國際能源署(IEA)連續第二個月向石油市場澆了冷水，IEA月報顯示，2018年油市或走向低迷。IEA月報戲劇性地提升了美國頁巖油的增長預期，這在很大程度上打擊了歐佩克延長減產協議所帶來的利好。

上個月末，歐佩克決定將減產協議延長至2018年年底，就在同一天，美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示：9月頁巖油產量較8月激增29萬桶/日。

盡管公布的是9月份的數據，但9月份產量大幅躍升，加上過去幾周鉆機數量的激增，表明美國頁巖油行業日益壯大。在此背景下，國際能源署預測，2018年非歐佩克成員國石油供應將增加160萬桶/日，而上月月報僅預計增加20萬桶/日。

更糟糕的是，IEA預計2018年石油需求僅增長130萬桶。也就是說，明年的供應增長將快于將需求增長，這將使原油再度陷入供應過剩的境地。2018年上半年將會出現約20萬桶/日的原油過剩。

原油需求供應走勢（黃色代表需求，綠色代表供應）

該機構寫道:“未來幾個月，很多情況可能會發生變化，產油國希望2018年庫存仍以2017年的速度降低的愿望似乎要落空了。”過去幾個月，樂觀情緒多年來首次重返油市，但國際能源署警告稱，這種情況不會持續。

對于原油多頭來說不都是壞消息。11月歐佩克產量下降了13萬桶/日，原因是沙特阿拉伯產量下降，安哥拉產量大幅下降，委內瑞拉石油產量持續下降。這是歐佩克連續第四個月產出下降，11月該組織的減產執行率躍升至115%，為今年以來的最高水平。這對該協議的延長來說是一個好兆頭——歐佩克及其合作伙伴似乎決心在2018年繼續維持較高的減產執行率。

庫存也在繼續下降。IEA表示，經合組織(OECD)的商業庫存10月份下降4030萬桶至29.4億桶，為2015年7月以來的最低水平。這一降幅幾乎是往年同期的兩倍。原油庫存反季節性地下降了1970萬桶，中國原油庫存出現今年來的首次下降。

但即便如此，國際能源署指出了油價的利空因素，庫存下降很快就會結束。IEA在報告中表示:“進入2018年第一季度，在OPEC原油產量穩定在3250萬桶/日的情況下，全球石油庫存仍將增加30萬桶/日。”

2018年石油庫存將增加主要是由于美國頁巖油產量的增長，目前仍在快速增長。挪威雷斯塔能源公司(Rystad Energy)表示，10月份有近1000個水平井完工，這是自2015年3月以來的最高水平。這意味著今年年底和2018年大批新的原油供應將涌入市場。

總體而言，國際能源署的悲觀結論很大程度上和歐佩克前一天的月報不謀而合。歐佩克月報也顯示美國頁巖油產量將大幅增加，歐佩克將2017年美國頁巖油產量上調15萬桶/日，歐佩克認為頁巖油開采商正在以比預期更快的速度增加供應。更不妙的是，歐佩克預測，美國將在2018年增加超過100萬桶/日的新供應量，這是一個驚人的數字。

綜合來看，2018年歐佩克將基本保持每天減產120萬桶，美國則增加100萬桶/日的產量。這是一場押注，以減產來防止油價下跌。但回報卻不確定，歐佩克正在減少石油產量，而美國則在出售更多石油。

如果歐佩克押注成功了，明年的庫存將會下降，油價將會逐步上升，但國際能源署的報告預測，這種情況可能不會發生。

文章來源 : 一牛財經

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