【2017投資界年度策劃】

　　2017年即將結束，這是資本大量進入的一年，連續敲鐘大豐收的一年，也是投資主題輪換，迷茫焦慮的一年……投資界網站總結這一年形成了【2017投資界年度策劃】，今天奉上

　　《2017年那些意想不到的事件》——

　　有誰能想到，德克薩斯州的一場龍卷風會起因于兩周前一只亞馬遜河流域熱帶雨林中的蝴蝶幾次翅膀的扇動？

　　事物總有其復雜性，任何事物發展均存在定數與變數，事物在發展過程中其發展軌跡有規律可循，同時也存在不可測的“變數”，往往還會適得其反，一個微小的變化就能影響事物的發展。

　　2017年，發生了太多看似意想不到的事情，但從其結果倒推回去看又好像在情理之中、有跡可循。以下為投資界年終盤點2017年那些意想不到的事件。

退出喜憂參半：減持趨嚴，IPO開閘

　　政策往往意想不到，卻又影響頗大。

　　今年5月27日，證監會發布了被稱為“最嚴減持新規”的《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，上海、深圳交易所也第一時間出臺了完善減持制度的規則。新規要求大股東（控股股東和持股5%以上的股東）在二級市場減持股份每三個月只能減持1%，嚴厲打擊“清倉式”減持等。

　　雖然是為了治理飽受市場詬病的大股東減持亂象，但減持作為VC/PE常見退出方式，如今隨著證監會一紙令下，必將面臨著退出周期拉長的困難。

　　不過隨后，證監會又表態，“符合一定條件的創業投資基金股東”得以豁免。

　　雖然股東減持管理趨嚴，但同時放寬了企業境內上市的限制。2017年上交所和深交所的IPO總融資額和總交易數量均實現增長。

　　據貝克·麥堅時近日發布的最新數據顯示，2017年全球IPO數量已達2007年以來的最高水平，深交所以202筆IPO數量摘得全球第一名。緊隨其后的是上交所，共完成195筆交易；其次是港交所以及納斯達克。中國企業共有482筆境內與跨境IPO，達到2010年（463筆）以來的最高值。

馬云去年吹了個牛，今年又快實現了：新零售從無到有，遍地開花

　　12月15日，港交所允許“同股不同權”的企業入港上市，這將為內地大批科技創新類企業打開了閘口，這對VC/PE來說也是一個好消息。

　　港交所此次大費周章修例接受同股不同權公司上市，這不難讓人想起當年阿里巴巴因為股權問題被拒之門外。如果阿里巴巴當初能夠在香港上市，無疑會成為港交所史上最大的IPO。

　　如今的阿里，已經是一個市值4000多億美元的超級巨頭。而馬云，也確實有別人沒有的能力，比如，吹的牛總能實現。

　　曾有媒體報道，馬云早在1999年時就吹過的三大“牛皮”：“阿里巴巴未來要成為服務中國中小企業的一家電子商務公司；阿里巴巴在未來要成為市值50億美金的企業（馬云的創業資金才50萬）；要做一家生存102年的企業。

　　目前來看，已經實現了兩個，第三個只能靠時間去驗證。

　　正當全國的電子商務事業正轟轟烈烈、如火如荼的時候，馬云卻在2016年的云棲大會上提出“新零售”概念，并表示“電商”將會消失，這在當時著實引發不少質疑。

　　但2017年還沒有結束，發起者阿里已經將新零售搞得有模有樣。

　　阿里巴巴的新零售即線上線下和智慧物流相結合，對應到阿里巴巴的現有架構，實現方式就是以天貓為核心，將淘寶、菜鳥、螞蟻、阿里巴巴大文娛、阿里巴巴云等串聯成一個網狀聯動縱隊，用大數據將其貫穿起來。此外還通過不斷投資入股線下商超來推進新零售的實施。

　　目前，阿里巴巴旗下的新零售業務，主要包括盒馬鮮生、阿里零售通、阿里云零售以及孵化中的無人零售。其中，盒馬鮮生充分展現了阿里巴巴對線下超市完全重構的新零售業態。

　　馬云硬生生造出了“新零售”這個風口，并出現了一眾的“追風少年”。京東的“無界零售”，騰訊的“智慧零售”，網易的“新消費”，但無論名稱概念如何轉換，依舊殊途同歸。

　　2017年毫無爭議的成為了新零售元年。

雷軍逆襲：世界上沒有任何一家手機公司銷量下滑后能夠成功逆轉的，除了小米

　　說新零售是馬云最先提出的，雷布斯表示不服，“小米的市場部考證了一下，好像全國第一個講新零售的就是我。我上午在一個地方講的，馬云下午在另一個會場講的，我們在同一天講的。可能阿里聲量大，講得多。”

