繼安信證券發布研報給出貴州茅臺900元目標價，被上交所發布通報函之后，海通證券分析師施毅因發布4篇“江特電機”研究報告被上海證監局警示，警示公告如下：

值得一提的是，施毅所在的海通有色金屬研究小組多次上榜新財富最佳分析師，并在2015年拿到冠軍名次。

今年以來，監管方面頻頻對各券商出具警示函，涉及研報違規、債券業務未履行受托管理人職責、資產證券化業務盡職調查不完善以及系統安全事件等。

賣方研究員頻頻因為研報不靠譜被監管部門點名，真的只是水平問題嗎?

今天我們就來擼一擼關于江特機電的那些事。

海通證券分析師一路猛推江特電機 多位高管趁機減持

7月30日至9月19日，海通證券分析師施毅共發布四篇與江特電機相關的研究報告，以看好“云母提鋰”技術為由，通過調整估值倍數方式，將“江特電機”6個月內目標股價從7月30日的13.05元提升至8月8日的15元、9月12日及9月19日的28元。

施毅團隊推薦期間，江特電機股價漲幅為56%。

表面看起來，至少前面兩份研報的目標價在短期內都達到了，貌似“神準”。

但巧合的是，在這一期間，江特電機的多位高管開始減持自家公司股票。今年8月底的一個星期之內，包括董事長兼總裁朱軍在內的四位高管合計減持8.92萬股，參考市值113.68萬元。

故事進展到這，還是一片“皆大歡喜”。券商研報看得“很準”，研報發出之后，股價立馬就有了反應;短線操作的小股民說不定還能搭到順風車;重要股東還“精準”減持了呢。

但劇情很快就反轉。

半路遇上攔路虎：減持違規 陷“玩資本割韭菜”風波

高管減持金額不大，但萬萬沒想到的是，公司總裁是違規減持。

8月30日，江特電機發布公告稱，公司董事長兼總裁違規減持公司股票，但給出的理由卻是“本次減持雖是誤操作，但仍違反了減持前應預先披露減持計劃的規定，屬違規減持情形”。

誤操作?我大A股的股民們天性善良，再無稽的解釋似乎都能容忍。

但作為買方的基金研究員，就沒有這么客氣了。

基金研究員怒懟券商分析師 江特電機陷入輿論漩渦

兩個星期之后(9月14日前后)，一則關于“券商分析師配合上市公司忽悠股民”的新聞爆出，內容為一家大型公募基金研究員在微信朋友圈怒噴一家上市公司不務正業，大玩資本套路割韭菜，而且還拉一幫券商忽悠。

作為證監會指定信息披露媒體之一的中國證券報，旗下中證網轉載了這則新聞，標題直指江特電機。轉載的文章標題是《基金研究員怒懟券商分析師：配合江特電機忽悠股民》。有圖為證：

根據中證網轉載的微信朋友圈截圖，這位基金研究員一共列舉了五條“罪狀”，如下：

第一，整天在那里玩資本割韭菜，不好好做實業;

第二，本來蠻好的一個行業，這么多年都做不成;

第三，拉了一堆券商歌功頌德，實際上新產線點火還是大概率的工藝不成熟，環評報告就可以看出來;

第四，13—17年每年都忽悠一波，最后啥也沒做成，券商啥研究也不做就在那兒瞎推;

第五，莊打個漲停，就喊成鋰電碳酸鋰新龍頭，還好意思微信發出來拉票，殊不知人家是鋰云母無法量產了，才走的鋰輝石路線嗎，這能叫兩條腿走路嗎?

江特電機股價狂瀉 股民接盤高位套牢券商繼續推

隨著各路媒體將目光集中到江特電機身上，其股價在隨后的9月15日暴跌9.83%，幾近跌停。

有意思的是，9月18日晚間，江特電機發布公告，稱“鋰云母新技改生產線成功投產”，似乎是對上述事件的側面回應。

就在此時，被證監局點名的海通證券分析師，繼續發布看多研報。

09月19日，海通證券施毅團隊發布題為《云母提鋰技改完成，量升成本降業績可期》的研究報告，維持江特電機“買入”評級，6個月內目標價28元。

截止2017年12月13日，江特電機收盤為11.83元。如果投資者在海通證券上述研報發布當日，以平均成交價買入，持有到現在，相當于吃了3個跌停板!而距離海通證券給出的目標價則有8個跌停板的距離。

券商分析師不靠譜的研報，到底是水平問題還是另有隱情?

踩雷樂視網，海通證券你要上天嗎?

既然這次海通證券分析師被證監局點名警示，那不妨再回顧一下海通研報的那些事。早前，海通證券還踩雷樂視網。

在樂視現金流危機爆發之后，海通證券2017年4月份的兩份研報，給出的都是增持評級。

這兩則研報給出的6個月內目標價分別為35.75和31.2元，雖然復權之后僅相當于17.86和15.59元，按照6個月的有效期計算，海通第二份研報的評級有效時間截止到2017年10月21日。

而在這份研報發布之前的2017年4月14日，樂視就已經停牌了，至今沒有復牌，那么，4月21日給出增持評級，難道要讓投資者去火星上增持么? 當前，多家持倉基金已經下調樂視網目標價至4元左右。

不僅是江特電機，海通關于樂視的研報也非常值得監管部門關注。

在最后基于禮貌，我們還是夸一下海通證券。當然，信不信由你。

作為券商行業的領頭羊之一，海通證券無論是客戶量，資產規模均位居國內券商行業第一梯隊，公司歷史亦頗悠久，在資本市場上擁有舉足輕重的影響力。作為老牌大券商，海通證券歷史上曾經發掘過不少牛股，也為券商行業輸送過大量優秀人才。

PS:關于券商研報的段子手

古人說，天下熙熙，皆為利來;天下攘攘，皆為利往。

分析師為某些不著調的上市公司搖旗吶喊的傳統，由來已久。

段子手們編排分析師的言語雖然刻薄，但多少有幾分道理：“據不完全統計，A股一個月可以完成的產業革命包括：半導體趕超美國;電動車替代燃油車;乙醇汽油替代傳統汽油;鋰云母替代礦石鋰;鹽湖鋰替代鋰云母;燃料電池替代鋰電池;人工智能替代一切!”

本文作者：面包財經

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