全時(shí)財(cái)經(jīng)12月20日，美國(guó)對(duì)稅改法案重新發(fā)起投票。最終以224票贊成，201票反對(duì)投票通過(guò)了稅改議案，等待總統(tǒng)特朗普簽署生效。同時(shí)參議院將就稅改法案進(jìn)行投票。稅改利好將推動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率走高，從而使得美元受益。
日本央行將于12月20日公布利率決議，決議后日本央行行長(zhǎng)黑田東彥將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。為全球最鴿派的央行之一，市場(chǎng)對(duì)本周的日本央行議息會(huì)議期待有限，外界普遍預(yù)期日本央行仍將維持其寬松的貨幣政策。
對(duì)于黃金而言，市場(chǎng)對(duì)于稅改利好的分歧，或難有較大提振。加上市場(chǎng)恐懼情緒的放緩，金價(jià)將在短期內(nèi)出現(xiàn)下跌，這往往會(huì)導(dǎo)致避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。最近幾周，由于投機(jī)者的看漲情緒減弱，黃金價(jià)格后期或存在走低需求。近期看跌觀點(diǎn)的主要因素是，預(yù)期發(fā)達(dá)國(guó)家GDP將強(qiáng)勁增長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步加息、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)惡化。
原油
美國(guó)截至12月15日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存減少649.5萬(wàn)桶，超出預(yù)期。而汽油庫(kù)存增加123.7萬(wàn)桶，但升幅小于預(yù)期。且美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄新高。數(shù)據(jù)公布后，油價(jià)走勢(shì)偏震蕩。
美國(guó)石油學(xué)會(huì)(API)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)截至12月15日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少520萬(wàn)桶，超出預(yù)期的減少351.8萬(wàn)桶。精煉油庫(kù)存降幅亦超預(yù)期，而汽油庫(kù)存錄得上升，但增幅小于預(yù)期。整體API數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，利好油價(jià)。
高盛12月20日預(yù)計(jì)，全球石油庫(kù)存將在2018年年中恢復(fù)平衡。此后，石油輸出國(guó)組織(OPEC)和俄羅斯將會(huì)退出減產(chǎn)協(xié)議，原油產(chǎn)量在2018年下半年將逐步回升。2018年下半年，OPEC與非OPEC產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量增加將使油價(jià)存在下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
OPEC和以俄羅斯為首的其他10個(gè)產(chǎn)油國(guó)在11月30日就延長(zhǎng)減產(chǎn)180萬(wàn)桶/日的協(xié)議達(dá)成一致，減產(chǎn)協(xié)議將實(shí)施至2018年年底。多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，美國(guó)原油產(chǎn)量將很快突破1000萬(wàn)桶/日，這將創(chuàng)下新的紀(jì)錄，并與最大原油出口國(guó)沙特的產(chǎn)量持平，且接近最大的石油生產(chǎn)國(guó)俄羅斯，后者的產(chǎn)量約為1100萬(wàn)桶/日。
外匯
美元兌加元
12月20日，美元兌加元日內(nèi)整體承壓下滑，因樂(lè)觀的加拿大數(shù)據(jù)支持加元走強(qiáng)。而美指走勢(shì)依舊疲軟，并沒(méi)有隨著美國(guó)稅改的推進(jìn)而受到提振。盡管加拿大方面數(shù)據(jù)樂(lè)觀，但由于原油價(jià)格失去了看漲的勢(shì)頭，抵消加元的上漲需求。
據(jù)早間美國(guó)API原油庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫(kù)存下降幅度大于預(yù)期。晚間美國(guó)EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)公布，庫(kù)存減少649.5萬(wàn)桶，超過(guò)之前減少376.9的預(yù)期。這可能會(huì)再度引發(fā)投資者對(duì)原油的購(gòu)買(mǎi)浪潮，并對(duì)美元兌加元的上行造成阻力。此外，盡管美國(guó)稅改法案正在積極推進(jìn)，但美元指數(shù)復(fù)蘇乏力，整體仍處于橫盤(pán)下跌。
美元兌日元
12月20日，美元兌日元整體穩(wěn)定上漲，隨后小幅下跌至112.83受到支撐一路上行，觸及113.30，刷新本周高點(diǎn)。美國(guó)國(guó)債收益率的大幅飆升有助于抵消風(fēng)險(xiǎn)情緒，似乎也是推動(dòng)美元兌日元價(jià)格連續(xù)走高的唯一因素。
與此同時(shí)，市場(chǎng)似乎已在很大程度上抵消了圍繞股市的疲弱交易情緒。股市往往是對(duì)日元避險(xiǎn)吸引力的支撐，美國(guó)國(guó)債收益率走勢(shì)是促進(jìn)美元兌日元強(qiáng)勁上漲的唯一驅(qū)動(dòng)力。
不過(guò)，隨著市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向日本央行將于周四12月21日在亞洲會(huì)議期間宣布的貨幣政策決定，美元兌日元后續(xù)是否能夠延續(xù)看漲勢(shì)頭，仍有待觀察。
丹斯克銀行：日本央行12月利率決議料按兵不動(dòng)，聚焦是否釋放緊縮言論，及日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在2018年4月任期到期后能否連任。美國(guó)終極版稅改闖關(guān)及美元流動(dòng)性將仍支撐美元兌日元，短線或難破111.65-114.50區(qū)間。