　　小米確實經歷了一次痛苦的“觸底”，雷軍也反思到：過去我們犯的最大的錯誤之一，就是忽視了線下。

　　2016年，小米手機銷量大幅下滑，第二季度只出貨1000萬部，下滑近四成，同時公司發展也暴露出諸多問題。法國《費加羅報》甚至發表了一篇題為《“中國蘋果”小米曇花一現的童話》的報道，相比去年小米市值450億美元的巔峰，僅僅不過一年時間小米市值就只剩下了當時的零頭：40億美元！不足去年的十分之一！為此擔心的不僅是雷軍等小米高管和背后投資人，還有京東劉強東等合作伙伴。

　　今年7月，合作伙伴的所有擔心隨著雷軍的一封公開信漸漸散去。雷軍在信中公布了小米手機今年第二季度成績單，單季出貨量2316萬臺，創下歷史最高紀錄，用數據證明小米已實現觸底反彈。除此之外，小米又接連發布了小米6、MIX2以及生態鏈的一眾產品并收獲良好的市場口碑。此后小米更是捷報頻傳，不僅手機銷量重回全球前五，提前兩個月完成千億銷售目標，而且海外市場也是大躍進，在多個海外市場進入銷量前三，尤其在印度市場取代三星成為第一名。

　　雖然官方多次否認消息，但已有媒體多次報道小米公司準備上市的消息，而且小米的估值高達690億美元。

百度幾近掉隊BAT：眼看市值要被京東追上

　　在小米首屆IoT平臺開發者大會上，百度與小米達成合作，攜手共建軟硬一體“IoT+AI”生態體系，將小米的智能硬件、大數據、智能設備生態鏈等，與百度的AI技術、海量數據、信息與服務生態等進行結合，去創造更好的用戶體驗。

　　這次合作的雙方，在經歷了低迷后都在今年開始反彈。

　　今年6 月，京東市值一度與百度只差數億美元，不禁引來媒體驚呼：中國互聯網格局已變，京東將成第三極，BAT 中的百度掉隊了！

　　確實在過去相當長一段時間內，百度因血友病吧被賣、魏則西事件等屢陷負面輿論漩渦，也被認為因錯過移動互聯網大潮，可能已不可避免地滑向頹勢。

　　然而，在經歷了近三年的低迷后，百度股價于今年10月份曾一度突破歷史新高至260 美元，市值超過900 億美元。

　　百度再度煥發出強勁的增長動力，無疑來自于其“All in AI”的戰略。從2016年起，李彥宏公開露面參與的所有活動上，人工智能是他一定會提到的話題。

　　但百度人工智能戰略的真正的部署實施都離不開一個人——陸奇。李彥宏曾說“我懂的人工智能跟他相比，可能連十分之一都沒有”。

　　陸奇加盟后，百度所有業務群組負責人都將直接向其匯報，而陸奇則直接向李彥宏匯報。

　　走馬上任后，陸奇先是花了三個月重組百度的業務：撤銷了百度的移動醫療事業部；加快從事企業風險投資的子公司——百度風投落地；同時整頓自動駕駛業務，將三個事業部合并為一個，向他直接匯報工作。戰略上，百度在在通過提高移動端搜索的水平以增強公司核心業務實力的同時，要將百度轉型為人工智能行業的領軍企業。

　　不得不說，百度在AI技術上確實有天然的優勢。正如陸奇在今年7月的百度AI 開發者大會上所說的，“在百度17 年的歷史中，它已經積累了大量的數據，培養出了大規模的計算能力，而這正是進行AI 研發的核心。”

