屬意料之中。10月份M2的回落主要是由于財(cái)政存款的大幅增加,嚴(yán)重拖累M2增速約0.3個(gè)百分點(diǎn)-0.4個(gè)百分點(diǎn)。而通常財(cái)政收支對(duì)M2的影響屬于擾動(dòng)式影響,并非趨勢(shì)性的。

“隨著11月份財(cái)政存款下放,此前對(duì)M2的擾動(dòng)影響相應(yīng)減弱。而11月份貸款的超預(yù)期增長(zhǎng),成為推動(dòng)M2大幅反彈的又一重要因素。”連平認(rèn)為。

聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,M2增速反彈,主要與財(cái)政支出較去年同期大幅減少,財(cái)政存款少減,非銀存款顯著高增有關(guān)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)M2增速仍將在9%左右震蕩。

連平認(rèn)為,短期貨幣政策將以維持市場(chǎng)流動(dòng)性平穩(wěn)跨年為主。時(shí)至年末,央行近期調(diào)控可能更多地考慮跨年流動(dòng)性需求。MPA、流動(dòng)性監(jiān)管、去杠桿帶來(lái)的負(fù)債端壓力、貨幣市場(chǎng)利率上升、美國(guó)可能的加息等都給年底金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性是否充足帶來(lái)不確定性。為降低甚至消除這些不確定性的影響,央行很可能加強(qiáng)預(yù)調(diào)和微調(diào),以確保市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)定可控。

另外,數(shù)據(jù)顯示,11月份,人民幣貸款增加1.12萬(wàn)億元,同比多增3281億元。分部門(mén)看,住戶部門(mén)貸款增加6205億元,其中,短期貸款增加2028億元,中長(zhǎng)期貸款增加4178億元。

連平認(rèn)為,11月份信貸投放超出市場(chǎng)預(yù)期,環(huán)比同比都大幅增加。從結(jié)構(gòu)上看,住戶部門(mén)貸款增長(zhǎng)依然較多,可見(jiàn),樓市調(diào)控的效應(yīng)釋放得比預(yù)期更慢,當(dāng)然這其中也可能存在房地產(chǎn)市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因。

數(shù)據(jù)顯示,2017年11月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.6萬(wàn)億元,比上年同期少2346億元。

結(jié)合中長(zhǎng)期貸款增加4178億元,連平認(rèn)為,在地方債務(wù)置換放緩的背景下,企業(yè)與住戶部門(mén)的信貸投向占比顯然需要進(jìn)一步改善,以持續(xù)推動(dòng)資金“脫虛向?qū)?rdquo;。表內(nèi)信貸的超預(yù)期增長(zhǎng),結(jié)合社融數(shù)據(jù)可見(jiàn),目前“脫虛向?qū)?rdquo;效果顯著,預(yù)計(jì)未來(lái)這一趨勢(shì)將延續(xù)。

本站部分文章來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)屬于原作者所有；如有轉(zhuǎn)載或引用文章/圖片涉及版權(quán)問(wèn)題,請(qǐng)聯(lián)系我們處理!