繼10月份全線放緩后，11月金融數(shù)據(jù)強(qiáng)勁反彈，M2增速也從上月的歷史低位出現(xiàn)回升。

12月11日下午，中國央行公布的11月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月新增人民幣貸款、社融規(guī)模以及代表廣義貨幣流通量的M2貨幣增速紛紛超出預(yù)期。其中人民幣貸款規(guī)模較10月份數(shù)額更是接近翻番，站上萬億元關(guān)口！社融增量也較上月大增5000億元。

人民幣貸款遠(yuǎn)超預(yù)期 較上月幾乎翻番

當(dāng)月人民幣貸款增加1.12萬億元，遠(yuǎn)超預(yù)期的8000億元，更是較10月6632億元規(guī)模大增4568億元，接近翻番，和去年同期相比多增3281億元。

分部門看，住戶部門貸款增加6205億元，其中代表個(gè)人住房貸款的中長期貸款增加4178億元，短期貸款增加2028億元。

非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加5226億元，其中，短期貸款增加197億元，中長期貸款增加4275億元，票據(jù)融資增加385億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少169億元。

中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，11月貸款增量達(dá)到1.12萬億，超過市場(chǎng)預(yù)期，主要是政策性銀行在11月份加大了信貸投放，這些信貸投向了棚改和扶貧領(lǐng)域。

中金表示，從數(shù)據(jù)來看，整體融資需求依然不弱，尤其是居民房貸和房地產(chǎn)開發(fā)商的融資需求維持高位，而城投平臺(tái)融資需求雖然有一些放緩，但尚不算很明顯。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所王洋則評(píng)論稱，從11月新增信貸等數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)看樣子是穩(wěn)住了。現(xiàn)在去杠桿還在延續(xù)，強(qiáng)監(jiān)管是常態(tài)，貨幣政策上不應(yīng)再進(jìn)一步收緊。當(dāng)然如果這個(gè)月美國再加息，中國央行可以在公開市場(chǎng)逆回購和MLF利率等指標(biāo)上隨行就市。

王洋同時(shí)強(qiáng)調(diào)，中國央行今年以來一直維持著金融去杠桿強(qiáng)監(jiān)管的基調(diào)沒有松，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)，流動(dòng)性供給仍將以不出大的風(fēng)險(xiǎn)為底線，保持緊平衡。

M2增速出現(xiàn)回升

11月代表廣義貨幣流通量的M2貨幣供應(yīng)增速從10月的記錄低位8.8%水平反彈，錄得9.1%，好于預(yù)期的8.9%；

交通銀行金融研究中心認(rèn)為，10月M2增速大幅回落主要是財(cái)政存款超預(yù)期增加的短期因素所致，而11月財(cái)政存款小幅減少，M2增速環(huán)比回升也符合預(yù)期。

狹義貨幣M1貨幣供應(yīng)同比12.7%，預(yù)期13%，前值13%；流通中貨幣M0貨幣供應(yīng)同比5.7%，預(yù)期6.3%，前值6.3%；

11月M1、M2剪刀差由上月的4.2%縮窄至3.6%，為連續(xù)第二個(gè)月收窄。

社融增量遠(yuǎn)超預(yù)期

11月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.6萬億元，遠(yuǎn)超預(yù)期以及前值1.04萬億元，但比上年同期少2346億元；

其中，當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.14萬億元，同比多增2965億元；

委托貸款增加280億元，同比少增1714億元；信托貸款增加1434億元，同比少增191億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加15億元，同比少增1156億元；企業(yè)債券凈融資716億元，同比少3143億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1324億元，同比多463億元。

民生銀行研究院宏觀分析師王靜文表示，11月新增社融達(dá)到1.6萬億元，在人民幣貸款同比多增2965億元的前提下，新增社融比去年同期少2346億元。主要原因在于表外融資和直接融資的低迷。委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)銀承都出現(xiàn)了同比少增，表現(xiàn)出明顯的表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的趨勢(shì)。而債券融資也由于11月份債市走熊而出現(xiàn)了同比下降。

“總體來看，雖然新增信貸遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，但主要是由強(qiáng)監(jiān)管背景下表外融資向表內(nèi)轉(zhuǎn)移所致，而債市融資受到市場(chǎng)利率走高的壓制仍然低迷，導(dǎo)致整體社融出現(xiàn)了同比少增，因此金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐作用并不顯著。11月經(jīng)濟(jì)會(huì)有所企穩(wěn)，但回落態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)仍然難以扭轉(zhuǎn)。”王靜文稱。

文章來源 : 一牛財(cái)經(jīng)

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