　　目前，基于DuerOS 和Apollo 的開放平臺以及百度大腦和智能云的AI開放生態已經成為百度的核心競爭力，未來利潤增長的巨大推動力。

互金企業集體赴美上市：本意氣風發要領軍全球，卻莫名其妙進了修羅場

　　人工智能在中國發展如火如荼，中國已成為世界上除了美國的人工智能第二大國。而近期互金企業集體赴美上市，使得一時間中國軍團似乎成為了全球金融的領軍力量。

　　10月18日，趣店成功赴美IPO，發行價24美元，首日開盤價34.35美元，較發行價上漲43.1%，市值達113億美元。

　　趣店拉開了今年互聯網金融赴美上市的序幕：

　　11月3日，和信貸在納斯達克上市；

　　11月10日，拍拍貸亦在紐交所上市；

　　11月16日，融360全資子公司簡普科技在紐交所上市。

　　此外，樂信遞交了招股書，擬在納斯達克上市，欲募資5億美元。挖財、量化派等公司也在排隊等待出海上市中。

　　一時間，

　　然而，在本來就被質疑不斷的情況下，原本悶聲發大財的現金貸，暴露于萬眾矚目之下。羅敏的“回應一切”似乎成了一個導火索，引爆了社會對現金貸企業關于高額利息和暴力催收的輿論爭議。

　　針對現金貸的監管也在討論聲中驟然降臨。12月1日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室和P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室聯合下發《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》，對

　　“現金貸”業務的規范做出了相關規定。

　　盡管互聯網金融赴美上市潮尚未消退，已上岸的互金中概股依然難逃政策沖擊。11月以來，宜人貸、信而富、趣店、拍拍貸、和信貸、融360等互金中概股市值集體蒸發，共計蒸發逾55億美元。

　　其中最慘的還是趣店，其股價于10月24日暴跌19.42%，此后持續走低。目前來看，趣店最高股價35.45美元，最低股價11.33美元，最高暴跌68%，股價不僅僅破發而且相對發行價已經腰斬。

　　不過，有業內人士預測，一旦監管塵埃落定，上市平臺的價值會重新凸顯。

比特幣的瘋狂：一年漲7000%，2017最后悔的就是沒買幾個

　　互金企業靠放高利貸賺取的利潤已經很驚人了，但比起投資數字貨幣來說，真算不上瘋狂。

　　近日，知乎上有個問題比較火，“比特幣的故事是否說明了你的人生就是被命運決定？”瀏覽量超過120萬，關注者超過1600人，題主感慨如下：

　　“本科時沒有買顯卡挖礦，而是用顯卡玩游戲；研究生時沒有用披薩換比特幣，而是蹭學校的free pizza；工作后，沒有用工資買比特幣，而是用工資買了snapchat。”

　　今年以來，盡管爭議不斷，被多國叫停，依然抵擋不住比特幣價格連破新高的腳步。比特幣今年累計上漲了1600%，12月17日單個比特幣的價格一度達到最高點19694美元。

　　相比比特幣的驚人漲幅，萊特幣更加驚人。上周三，萊特幣在一天之內上漲了60%，達到341.72美元的歷史高位。要知道，11月初，萊特幣的價格僅為88美元，而年初時僅為4.33美元。萊特幣的漲幅則達到了7000%！

　　目前，加密貨幣的總市值約為6000億美元。比特幣占到其中3230億美元，其次是以太幣（710億美元）、比特幣現金（320億美元）、Ripple（290億美元）和萊特幣（176億美元）。26種加密貨幣的市值超過了10億美元。而在2017年年初，只有比特幣和以太幣的市值突破了10億美元關口。

　　借數字貨幣和區塊鏈研究熱潮，ICO也火爆異常失去控制。據國家互聯網金融安全技術專家委員會發布的《2017上半年國內ICO發展情況報告》，今年上半年國內已完成的ICO項目共計65個，累計融資規模26.16億元，累計參與人次達10 .5萬。

　　ICO（Initial CoinOfferings），即首次代幣出售。ICO 是區塊鏈公司的一種典型融資方式，即創造一種數字貨幣再將它出售給投資者。ICO這種融資模式，在國內外飽受爭議，市場魚龍混雜，圈錢現象層出不窮。

　　9月4日，央行等七部門聯合發布了《關于防范代幣發行融資風險的公告》認定ICO本質上是一種未經批準非法公開融資的行為，自此如火如荼的ICO被一刀切定性為涉嫌非法集資，跌落神壇。

　　另據Elementus統計，2017年7月-11月的ICO融資繼續保持快速增長，短短五個月時間，融資總額已經超過53億美元。值得一提的是，這一數字是在中國、韓國等國家禁止ICO之后達到的。

風光無限的王者榮耀遇對手：半路殺出一個“吃雞”

