新浪財經訊 3月12日，內盤商品期貨早盤寬幅震蕩。黑色系多品種繼續下跌，焦炭(2025, -54.00,-2.60%)跌逾3%，鐵礦(481, -11.00, -2.24%)石跌近3%，錳硅(7752, 112.00, 1.47%)翻紅；有色金屬高位波動，集體飄紅；化工品跌漲互現，PVC(6285, -135.00, -2.10%)、PP跌逾1%，瀝青(2730,22.00, 0.81%)漲近1%；農產品窄幅波動，雙粕跌逾1%。

　　截至中午收盤，跌幅方面，焦炭跌3.17%，鐵礦石跌2.95%，豆粕(3057, -58.00, -1.86%)跌2.18%，蘋果(7049, -142.00, -1.97%)跌2.11%，淀粉(2146, -40.00, -1.83%)跌1.88%，PVC跌1.79%，焦煤(1288, -29.00, -2.20%)跌1.75%，雞蛋(3600, -74.00, -2.01%)跌1.74%，大豆(3610,-61.00, -1.66%)跌1.66%，動力煤(611, -8.80, -1.42%)跌1.55%，菜粕跌1.26%，塑料(9190,-125.00, -1.34%)跌1.23%，PP跌1.06%。漲幅方面，滬鎳(104040, 3670.00, 3.66%)漲3.57%，滬銅(52050, 510.00, 0.99%)漲1.2%，錳硅漲1.07%。

　　需求“遲到”引發黑色系高位急跌 “金三”還有戲嗎？

　　具體來看，上周以來下游需求表現不及預期，而市場庫存繼續大幅增加，部分商家迫于資金壓力以及套現需求降價出貨，同時后半周期螺連續重挫，現貨價格跌幅明顯擴大。

　　五礦經易期貨資深黑色研究員陳丙昆認為，黑色系期貨的狂跌行情讓市場情緒從被動樂觀快速轉為懼怕性悲觀。“大跌理由的很簡單——終端采購延遲釋放導致預支的上漲無法得到現貨采購支撐，現貨采購預期落空疊加期貨資金下跌預期形成共振，現貨價格雖有采購預期但無法克服心理壓力，短時間市場形成短期買漲不買跌情緒。”陳丙昆認為，大跌不是因為終端可支配貨源充裕帶來的下跌，而是延遲釋放的下跌，因此，價格反彈是大概率，只是本輪反彈現貨邏輯看終端采購釋放力度，市場情緒看期貨反彈強度。

　　預測：不以“跌”悲 “金三銀四”仍可期

　　“終端需求是否能夠實質性啟動，庫存能否出現明顯回落，以及電爐鋼在逼近成本價附近會否進行減產成為本周市場重點關注的焦點。”西本新干線首席分析師邱躍成認為，在經過上周的暴跌之后，目前的期貨價格已比春節前低200多元，現貨價格也比春節前低100元左右，期貨相對于現貨的貼水幅度也拉大到近250元。短期市場利空情緒已經得到較大釋放，在終端需求尚未實質證偽之前，跌勢會有所趨緩，甚至有小幅反彈的可能。

　　邱躍成認為，當前市場關注的焦點在于終端需求能否實質啟動+庫存拐點能否形成+資金動向。此外，當前的價格已跌至電爐鋼的成本以下，電爐鋼會否有減產情況出現，以及在高庫存壓力下鋼廠是否會進行降價也值得關注。

　　我的鋼鐵網分析師認為，盡管上周下游終端需求表現仍不及預期，不過工地需求有所釋放，后期需求仍可期。并且，上周隨著價格大幅下挫，多數已跌破貿易商冬儲成本，繼續虧本降價的意愿并不強烈，同時鋼廠盈利空間明顯收窄，諸如電爐鋼廠生產已面臨虧損，或一定程度抑制產量增加。綜合來看，預計本周國內建材價格或震蕩運行，區域間表現分化，部分地區或有超跌反彈可能。

　　有色金屬整體強勢 鎳價高位震蕩

　　五礦集團董事長唐復平在接受證券日報采訪時表示，總體上來看金屬需求持續保持增長，供給在一定時間內仍維持短缺狀態，因此我們預計2018年礦業市場整體上將較2017年有所改善，大部分金屬礦產品價格將維持高位震蕩行情，個別商品價格或出現小幅回調，金屬礦產品將進入新一輪穩步發展期。我們認為有色金屬發展趨勢會明顯好于黑色，銅、鉛鋅、鎳、鋁等大宗金屬和鋰、鈷等新能源新材料小金屬都可能迎來新的增長；考慮到庫存壓力和國內投資回調，鐵礦石價格難以樂觀，但下行空間也較為有限。

　　3月5日至3月9日，上期所鎳價整體高位激烈震蕩。

　　精煉鎳方面，上周，現貨庫存有所下降，倉單也同樣下降，精煉鎳進口仍然維持比較大的虧損，總供應依然受到限制，需求仍然處于低迷狀態，但鎳價回調之后庫存的下降，顯示出逢低買入的意愿比較強。

　　LME庫存繼續延續下降的格局，當周庫存下降5100余噸，總量至32.8萬噸附近。并且，注銷倉單大增，顯示出倉單流出的意愿較為強烈。

　　整體上，鎳價來自精煉鎳的支撐力度越來越強烈。

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