本報記者 王朱瑩

　　伴隨需求回暖，去庫存速度加快，螺紋鋼(3434, 72.00, 2.14%)期貨價格近期企穩反彈。昨日更是在其他黑色系品種走弱之際大幅走強。分析人士認為，短期內消費啟動、產量增加緩慢等因素均支撐現貨價格，同時貿易摩擦升級等影響逐步被市場消化，短線將維持反彈格局，但鋼廠庫存仍在偏高位置，長期將對期價形成一定打壓。

　　消費超預期支撐反彈

　　4月9日，就在鐵礦(453, 14.00, 3.19%)石、焦煤(1291, 1.00, 0.08%)和焦炭(1879, 11.00,0.59%)等黑色系品種紛紛飄綠之時，螺紋鋼期貨價格卻逆市大漲，截至收盤，螺紋鋼期貨主力1810合約全日上漲1.94%或65元/噸，收報3408元/噸。

　　東吳期貨分析師張璐表示，近期螺紋鋼期貨反彈的原因，在于近期終端需求持續釋放，上周庫存大幅消化，去庫存化進程加快；鋼廠產量小幅下降，短期供需壓力有所緩解。

　　從庫存來看，截至4月6日，當周螺紋鋼的社會庫存919.95萬噸，減少61.7萬噸，鋼廠庫存319.99萬噸，增加41.95萬噸。當周熱卷(3535, 78.00, 2.26%)社會庫存259.34萬噸，減少14.4萬噸，鋼廠庫存97.02萬噸，減少1.99萬噸。

　　“清明節三天假期導致成交停滯，導致上周成交回落，但與歷史同期相比，螺紋鋼消費還是比較強，符合我們之前對下游需求加速，季節性旺季正式開啟的判斷。”首創期貨分析師唐運表示。

　　唐運指出，庫存端成交堅挺，消費超預期，同時供給端螺紋鋼產量也繼續出現下降，導致清明節中的庫存數據螺紋鋼庫存整體下降103萬噸。但是社會庫存和鋼廠庫存都仍大大高于去年同期，高庫存的狀態仍在持續。后期，消費預計將保持穩定，而消費增加將帶來鋼廠信心轉好，產量將增加，產量和消費量的博弈將以波動的方式進行，導致價格也將隨之震蕩。

　　長期仍受壓制

　　Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率78.51%環比增0.58%，同比降11.50%；高爐煉鐵產能利用率76.78%，增1.03%，同比降7.91%，鋼廠盈利率92.31%持平，日均鐵水產量214.70萬噸，增2.88萬噸，同比降22.12萬噸。

　　唐運表示，供給端來看，近期螺紋鋼產量繼續出現提升，高爐開工率和螺紋鋼產量繼續出現劈叉。高爐產能方面，高爐開工率環比增加0.58%，高爐復產繼續進行。而螺紋鋼產量方面，上周螺紋鋼產量環比繼續下跌，且跌幅加大。說明利潤下降和預期轉差促使鋼廠開始考慮降成本和產量，供給彈性縮小，導致產量出現減少。后面預期煉鐵產能將繼續增加，但是環保限產范圍的進一步擴大使得剛開始的高爐復產又受到阻礙。

　　按照河北省環保廳《關于全省鋼鐵企業提標改造和排污許可證后監督核查情況整改意見的通報》要求，除文豐鋼鐵、鑫山鋼鐵、永誠鑄業、龍鳳山鑄業外的10家企業全部限產50%；文豐鋼鐵封停兩條軋材生產線，龍鳳山鑄業封停一座200平方米燒結機和與之配套800立方米高爐。按照“誰整改，誰受益”原則，倒逼企業加快整改進度，按月動態調整生產負荷。

　　唐運表示，短期內消費啟動，產量增加緩慢，支撐現貨價格，同時貿易戰等影響逐步被市場消化，短線將維持反彈格局，而悲觀預期將繼續體現在遠月。若出現預期差，則遠月有望得到修復，短期來看仍然維持中線逢高做空的判斷。

　　大有期貨則認為，采暖季結束后，鋼廠高爐開工率低位回升，鋼材產量將有所增加。需求逐步回暖，鋼材的社會庫存連續四周下降，符合市場預期。但鋼廠庫存增至偏高位置，將對期價形成一定打壓，且近期中美貿易摩擦預期再度升級，宏觀預期偏悲觀，預計本周鋼材期價將震蕩偏弱運行。

責任編輯：張瑤

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