繼隔夜美聯儲宣布年內的第三次加息后，中國央行今日也“小幅跟進”，上修公開市場操作利率。并稱利率上行只是“隨行就市”，是對美聯儲加息的正常反應。

12月14日早間，中國央行開展300億元7天、200億元28天逆回購，凈回籠1900億元；同時對7天和28天的逆回購利率分別小幅上調5BP至2.5%和2.8%。

此外，央行今日還開展2880億元1年期MLF操作，并提高操作利率5BP至3.25%，為本月第二次續作，本周六有1870億元1年期MLF到期，通過MLF續作向市場凈投放1010億元中長期資金。

去年12月和今年3月美聯儲兩度加息后，在中國銀行間市場上，包括逆回購、中期借貸便利(MLF)在內的貨幣市場利率都出現了上調。不過今年6月美聯儲再度加息，央行并未跟隨上調公開市場利率。

這一舉動略超過市場預期。彭博12月1日-5日對32位經濟學家、分析師和交易員的調查顯示，超過八成(27位)受訪者預計，中國央行年底前不會上調公開市場逆回購利率。

相比前幾次上行10個基點，這一次利率上行的幅度也下調到了5個基點。

央行為何跟進加息?

針對此次央行跟進上調利率的原因，人民銀行公開市場業務操作室負責人接受央行旗下《金融時報》采訪時表示，公開市場操作投標倍數較高，利率“隨行就市”上行是反映市場供求的結果，同時也是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應。

央行稱，此次央行逆回購、MLF利率上行幅度小于市場預期，但客觀上仍有利于市場主體形成合理的利率預期，避免金融機構過度加杠桿和擴張廣義信貸，對控制宏觀杠桿率也可起到一定的作用。

“若公開市場操作利率不能體現市場供求有上有下，會造成市場套利和定價扭曲。目前貨幣市場利率顯著高于公開市場操作利率，此次公開市場操作利率小幅上行可適度收窄二者之間的利差，有助于修復市場扭曲，理順貨幣政策傳導機制。”

央行還表示，考慮到歲末年初銀行體系流動性需求增強，人民銀行將靈活開展公開市場操作，保障銀行體系合理的季節性流動性需求。

明明債券研究團隊則指出，央行今日開展流動性凈投放和提高公開市場利率的“量價分離”的貨幣政策組合，一方面加量以維持流動性總體水平適度，實現穩增長目標；另一方面跟隨美聯儲加加息引導利率水平為去杠桿創造有利條件，維持中美利差穩定匯率水平。展望2018年，在穩增長和去杠桿目標保持不變的背景下，放量和加價的“量價分離”的政策組合仍將延續。

同時，該團隊還預計，若明年國內CPI如約回升至3%左右的水平，央行可能提高存款基準利率同時保持貸款基準利率處于當前水平對存貸款基準利率進行非對稱加息。

文章來源 : 一牛財經

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