基金發行上升、海外資金入場，疊加散戶進場數量轉折，A股正進入新的市場環境。

　　1月18日，中國經濟成績單出爐。

　　國家統計局數據顯示，2017年，全國國內生產總值827122億元，比上年增長6.9%。這是我國GDP首次突破80萬億，GDP增速7年來首次提速。這表明我國經濟增長邁入新臺階。

　　在宏觀經濟向好的支撐下，今年A股市場出現了相對強硬的走勢。截至1月18日收盤，上證綜指收漲0.87%報3474.75點，再創兩年新高。與此同時，增量資金正加速進場：基金發行上升、海外資金入場……

　　A股正進入一個新的市場環境。

　　2017年GDP增長7年來首次提速

　　根據國家統計局的數據，中國2017年全年GDP增速為6.9%，實現了七年來的首次提速，預期6.8%，2016年為6.7%。政府工作報告提出，中國2017年GDP增長目標為6.5%左右，在實際工作中爭取更好結果。

　　在保持中高速增長的同時，GDP總量也邁上了新臺階，突破了80萬億。初步核算，全年國內生產總值為827122億元。

　　國家統計局局長寧吉喆在國新辦新聞發布會上表示，2017年以供給側結構性改革為主線，推動結構優化、動力轉換和質量提升，國民經濟穩中向好、好于預期，經濟活力、動力和潛力不斷釋放，穩定性、協調性和可持續性明顯增強，實現了平穩健康發展。

　　中國國際經濟交流中心學術委員會委員王軍表示，2017年GDP增速好于年初預期，主要原因有四。

　　一是受益于持續推動的供給側結構性改革，經濟結構持續調整并初見成效，上游原材料行業去產能效果明顯。消費和第三產業的貢獻也不斷加大，這對經濟保持穩定增長發揮了重要作用。

　　二是受三四線城市去庫存影響，以及國家推動貨幣化棚戶區改造，城鎮化深入推進所帶動的房地產投資保持擴張，房地產市場銷售和房地產開發投資超預期回升，引發產業鏈相關投資和消費保持較高景氣度。

　　三是新動能培育初見成效，新技術對舊動能相關領域的改造、融合與提升日益加快，創新驅動在微觀領域得到更多的驗證，以網絡消費、互聯網+、新能源汽車、人工智能、大數據、云計算、物聯網等為代表的新技術、新產業、新模式、新業態發展較快，吸引了大量投資涌入，這些領域的經濟活躍度較高。

　　四是世界經濟也出現了超預期的全球同步復蘇，帶動了我國出口增長，出口對GDP的貢獻數年來首次由負轉正。

　　13個交易日A股總市值增2.3萬億

　　在宏觀經濟向好的支撐下，今年A股市場出現了相對強硬的走勢。截至1月18日，上證綜指震蕩攀升，收漲0.87%報3474.75點，13日12漲，再創兩年新高。兩市成交4848億元，上日為6100億。在今年13個交易日中，A股總市值上升2.3萬億元。

　　值得一提的是，今年以來，A股總市值增加明顯，市場成交量明顯放大，顯示有增量資金入場跡象。

　　外資、杠桿資金、產業資本、龍虎榜機構席位、基金等資金穩步進場提前埋伏。

　　1、龍虎榜資金動向

　　2018年以來，龍虎榜機構資金累計凈買入39.34億元，其中凈買入32只個股，凈賣出80只個股。其中京東方A（2.01億元）、北新建材（1.18億元）、新安股份（1.16億元）、上峰水泥（1.06億元）等4股機構營業部席位凈買入資金過億元。

　　機構營業部席位凈買入TOP10

　　Wind數據顯示，截至1月18日收盤，2018年滬股通與深股通合計凈流入267.66億。其中滬股通凈流入141.67億元，深股通凈流入125.99億元。

　　十大活躍股方面，滬股通標的中，洛陽鉬業（18.48億元）、伊利股份（15.91億元）兩只個股累計凈買入資金超過10億元；深股通標的中，格力電器（20.92億元）、海康威視（19.89億元）、美的集團（17.01億元）3股累計凈買入資金超過10億元。