荷蘭合作銀行：日本通脹仍低于央行設(shè)定的2%通脹目標(biāo)，與全球主要央行相繼加入緊縮陣營(yíng)的情況不同，市場(chǎng)廣泛預(yù)計(jì)日銀12月決議按兵不動(dòng)，并將密切關(guān)注黑田的立場(chǎng)。11月決議時(shí)黑田曾指出，反轉(zhuǎn)利率有利于其更好理解收益率曲線的走勢(shì)，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑其是否會(huì)堅(jiān)持當(dāng)前的政策設(shè)定。
ACLS全球首席策略分析師Marshall Gittler：市場(chǎng)可能正認(rèn)識(shí)到，稅改法案未必能夠提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但卻一定會(huì)使得美國(guó)財(cái)政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大。稅改利好將推動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率走高，從而使得美元受益。但是其相應(yīng)代價(jià)則是政府發(fā)行債券以填補(bǔ)財(cái)政赤字的成本越來(lái)越高，潛在的風(fēng)險(xiǎn)將抵消稅改帶來(lái)的積極因素。
摩根士丹利分析師Michael Zezas：稅改立法對(duì)市場(chǎng)短期而言是一大利好，但或許無(wú)法產(chǎn)生根本性的改變。以目前仍扁平化的美債收益率曲線來(lái)看，美國(guó)中期經(jīng)濟(jì)增速放緩，并于2019年衰退的擔(dān)憂并未消除。而稅改將擴(kuò)大財(cái)政赤字，可能在日后并加劇經(jīng)濟(jì)周期性風(fēng)險(xiǎn)。
Daiwa Capital Markets的分析師認(rèn)為，盡管市場(chǎng)猜測(cè)黑田東彥最近對(duì)日本銀行超寬松政策可能產(chǎn)生的負(fù)面影響的言論，可能預(yù)示著刺激政策的縮減，但仍預(yù)計(jì)當(dāng)前的主要貨幣政策將維持不變。同時(shí)，如果日本央行上調(diào)2018年日本經(jīng)濟(jì)展望，將不排除可能出現(xiàn)關(guān)于貨幣政策調(diào)整的措辭出現(xiàn)。
英鎊兌美元
英鎊兌美元收復(fù)昨日失地，市場(chǎng)看空偏向減少。英國(guó)首相特雷莎·梅稱，英國(guó)可在2019年3月前協(xié)商出脫歐貿(mào)易協(xié)議。英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼在財(cái)政部特別委員會(huì)面前就金融穩(wěn)定報(bào)告發(fā)表講話后，促使交易員傾向于減少英鎊的看空偏向。
黃金
周三(12月20日)金價(jià)延續(xù)反彈走勢(shì)，盡管美國(guó)眾議院再度投票通過(guò)了最終版的稅改法案，這意味著特朗普所倡導(dǎo)的大規(guī)模減稅計(jì)劃已經(jīng)實(shí)質(zhì)宣告成功，但美元對(duì)此反應(yīng)不大。一方面，由于市場(chǎng)對(duì)稅改立法成功已基本消化。
近期看跌金價(jià)觀點(diǎn)的主要因素是，預(yù)期發(fā)達(dá)國(guó)家GDP將強(qiáng)勁增長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步加息、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)惡化、經(jīng)濟(jì)也不會(huì)在2018-2019年衰退。高盛預(yù)測(cè)至未來(lái)3個(gè)月、6個(gè)月以及12個(gè)月，金價(jià)分別為1225美元/盎司、1200美元、盎司和1225美元/盎司。
從長(zhǎng)期來(lái)看，高盛表示看到新興市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)將繼續(xù)擴(kuò)大黃金需求。預(yù)計(jì)到2020年底，黃金價(jià)格將回升至1375美元/盎司。
近期數(shù)據(jù)支撐了高盛對(duì)黃金的悲觀看法。數(shù)據(jù)顯示，交易員上周大幅削減了對(duì)黃金的看漲押注。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周公布的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理將COMEX黃金合約的凈多頭倉(cāng)位從17.33萬(wàn)手降至17.01萬(wàn)手。
白銀
盡管高盛呼吁黃金在2018年年中走弱，但它預(yù)計(jì)未來(lái)6個(gè)月的白銀價(jià)格大致持平，并在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)上漲。該銀行列出了未來(lái)三個(gè)月、六個(gè)月和12個(gè)月白銀價(jià)格預(yù)測(cè)值，分別為16.20美元/盎司、16美元/盎司以及17.20美元/盎司。
高盛表示，通常情況下，白銀在商業(yè)周期的當(dāng)前階段表現(xiàn)優(yōu)于黃金，因?yàn)殍b于白銀在工業(yè)領(lǐng)域的大量使用，銀價(jià)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的杠桿作用更大。隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，白銀工業(yè)需求開(kāi)始回升的跡象，因?yàn)閮?chǔ)蓄和替代的影響似乎都在減弱。因此，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)將導(dǎo)致白銀的表現(xiàn)優(yōu)于黃金，就像之前擴(kuò)張時(shí)期那樣。
此外，日本央行將于周四(12月21日)公布最新利率決議，料將對(duì)美元和金價(jià)產(chǎn)生影響。
短期固定資產(chǎn)
野村表示，美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)的財(cái)政政策令短期固定收益市場(chǎng)無(wú)所適從。
野村策略師George Goncalves和Jason Wu在2018年展望報(bào)告中表示，因政府往往會(huì)在經(jīng)濟(jì)下行、美聯(lián)儲(chǔ)降息之際增發(fā)債券，因此貨幣政策收緊、特朗普政府的重心轉(zhuǎn)向財(cái)政政策，正在導(dǎo)致短期固定收益市場(chǎng)陷入無(wú)所適從的狀態(tài)；短期利率走高、短端供應(yīng)量增加的情況同時(shí)發(fā)生，至少在過(guò)去20年中都是不曾有過(guò)的。
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