像“暴跌”、“暴漲”這樣的行情很少會出現(xiàn)，但WTI原油看起來可能即將暴跌。

油價當(dāng)然不會跌至2016年年初的30美元之下，但可能會在不久的將來跌至最近的低點(diǎn)42美元/桶左右。石油的長期走勢仍偏上行，但一個近在眼前的主要因素不斷施壓油價——北美頁巖油生產(chǎn)商供應(yīng)量巨大并且在不斷增加。

有人說，英國金融時報的一篇文章中提到，有跡象表明美國的頁巖油產(chǎn)量已經(jīng)見頂，但2015年和2016年也有人認(rèn)為頁巖油的產(chǎn)量已經(jīng)見頂。如果再往前追溯，很可能當(dāng)時人們也以為頁巖油產(chǎn)量見頂了。但事實上，正如下圖所顯示的那樣，在今年早些時候油價下跌后，美國原油產(chǎn)量再次增長，今年產(chǎn)量將比去年更高，預(yù)計2018年產(chǎn)量將再度提升。

這也解釋了為什么美國生產(chǎn)商的產(chǎn)量在不斷增長。自低點(diǎn)26.05美元以來，WTI價格基本一直在回升，目前處于自2015年6月以來的最高水平。歐佩克國家和以俄羅斯為首的的非歐佩克國家達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，以及全球經(jīng)濟(jì)增長前景樂觀，都支撐油價復(fù)蘇。但現(xiàn)在這些利好因素已被市場完全消化，但由此帶來的油價上漲卻激勵美國的勘探和生產(chǎn)公司提升頁巖油產(chǎn)量。

北美石油生產(chǎn)放緩、由市場需求主導(dǎo)定價并沒有發(fā)生。似乎只有兩種情形下才會出現(xiàn)這樣的結(jié)果：缺乏可用的鉆探場地，或者價格大幅下跌。但任何見證過當(dāng)前美國總統(tǒng)任期和國會的行動的人都知道，第一種情形不會很快就會發(fā)生，因此只有第二種情形有可能。

歐佩克和其他締約國此前在維也納開會時宣布：減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率很高，這對油價產(chǎn)生利好。減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率良好意味著參與國的原油產(chǎn)量至多維持在當(dāng)前水平附近。然而與此同時，美國的產(chǎn)量卻繼續(xù)呈指數(shù)增長。

決定油價的是最基本的價格驅(qū)動因素：供求之間的平衡。盡管經(jīng)濟(jì)增長前景依然樂觀，但就目前的情況來看，美國頁巖油產(chǎn)量的增長超出了需求增長和減產(chǎn)所帶來的影響，最終油價將反映出這一點(diǎn)。

如果減產(chǎn)國之間出現(xiàn)進(jìn)一步的裂縫，油價走勢就更不容樂觀了。俄羅斯已經(jīng)對減產(chǎn)協(xié)議不滿，如果原油價格停滯不前，而美國的出口繼續(xù)增加，俄羅斯不太可能繼續(xù)實施減產(chǎn)協(xié)定，因為這只會讓美國石油公司更加富裕。

文章來源 : 一牛財經(jīng)

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