　　2018年以來，兩融余額連續攀升，存量至1.058萬億，續創兩年新高。兩融標的方面，飛馬國際和東興證券融資余額較年初驟升逾10倍。

　　從增減持金額看，2018年以來A股重要股東呈現凈增持。隆基股份凈增持金額達28.89億元位列首位，聯絡互動、燕京啤酒、華鼎股份緊隨其后，增持金額均超過5億元。

　　Wind統計顯示，不計入正在發行的基金，年初以來成立的公募基金平均發行份額已近百億，本周已有基金發行規模突破300億。與此同時，私募股票型基金發行占比已創2017年1月份以來新高，部分私募過去一個月發行產品數量超過15只。

　　Wind數據梳理顯示，2017年12月，私募基金產品成立數量達369只，發行規模277.15億，平均發行規模2.33億，均創2017年4月份以來新高。

　　從發行規模占比來看，2017年12月股票型基金發行占當月私募發行的比例達91.68%，延續2017年下半年以來的升勢。

　　值得注意的是，從發行數量占比來看，截至目前，2018年1月份股票型基金發行數量占比達77.59%，創2017年1月份以來新高。

　　另據中國基金報消息，私募圈傳出上海某大型私募基金的產品，1月已進賬100億左右。通過對該家私募的幾個主要銷售渠道進行打探，顯示其具體構成包括：某大型股份制商業銀行銷售50億左右+某大型券商銷售28億左右+華東某大型第三方財富機構銷售28億左右+某大型信托、某三方機構有部分銷量……

　　不僅如此，包括高毅資產、匯鑫、信惠等私募機構過去一個月產品發行數量均超過15只。

　　私募基金發行火熱同時，公募基金也有不俗表現。

　　本周二（1月16日），興全基金銷售火爆，當日募資規模超過300億，而這也成為近期公募銷售的一個縮影。

　　Wind統計顯示，2017年12月已完成發行的基金數量30只，發行份額635.67億，平均發行份額21.19億，創出2015年8月份以來新高。

　　不僅如此，Wind統計顯示，目前正在發行的基金數量達153只（A、C份額合計統計，下同），按照募集起始日計算，2017年10月份有4只，11月份有42只，12月份有50只，2018年1月份有57只。

　　如按平均發行份額計算，上述正在發行的基金完成發行后，2017年四季度基金發行規模有望突破3000億，創2017年一季度以來新高。

　　A股風格現調整跡象

　　不過A股市場魅力非凡，也正是因為它時刻處于變化之中。

　　21世紀經濟報道援引Wind數據顯示，自2017年12月27日至2018年1月17日，深股通與滬股通分別獲得凈流入資金130.73億元、146.12億元。

　　不過1月17日上述兩個渠道出現撤離跡象，均流出4億元。

　　開戶方面，中登公司數據顯示，1月8日-12日期間新增自然人開戶數量26.56萬戶，相比前一交易周增幅達到49.47%。值得注意的是，自2017年12月以來，新增開戶數量連連下滑，2018年第一周新增數量為近期低點，僅有17.77萬戶。

　　基金發行回升，海外資金流入增加，疊加“散戶”數量轉折，市場判斷，A股投資者已現調整跡象。

　　研報稱，A股市場正在逐漸走向成熟，相較于2015 年，A股市場的換手率和波動率均有所下行，市場成交金額也從股災中恢復活力，另一方面，機構投資者的交易比重在逐漸上升（特別是在2017年機構投資取得明顯正收益的背景下），定價權也在悄然發生改變，機構特征有所加強，近期的偏股型基金的發行顯著上升，然而新增投資者的開戶數卻沒有看到明顯的增長，境外資金也在不斷加碼入場。

　　值得注意的是，隨著興全基金銷售火爆，據招商策略首席分析師張夏統計，歷史上一天完成募集超過100億主動偏股型基金要不在大牛市瘋狂前夜要不就在牛市頂點。

　　投資方面，經過前幾年的估值壓縮，2017年以來白馬的估值業績修復，未來的A股市場估值體系水位進一步下探的可能性不大。部分業績增長可觀，估值已經貼近底部的成長股也將迎來布局的良機。

　　此前，恒大集團首席經濟學家任澤平表示，2018年一定要買有基本面的股票，一是監管趨嚴，各種題材炒作是不被允許的；二是企業盈利在改善。

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