「金融首席觀察」

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　　3437億！

　　據最新的統計數據顯示，5月份A股市場限售股解禁合計市值高達3437.55億元，比4月份增加了38.15%，創2016年12月份以來的最高水平。

　　面對如此大規模的解禁潮，會對創業板造成怎樣的影響呢？投資者應該如何采取怎樣的投資策略？

　　帶著上述疑問，我們分別采訪了飛旋兄弟投資總經理陳旋、天之成投資總經理鐘希杰、巨澤投資董事長馬澄、瑞峰資產總經理葉瑞堯、瑞福資產總經理溫東平等五位私募經理，部分私募人士建議投資者應該回避業績不佳、高估值的解禁股。

　　解禁潮令創業板局部承壓 但投資者不必過于悲觀

　　對于5月份創業板解禁市值年內第二高，飛旋兄弟投資總經理陳旋表示，五月份各種消息陸續出爐，比如降準政策的適度寬松信號、入摩資金的腳步臨近、中美貿易雙方進入談判階段、滬港通交易額度的再次放大，上述種種跡象都已經表明了A股市場繼續向下的空間十分有限，并且現在的估值水平也相較合理。

　　天之成投資總經理鐘希杰透露，5月份首發原股東限售股解禁的公司85家，比4月份增加13家。股改限售股份、定向增發機構配售等解禁涉及公司66家，比4月份減少43家。其中，存在定向增發機構配售股解禁的公司54家，股權激勵一般股份解禁的公司9家，追加承諾限售股解禁的公司3家。

　　同時鐘希杰強調，首先解禁股的拋售與解禁規模之間是沒有顯著的必然聯系；其次是由于目前A股市場處于相對低位的水平，而且2017年監管層頒布了最新的解禁新規之后，大股東解禁后大面積減持的可能性并不大，所以說創業板整體承壓，但實際上廣大的中小投資者不用過于悲觀。

　　巨澤投資董事長馬澄在接受私募排排網采訪時表示，整體而言5月A股市場解禁壓力并不大，但是創業板局部承壓的特點則十分突出。

　　瑞峰資產總經理葉瑞堯表示，解禁市值的增加一定程度上給資本市場造成了較大的壓力，尤其是那些盈利能力不怎么強、又缺乏競爭力且自身股價高估的上市公司，一般而言大股東會大幅拋出解禁股，進而造成A股的市場的大幅波動。

　　警惕業績不佳且高估值的解禁個股

　　對于大量的創業板個股解禁，投資者應該采取怎樣的投資策略以應對風險呢？為此陳旋表示，普通投資者還是要規避五月份解禁市值大的創業板個股，由于目前市場估值處于合理區間，所以率先反彈的往往都會是中小創中的優質成長個股，建議中小投資者可以多多關注本輪芯片熱點科技板塊。

　　鐘希杰則建議廣大的普通投資者們需要警惕那些部分業績不佳的上市公司，往往這些業績不好的公司會出現套現的風險。

　　馬澄在接受私募排排網采訪時表示，不少上市公司的“大小非”股東解禁后套現的動力非常強，建議投資者們應該避開那些業績并不佳、但價值又高估的解禁個股。

　　葉瑞堯直言廣大的普能投資者們應該適當回避大幅度解禁、且股價高估的股票，以免造成不必要的財產損失。

　　瑞福資產總經理溫東平認為，解禁潮對于個股而言有一定的影響作用，可以作為我們投資操作的一個參考因素，但是具體還要看個股的解禁規模以及著重研究企業的成長性和基本面，然后再進行擇時投資。同時溫東平亦表示，優質成長股是他們進行價值投資的一大投資方向。

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