一如國內商品市場,原油價格的表現也屢屢超預期。在此前持續的頁巖油氣大量生產、歐佩克不得不推動減產協議來保住價格的市場迅速逆轉,到目前,兩大基準油價紛紛刷新前期的新高,與國內市場的進口關聯度更高的北海布倫特油價站穩60美元的關口,并繼續升高。
數據顯示,到9日,紐約市場油價盤中圍繞每桶57美元附近展開震蕩,最近一周內,主力合約價格一度逼近每桶58美元,是2015年6月份來的兩年多新高。而另一基準油價英國北海布倫特油價則升至64美元附近,為連續第三個月出現較大幅度的上漲。
在不少研究機構看來,雖然很難確定油價為何突然大幅的上行,但作為全球第一大宗商品,油價的升高明顯是多重利多因素推動的結果。“一方面是庫存有所下降,一方面是減產協議得到了執行。”上海一家私募投資機構研究部門負責人表示,前期美國的颶風影響,在一般人的印象中,颶風是會影響原油煉制,而會利好汽油市場,但今年墨西哥灣地區重新啟動煉油廠,卻是增加了對原油的需求。
與此同時,俄羅斯和歐佩克達成的協議得到了很好的遵守,比如俄羅斯,在2016年12月與歐佩克達成的協議中,俄羅斯承諾就其2016年10月的原油高峰產量每日1100萬桶每天減產30萬桶。俄羅斯能源部長此前就表示,俄羅斯9月份石油的日產量降低了34.6萬桶,這種狀況與2016年下半年產量連創新高的狀況形成鮮明的對比。
此外,值得一提的是,在一些分析人士看來,油價的持續回升也與當前石油市場最受關注的一件大事密切相關,即沙特阿美的上市。“雖然不能說是‘陰謀論’,但在沙特阿美上市的當口,石油重要產國沙特是有動力推升油價的,從而推升沙特阿美的市值,不論是通過執行減產的協定,還是其他的手段。”有分析人士指出。
對于投資者來說,更關注的是后期油價會否繼續升高?“短期來看,最重要的還是關注10月份歐佩克的減產協議是否能達成?”對此,華信物產研究員吳娟在鄭商所2017年PTA論壇上就表示,如果2018年沒有減產協議,實際上未來市場的供應量將極端驚人,油價也會面臨巨大的壓力。
在吳娟看來,石油生產國2018年是否會繼續減產,面臨較大的變數。比如歐佩克組織的伊拉克,在此前伊拉克政府和庫爾德武裝沖突及其后的收復后,庫爾德地區的每日60萬桶出口基本關閉,但伊拉克在南部地區新增加了20萬桶的出口能力,未來如果庫爾德問題得到很好解決,是否會恢復之前的出口能力仍有待觀察。
在一些業內人士看來,伊拉克在前一輪的減產協議中就比較“搖擺”,隨著價格的回升后期是否還能情愿減產面臨挑戰。
事實上,前期石油生產國的減產協議雖然得到執行,但始終維持的也是一種脆弱的平衡。比如俄羅斯市場,雖然俄羅斯的石油生產嚴格執行了減產協議,但俄羅斯的石油出口依然在增長。據統計,今年1至9月份俄羅斯的石油出口量比去年同期上漲2%左右,即平均每天出口增加16萬桶,一些分析人士認為,這一狀況實際上是俄羅斯打了“擦邊球”——雖然出口上升,但并不違反減產協議規定的產量下降承諾。
而作為歐佩克組織減產的最大貢獻國,沙特近期的減產近期還面臨造假的質疑:其背景是沙特近期對外公布的庫存數據是持續下滑,但美國一家機構通過衛星圖像分析認為,在過去的一年多中,沙特地上油罐的數量卻是增加的,一些分析開始質疑,歐佩克給外界的減產也很可能是產油國的“數據伎倆”。
在業內分析人士看來,去年12月底,經歷爭執近一年才好不容易達成的減產協議是推動油價上行的重要基礎。這一協議在5月底延長9個月到2018年上半年。如果年底的談判不能維持減產,很可能動搖市場強勢的基礎。“除非有新的極端性的因素支撐。”對此,吳娟指出。
中國石化聯合會信息部主任祝昉此前在中糧期貨秋季策略上就表示,其實油價依然將處于低油價的時代。從數據來看,國際油價大部分時間仍是處于相對低價的狀態,當前50美元至60美元左右的價格也是長期波動區間的中間值附近。
近期,受延長減產預期以及地緣政治因素影響,原油價格刷新兩年來高位,但地緣政治問題并未為供需面帶來實質影響,同時“減產協議”延期的利好逐步兌現,加之美國原油產量刷新歷史紀錄,均令油價承壓。
“減產協議”前景存疑
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