　　錯過了比特幣似乎錯過了一個千載難逢的實現財務自由機會，但如果十年前買騰訊的股票其實也是一樣的。

　　今年以來，騰訊的市值一度突破5000億美元，而《王者榮耀》這款游戲起到不小的推動作用。

　　根據Superdata的數據，《王者榮耀》如今是全球手游界最賺錢的游戲，僅6月份營收就可能達到1.5億美元。《王者榮耀》已經壟斷了95%的中國MOB

　　A手游市場，在移動電競游戲收入中也以40%的份額遙遙領先。截止今年一季度末，《王者榮耀》累計注冊用戶超過2億，日活躍用戶曾超過8000萬。

　　騰訊今年第二季度財報顯示，個人電腦客戶端游戲收入同比增長29%至大約人民幣136億元，而智能手機游戲收入同比增長54%至約人民幣148億元，首次超過個人計算機客戶端游戲收入。

　　而今年三四季度來看，《王者榮耀》不論是用戶數還是日活數增長都有了一定的停滯甚至衰退。另一方面，小米、網易、騰訊三家混戰，讓吃雞手游給人以迎來全面高潮的勁頭。這很容易讓人產生前者可能取代后者的想法。

　　但從游戲類型上來看，吃雞并不和王者榮耀產生直接的競爭。關鍵在于基于QQ和微信的潛在用戶已經到達頂峰，王者榮耀難有爆發式的用戶增長。在未來，王者榮耀的用戶和活躍度還會緩慢下落。但在接下很長一段時間，重度玩家依然將馳騁峽谷，王者榮耀在MOBA類手游中依舊獨戰天下。

　　更何況，《絕地求生》（PUBG）中國獨家代理運營權已花落騰訊。

賈躍亭跌落：“生態化反”成笑話，人生贏家變“老賴”

　　如果既沒有買騰訊的股票，也沒有買比特幣，而是想去抄底樂視，那就有點慘了，并不是所有的企業都如百度和小米一樣強勢反彈。

　　11月15日，中郵基金對外披露公告：公司決定自2017年11月14日起對公司旗下部分基金持有的樂視股票的估值再次進行調整。無獨有偶，截止至今年11月18日，至少已有26家機構宣布調降樂視網的估值。樂視曾在2015年的5月份達到最高市值1500多億，最新的估值慘淡的不過十分之一了。

　　2017年，對于賈躍亭來說真是流年不利。

　　想當年，樂視生態遍地開花。減持樂視股份套現了上百億后，本可以刀槍入庫，帶老婆、從此馬放南山。但老賈志向遠大，一猛子扎進了樂視汽車。可是幾十個億扔進去，連個汽車影子都沒見到，還拖垮了如日中天的電視業務。這不僅害苦了自己，也連帶坑了中國好老鄉孫宏斌。

　　“特別佩服老賈，這么點錢干了這么多事情……老賈有企業家身上非常稀缺的精神，樂視的邏輯我挑不出毛病，團隊我挑不出毛病，就缺錢，缺錢最好辦。”在今年1月15日的樂視&融創戰略投資暨合作發布會現場，孫宏斌對賈躍亭贊譽有加、對樂視信心滿滿。

　　然而，8個月后孫宏斌淚灑融創業績發布會現場。“我是一個比較率性的人，要心懷善意，我一定要把樂視做成一個好的公司。”10個月后，孫宏斌只能再次打開融創的錢袋子為樂視輸血。

　　但無論怎樣樂視已易主孫宏斌，賈躍亭早已辭去樂視全部職務，按照其公開信的說法，“全力以赴實現FF 91最快量產上市”。

　　但是法拉第未來一樣深陷財務危機的漩渦，并且離職潮再度上演。

　　雖然近期不斷有法拉第未來獲得10億美元融資消息曝出，但是真是假依舊撲朔迷離。即便是已被列為“老賴”老賈真的融資成功，造車之路也依舊坎坷。

　　朋友圈廣為流傳的是騰訊聯合創始人曾李青的那段話，“請朋友圈里發表過對樂視對賈躍亭好感的朋友，自己主動拉黑本帝君，無需本帝君自己動手啦。對這么明顯的龐氏騙局都不能看出來的，不配在投資圈混，也不適合創業，更不適合存在本帝君朋友圈里……因為你不是智商有問題就是職業操守有問題。”

　　賈躍亭是英雄，是莽夫還是騙子，不敢妄下定論。萬一造車夢實現了呢？畢竟自古以來只以成敗論英雄。

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