原標(biāo)題：央行新行長(zhǎng)首秀：上調(diào)7天逆回購(gòu)利率5個(gè)基點(diǎn) 應(yīng)對(duì)美國(guó)加息

　　本報(bào)記者 肖君秀 北京報(bào)道

　　3月22日，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.55%，此前為2.50%，上調(diào)了5個(gè)基點(diǎn)。該日有1600億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠1500億元。

　　上調(diào)7天期逆回購(gòu)利率，同時(shí)資金大力回籠，從而給市場(chǎng)發(fā)出資金緊張信號(hào)，從而引導(dǎo)中、長(zhǎng)端利率方向，市場(chǎng)認(rèn)為這是我國(guó)應(yīng)對(duì)美國(guó)加息的手法。

　　3月21日晚上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率上調(diào)至1.5%-1.75%，，這是美國(guó)年內(nèi)首次加息，也是鮑威爾任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來(lái)的首次加息。

　　3月22日，央行也上調(diào)了7天逆回購(gòu)利率5個(gè)基點(diǎn)，7天逆回購(gòu)利率由此前的2.5%上調(diào)至2.55%。這是我國(guó)年內(nèi)的首次針對(duì)逆回購(gòu)利率上調(diào)，也是剛剛上任的央行行長(zhǎng)易綱第一次采取行動(dòng)，上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)利率進(jìn)行“加息”。

　　2017年，央行就三次采用過(guò)這種手法，其中2017年3月16日、12月14日上調(diào)逆回購(gòu)利率，與美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間一致。

　　美國(guó)加息，上調(diào)的是美國(guó)聯(lián)邦基金利率，也就是美國(guó)銀行間的同業(yè)拆借利率，上調(diào)的是短期市場(chǎng)利率水平，從而引導(dǎo)市場(chǎng)利率向上。我國(guó)過(guò)去加息都是上調(diào)存、貸款基準(zhǔn)利率，不過(guò)最近兩年沒(méi)有出現(xiàn)這種信號(hào)強(qiáng)烈的加息。但是，并不代表央行沒(méi)有在利率上采取行動(dòng)，最近三年來(lái)，我國(guó)實(shí)際上也在“加息”，不過(guò)是創(chuàng)新地通過(guò)逆回購(gòu)（OMO）、中期借貸便利（MLF）、中標(biāo)利率和常備借貸便利（SLF）來(lái)實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)將后兩種稱(chēng)之為“麻辣粉、酸辣粉”，形象地說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)資金收緊的感覺(jué)。由此市場(chǎng)長(zhǎng)端利率不斷抬升，如今十年國(guó)債收益率已經(jīng)站上了4%左右的高位。

　　長(zhǎng)江證券(7.300, -0.02, -0.27%)宏觀研究員趙偉認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，出于穩(wěn)定資本流動(dòng)和市場(chǎng)預(yù)期等方面的考慮，國(guó)內(nèi)相關(guān)利率也可能有所調(diào)整；疊加防風(fēng)險(xiǎn)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)資金成本中樞或居高難下，壓縮短端收益率下行空間，進(jìn)而使長(zhǎng)端收益率向下空間相對(duì)有限。

　　其認(rèn)為，2018年在金融防風(fēng)險(xiǎn)背景下的信用收縮，政策將助力經(jīng)濟(jì)“加速轉(zhuǎn)型”；同時(shí)成本推動(dòng)型通脹，將是2018年重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一。

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